Abeceda poslovanja sa hartijama od vrednosti. Hartije od vrijednosti Transakcije sa metodom državnih hartija od vrijednosti

Rusko tržište hartija od vrijednosti ima veliki potencijal za dalji razvoj. U savremenim uslovima, subjekti koji posluju na tržištu hartija od vrednosti Ruske Federacije teže da rade sa najmanje rizičnim finansijskim instrumentima koji donose najveći prihod i daju poreske olakšice. Tome, po pravilu, prethodi detaljna analiza specifičnosti pojedinih transakcija sa hartijama od vrednosti i pažljiv izbor za ulaganje odgovarajućih vrsta hartija od vrednosti.

Operacija (transakcija) sa hartijama od vrednosti podrazumeva se kao sporazum koji se odnosi na nastanak, prestanak i promenu imovinskih prava oličenih u hartijama od vrednosti.

Ciljevi poslovanja koje se sprovode zavise od aktivnosti učesnika na tržištu hartija od vrednosti i trenutne situacije na tržištu.

Operacije sa hartijama od vrednosti mogu se definisati kao radnje sa hartijama od vrednosti i/ili sredstvima na berzi za postizanje postavljenih ciljeva:

• - obezbjeđivanje finansijskih sredstava za aktivnosti subjekta poslovanja - formiranje i povećanje sopstvenog kapitala, privlačenje pozajmljenog kapitala ili sredstava u opticaj;
• - ulaganje subjekta sopstvenih i privučenih finansijskih sredstava u imovinu fonda u svoje ime;
• - obezbjeđenje obaveza subjekta transakcija prema klijentima po osnovu hartija od vrijednosti ili obaveza klijenta u vezi sa hartijama od vrijednosti (klijentske transakcije).

Dakle, u zavisnosti od ciljeva koje subjekt tržišta hartija od vrednosti teži, mogu se izdvojiti tri glavna bloka poslovanja sa hartijama od vrednosti:

• - Za postizanje prvog cilja koriste se emisione transakcije. Prema ekonomskoj namjeni, to su pasivni poslovi - poslovi prikupljanja sredstava (emitovanje raznih vrsta hartija od vrijednosti);
• - za postizanje drugog cilja koriste se investicione operacije. Prema ekonomskoj namjeni, to su aktivni poslovi - poslovi plasmana raspoloživih resursa (sticanje berzanske imovine na berzi, u sistemu trgovanja, na vanberzanskom tržištu);
• - klijentske transakcije se sprovode, prije svega, radi ostvarivanja prihoda od pružanja raznih dodatnih usluga na tržištu hartija od vrijednosti. savjetovanje o riziku imovine klijenta finansijski

Ukupan broj svih mogućih transakcija s vrijednosnim papirima u Ruskoj Federaciji je prilično velik. Glavne operacije uključuju sljedeće:

• - izdanje (izdanje);
• - smještaj;
• - kupoprodaja;
• - konverzija (razmjena);
• - skladištenje;
• - povjerenje (upravljanje povjerenjem);
• - menadžment;
• - zalog;
• - kliring;
• - registracija i preregistracija vlasnika hartija od vrijednosti;
• - marketing;
• - cijene;
• - osiguranje;
• - besplatna dostava;
• - procjena rizika ulaganja;
• - otplata;
• - donacija;
• - nasljedstvo;
• - cijepanje (cijepanje) ili drobljenje;
• - konsolidacija (ujedinjenje);
• - prijenos (afirmacija);
• - utvrđivanje tržišne vrijednosti;
• - posredovanje;
• - obračunavanje i isplata dividendi na akcije i kamata na obveznice;
• - formiranje i upravljanje portfeljima hartija od vrijednosti;
• - investiciono projektovanje;
• - konsalting itd.

Kao što vidite, broj transakcija s vrijednosnim papirima je velik, pa ih je prikladnije razmotriti u smislu tri glavne vrste navedene gore.

Emisione transakcije su transakcije koje uključuju izdavanje od strane kompanije ili banke sopstvenih hartija od vrednosti i njihovo stavljanje na tržište.

Prema Federalnom zakonu "O tržištu hartija od vrijednosti", emisija hartija od vrijednosti je niz radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrijednosti utvrđen zakonom.

Plasman vlasničkih hartija od vrijednosti je otuđenje vlasničkih hartija od vrijednosti od strane emitenta prvim vlasnicima kroz zaključivanje građanskopravnih poslova.

Emisione operacije imaju za cilj rješavanje važnih zadataka kao što su:

• - formiranje i povećanje kapitala preduzeća ili banaka;
• - prikupljanje sredstava za aktivno poslovanje i ulaganja;
• - učešće u osnovnom kapitalu akcionarskog društva radi kontrole imovine.

Postupak izdavanja uključuje sljedeće obavezne korake:

• * donošenje odluke o smještaju;
• * odobrenje odluke o puštanju na slobodu;
• * državnu registraciju emisije;
• * smještaj;
• * državna registracija izvještaja o rezultatima izdanja.

Ako je emisiona hartija od vrijednosti stavljena među više od 500 lica (investitora), tada postupak emisije dodatno uključuje:

• * registracija prospekta vrijednosnih papira;
• * objavljivanje informacija o svakoj fazi postupka izdavanja.

Odlučivanje o plasmanu hartija od vrijednosti. Odluku o izdavanju akcija obično donosi skupština akcionara, a o izdavanju obveznica - samo odbor direktora ili izvršni organ privrednog društva.

Ova odluka je sastavljena u posebnom dokumentu koji treba da sadrži sljedeće podatke:

• * vrsta, kategorija osiguranja;
• * oblik izdavanja (dokumentarni ili nedokumentarni);
• * naznaka obaveznog centralizovanog skladištenja (za dokumentarne papire);
• * nominalna vrijednost dionice ili obveznice;
• * prava vlasnika novoemitovane hartije od vrednosti;
• * broj izdatih hartija od vrijednosti;
• * uslovi i postupak plasmana (način plasmana, njegovi uslovi, cijena plasmana, postupak plaćanja i sl.);
• * uslovi otplate i isplate prihoda od obveznica i dr.

Postupak državne registracije obuhvata razmatranje skupa dokumenata emitenta utvrđenog zakonom i, u slučaju pozitivne odluke, dodeljivanje pojedinačnog državnog matičnog broja emisiji emisionih hartija od vrednosti ovog emitenta. Najznačajniji dokumenti iz potrebnog paketa uključuju:

• - odluka o izdavanju hartije od vrijednosti;
• - prospekt hartije od vrednosti ako je za njeno izdavanje potrebna registracija;
• - dokumentarni oblik vrijednosnog papira, ako se izdavanje vrši u dokumentarnom obliku.

Odluku o registraciji emisije ili obrazloženu odluku o odbijanju državni organ mora donijeti u roku od 30 dana.

Navođenje državnog registarskog broja vrijednosnog papira je obavezno za sve tržišne transakcije s njim.

Prije državne registracije nije dozvoljeno obavljanje bilo kakvih radnji u vezi sa plasmanom izdatih hartija od vrijednosti, uključujući njihovo oglašavanje ili bilo kakve transakcije. Plasman emisione hartije od vrijednosti je jedna od faza postupka izdavanja, bez koje sve ostale faze uopće postaju nepotrebne. Proces plasmana emitivnih hartija od vrijednosti može se okarakterisati iz različitih uglova. Sa stanovišta prioriteta, plasman se obično dijeli na:

• * primarni - ovo je prvo stavljanje hartije od vrijednosti ovog emitenta na tržište. Nastaje kada se akcionarsko društvo tek osniva, komercijalna organizacija prvo emituje svoje hartije od vrednosti na tržištu ili kada kompanija plasira neku novu vrstu hartija od vrednosti koju ranije nije izdala;
• * sekundarna je ponovljena i sva naredna izdanja određenih hartija od vrijednosti date komercijalne organizacije.

Prema načinu postavljanja, izdavanje se može izvršiti:

• * distribucija je plasman hartija od vrijednosti među ranije poznatim krugom lica bez zaključivanja ugovora o prodaji;
• * pretplate - ovo je plasman hartija od vrijednosti zaključenjem ugovora o prodaji (tj. na naplatnoj osnovi). Upis se može izvršiti u dva oblika: zatvoreni - plasman hartije od vrednosti među ranije poznatim, ograničenim krugom investitora i otvoreni - plasman hartije od vrednosti među potencijalno neograničen krug investitora na osnovu širokog publiciteta;
• * konverzija je plasman jedne vrste hartije od vrednosti zamenom za drugu vrstu pod unapred određenim uslovima (konverzija običnih akcija u prioritetne akcije ili obveznice nije dozvoljena);
• * razmjena - ovo je plasman dionica akcionarskog društva nastalog kao rezultat transformacije društva s ograničenom odgovornošću ili zadruge u njega;
• * Sticanje je plasman akcija novoosnovanog akcionarskog društva kao rezultat njegovog izdvajanja iz drugog akcionarskog društva ili transformacije u akcionarsko društvo državnog preduzeća ili neprofitnog društva.

Plasman akcija se može izvršiti na sve navedene metode. Obveznice se plasiraju samo upisom na njih ili pretvaranjem drugih hartija od vrijednosti u njih.

Posljednja faza operacije izdavanja je državna registracija izvještaja o rezultatima emisije. Izvještaj emitent mora podnijeti najkasnije u roku od 30 dana nakon završetka plasmana vrijednosnog papira.

Završetkom plasmana vrijednosnog papira smatra se:

• * završetak perioda plasmana navedenog u odluci o emisiji;
• * isteka 1 godine od donošenja odluke o izdavanju hartija od vrijednosti;
• * datum plasmana poslednje hartije od vrednosti ove emisije (tj. iscrpljivanje hartija od vrednosti raspoloživih za plasman).

Sažetak izvještaja o izdanju uključuje sljedeće informacije:

• * datum početka i završetka plasmana hartija od vrijednosti;
• * stvarna cijena plasmana;
• * broj plasiranih hartija od vrijednosti;
• * ukupan iznos primitaka za plasirane hartije od vrijednosti po vrstama primljenih sredstava (rublja, devize, materijalna i nematerijalna imovina).

Ako dođe do odbijanja državne registracije izvještaja o rezultatima izdanja, potonji se priznaje kao neuspješan i njegova se državna registracija poništava. U tom slučaju, emitent je dužan da investitorima vrati primljena sredstva, a oni mu moraju vratiti hartije od vrijednosti ove emisije (ili se evidencija o njima poništava). Svi troškovi vezani za izdavanje hartija od vrijednosti koje se priznaju kao neuspjele padaju na teret emitenta i predstavljaju njegov gubitak.

Izvještaj o rezultatima emisije podnosi se skupštini akcionara ili drugom organu upravljanja privrednog društva, na kojoj mora biti odobren. Informacije o završetku emisije obično se objavljuju ili na drugi način saopštavaju učesnicima na berzi. Investicione transakcije na tržištu hartija od vrednosti je razmena kapitala u obliku novca za kapital u obliku hartija od vrednosti. U svom spoljašnjem obliku to je, po pravilu, kupovina hartije od vrednosti, ali njena kupovina kao kapitala, tj. kao nešto što će svom vlasniku donositi neto prihod u manje-više dugom vremenskom periodu.

Drugim riječima, investicioni poslovi su „djelatnost ulaganja (ulaganja) gotovine i drugih sredstava u vrijednosne papire čija tržišna vrijednost može rasti i ostvarivati ​​prihod u obliku kamata, dividendi, dobiti od preprodaje itd.“

Model investicionog poslovanja uključuje 3 glavne faze (slika 1).

U praksi, ulaganje u vrijednosne papire ima različite ciljeve:

• - primanje prihoda od ulaganja (procenat, dividenda);
• - povećanje cijene uloženog kapitala;
• - učešće u upravljanju akcionarskim društvom;
• - diversifikacija kapitala, tj. njegovu distribuciju između različitih sredstava u cilju smanjenja tržišnih rizika, itd.

Rice. jedan.

Zasebna vrsta operacija može se identifikovati špekulativno. Špekulativno poslovanje na tržištu hartija od vrijednosti ima za neposredni cilj primanje prihoda u vidu pozitivne razlike između prodajne cijene i kupovne cijene određene hartije od vrijednosti.

Po svom sadržaju, špekulativna transakcija sa vrijednosnim papirom se suštinski ne razlikuje od špekulacije s bilo kojom drugom tržišnom robom. Prema mehanizmu, ova vrsta operacije uvijek sadrži vremenski razmak između kupovine i prodaje. Ali u ovom slučaju, posjedovanje vrijednosnog papira ovdje djeluje, prvo, kao tehnički momenat operacije, a ne kao njegova suština, i, drugo, ovaj vremenski razmak obično ima vrlo mali vremenski interval.

Model špekulativne transakcije može se predstaviti kao dijagram, sličan investicionoj transakciji (slika 2).

U praksi, špekulacije na tržištu hartija od vrijednosti ne postoje u svom čistom obliku, kao ni ulaganja. Činjenica je da su eksterni oblici ulaganja i špekulacije stalno isprepleteni, a čak i subjektivno, teško je razaznati ciljeve svakog učesnika na tržištu.

Na primjer, špekulant naravno neće odbiti da primi kamatu ili dividendu na hartiju od vrijednosti dok je drži, sve dok očekuje povoljne tržišne uslove. Istovremeno, većina investitora s vremena na vrijeme proda dio ili sve svoje vrijednosne papire iz različitih razloga, uključujući želju ili potrebu da što prije ostvare prihod u obliku razlike u cijeni.

Rice. 2.

Kao rezultat toga, podjela poslovanja na investicione i špekulativne vrši se uslovno i isključivo sa stanovišta perioda u kojem tržišni učesnik posjeduje hartiju od vrijednosti. Ako period držanja prelazi godinu dana, onda se vlasnik hartije od vrednosti smatra investitorom. Ako je vlasništvo ograničeno na kratke periode (minute, sate, dane, sedmice, mjeseci), onda se takav učesnik na tržištu klasifikuje kao špekulant i njegovo poslovanje se izjednačava sa špekulativnim.

Transakcije sa klijentima povezane su, prije svega, sa djelatnošću profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrijednosti. Razmotrimo ukratko glavne vrste profesionalnih aktivnosti predviđenih zakonom "O tržištu vrijednosnih papira" za Rusku Federaciju.

Brokerska djelatnost - podrazumijeva obavljanje transakcija s hartijama od vrijednosti o trošku komitenta ili u njegovo ime (po ugovoru o zastupanju) kao punomoćnik ili u svoje ime (prema ugovoru o komisiji) kao komisionar.

Dilerska djelatnost je kupovina i prodaja vrijednosnih papira o vlastitom trošku izdavanjem kotacija (tj. javno objavljivanje cijena ponude i ponude) i ispunjavanjem obaveza po ovim kotacijama.

Povereništvo nad vrijednosnim papirima može obavljati i fizičko i pravno lice. Predmet poverilačkog upravljanja mogu biti sredstva namenjena ulaganju u hartije od vrednosti, same hartije od vrednosti, kao i sredstva i hartije od vrednosti dobijene kao rezultat upravljanja.

Kastodi djelatnost - djelatnost čuvanja hartija od vrijednosti i obračuna prava na hartijama od vrijednosti. U direktne obavezne poslove depozitara spadaju:

• - vođenje posebnog računa deponenta sa naznakom datuma i izvršenja svake transakcije na računu;
• - evidentiranje činjenica opterećenja hartija od vrijednosti deponenta obavezama;
• - prenos deponentu svih podataka o hartijama od vrednosti koje depozitar dobije od emitenta ili nosioca registra vlasnika hartija od vrednosti.

Djelatnost vođenja registra vlasnika hartija od vrijednosti sastoji se u vođenju registrskog sistema - skupa podataka neophodnih za utvrđivanje i potvrđivanje prava vlasnika registrovanih hartija od vrijednosti. Održavanje registra omogućava, prije svega, takve operacije kao što su:

• - otvaranje emisije i ličnog računa emitenta;
• - otvaranje ličnog računa za registrovano lice, gdje se uzimaju u obzir sve hartije od vrijednosti koje mu pripadaju.

Klirinška djelatnost je djelatnost utvrđivanja međusobnih obaveza za transakcije izvršene na tržištu hartija od vrijednosti (prikupljanje, usaglašavanje, ispravka podataka o transakcijama sa hartijama od vrijednosti i priprema računovodstvenih isprava o njima), te prebijanje prometa hartija od vrijednosti i poravnanja po njima.

Dakle, raspon transakcija s vrijednosnim papirima u Ruskoj Federaciji je prilično širok. Svi oni teže različitim ciljevima koji su važni i za emitente i za investitore.

Hartije od vrijednosti i transakcije s njima

Sve operacije koje se sprovode uz pomoć hartija od vrednosti, u skladu sa vremenom izvršenja transakcija, klasifikovane su:

• Gotovinske transakcije podložne momentalnom izvršenju (do 3 dana);
• Hitne operacije koje se obavljaju u određenom trenutku u budućnosti;
• Prolongirane (kombinovane) operacije, koje predstavljaju kombinaciju fjučersa i gotovinskih transakcija.

Glavni pravni oblici transakcija sa hartijama od vrednosti su kupoprodaja, razmena, zaloga.

Gotovinski i terminski poslovi na tržištu hartija od vrijednosti

Gotovinske transakcije na tržištu hartija od vrijednosti klasificiraju se u:

• Transakcije sa maržom, koje se obavljaju u slučaju kupovine vrijednosnog papira na teret vlastitih ili pozajmljenih sredstava;
• Prodaja hartija od vrednosti koja se vrši transakcijom prodajom sopstvenih hartija od vrednosti prodavca ili hartija od vrednosti koje je on pozajmio.

Terminske transakcije su klasifikovane u terminske, terminske i opcije.

Definicija 3

Terminska transakcija se izvršava putem terminskog ugovora, koji je ugovor o prodaji i kupovini hartija od vrijednosti nakon određenog perioda u budućnosti.

Fjučers transakcije se sprovode korišćenjem fjučers ugovora, koji je standardni berzanski ugovor o prodaji (isporuci) berzanske imovine na određeni period u budućnosti po ceni dogovorenoj između strana u transakciji u trenutku njenog zaključenja.

Napomena 1

Fjučers ugovor se razlikuje od terminskog ugovora po tome što se njegovo sklapanje odvija u toku berzanskog trgovanja i potpuno je standardizovan. Istovremeno, strane fjučers ugovora mogu se dogovoriti samo o njegovoj cijeni, ostali uslovi u ovom slučaju ostaju nepromijenjeni.

Definicija 4

Opciona operacija je standardni ugovor o razmeni, prema kojem jedna od strana stiče pravo kupovine (ili prodaje) razmenske imovine po utvrđenim cenama nakon određenog perioda u budućnosti. U ovom slučaju plaćanje prava na transakciju dogovoreno između strana vrši se uz pomoć određenog iznosa novca - premije.

Prva strana opcione transakcije smatra se kupcem opcije (imalac), a suprotna strana je prodavac opcije (pretplatnik). U tom slučaju prodavac dobija premiju opcije, za koju mu, bez greške i na zahtev imaoca, prodaje hartiju od vrednosti po ceni koja je evidentirana u opciji.

Kombinovane transakcije na tržištu hartija od vrednosti

Kombinovane (prolongirane) transakcije se u praksi nazivaju „izvještajne“ transakcije. Ova vrsta transakcije je prodaja hartija od vrednosti pod uslovima gotovinske transakcije, pri čemu se njena kupovina vrši u skladu sa terminskim ugovorom nakon određenog perioda u budućnosti.

Transakcija „deportovanja“ se, pak, sastoji u sticanju hartija od vrednosti pod uslovima terminskog ugovora, dok se njena prodaja vrši po gotovinskom ugovoru nakon određenog perioda u budućnosti.

2) transakcije na određeno vreme, odnosno kockarske, koje za osnovni cilj imaju izvođenje dobiti iz transakcije u vidu prihoda ne od samih hartija od vrednosti, već usled promene njihove tržišne vrednosti prilikom naknadne preprodaje.

Glavne operacije na tržištu hartija od vrijednosti su:

1) emisija (emisija) hartija od vrednosti - zakonom utvrđen redosled radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrednosti;

2) plasman hartija od vrednosti - otuđenje od strane emitenta hartija od vrednosti njihovim prvim vlasnicima zaključenjem građanskopravnih poslova;

3) promet hartija od vrednosti - zaključivanje građanskopravnih poslova koji podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog;

4) registracija i preregistracija vlasnika hartija od vrednosti - računovodstvo vlasnika hartija od vrednosti, kontrola promene sastava imaoca hartija od vrednosti;

5) konverzija - radnja razmene hartija od vrednosti koja vodi sticanju drugih prava i mogućnosti;

6) poverenje - upravljanje poverenjem hartijama od vrednosti, u cilju povećanja kapitala izborom najefikasnijih opcija korišćenja hartija od vrednosti;

7) kliring - ispunjenje obaveza za nabavku hartija od vrednosti i poravnanja po njima;

8) skladištenje - zaštita od krađe i drugih uzroka gubitka;

9) osiguranje - obezbeđivanje relativne stabilnosti, a samim tim i privlačenje dodatnih potencijalnih investitora;

10) besplatno snabdevanje (darovanje, nasleđe) - ostvarivanje prava nasleđivanja, sprovođenje donacije;

11) zaloga - obezbeđenje kredita;

12) marketing - proučavanje određenog segmenta tržišta hartija od vrednosti, procena potencijalnih investitora, dijagnostika akcija

13) poslovanje, procena rizika, izrada strategije za promovisanje hartija od vrednosti na tržištu;

14) cijepanje (splitting) ili drobljenje - povećanje broja hartija od vrijednosti;

15) konsolidacija (kombinacija) - smanjenje broja hartija od vrednosti.

16) računovodstvo i revizija;

17) obračunavanje i isplata dividendi na akcije i kamate na obveznice;

18) određivanje cena - proces utvrđivanja cena, uzimajući u obzir postojeće ekonomske uslove, važeću zakonsku regulativu i ustaljenu praksu;

19) formiranje i upravljanje portfeljima hartija od vrednosti;

20) procena rizika ulaganja;

21) investiciono projektovanje - izrada finansijske politike, predviđanje;

22) konsalting je stručna pomoć u vidu konsultacija ili preporuka visokokvalifikovanih stručnjaka za analizu, predviđanje i rešavanje praktičnih problema na tržištu hartija od vrednosti i dr.

Najznačajnije transakcije na tržištu hartija od vrijednosti su izdavanje i promet hartija od vrijednosti.

POSTUPAK IZDAVANJA I PROMET EMISIONIH HARTIJA OD VRIJEDNOSTI

Postupak izdavanja i prometa hartija od vrijednosti u Ruskoj Federaciji uređen je Zakonom Ruske Federacije "O tržištu hartija od vrijednosti" i drugim zakonodavnim aktima.

Emisija (puštanje) hartija od vrijednosti je niz radnji emitenta za plasman vlasničkih hartija od vrijednosti utvrđen zakonom.

Glavni ciljevi izdanja su:

1. Osnivanje akcionarskog društva (formiranje sopstvenog kapitala);

2. Privlačenje pozajmljenog kapitala emisijom dužničkih hartija od vrijednosti;

3. Upravljanje kapitalom kroz dodatne emisije hartija od vrijednosti (povećanje sopstvenog kapitala emitenta, smanjenje učešća pozajmljenog kapitala u ukupnom kapitalu);

4. Finansiranje nabavke;

5. Promena strukture akcijskog kapitala (raspodela akcija, prvenstveno glasačkih, između grupa akcionara) ili prevazilaženje negativnih trendova u ovoj promeni;

6. Otplata obaveza povjeriocima davanjem dijela izdatih hartija od vrijednosti.

Procedura izdavanja (izdavanja) vrijednosnih papira uključuje sljedeće korake:

1. Donošenje odluke izdavaoca o plasmanu emitivnih hartija od vrijednosti;

2. Donošenje odluke o emisiji (dodatnoj emisiji) hartija od vrijednosti;

3. Državna registracija emisije (dodatne emisije) hartija od vrijednosti;

4. Plasman hartija od vrijednosti;

5. Državna registracija izvještaja o rezultatima emisije (dodatne emisije) hartija od vrijednosti.

Emisija hartija od vrijednosti se odvija u dva oblika:

1. U formi zatvorenog (privatnog) plasmana među ograničenim brojem investitora, odnosno uz registraciju emisije, ali bez javnog oglašavanja o tome;

2. U obliku otvorenog (javnog) plasmana hartija od vrijednosti za potencijalno neograničen broj investitora, odnosno uz registraciju emisije i prospekta za izdavanje hartija od vrijednosti, uz objavljivanje informacija sadržanih u izvještaju o rezultatima problema.

Javni plasman hartija od vrednosti - plasman hartija od vrednosti otvorenim upisom, uključujući plasman hartija od vrednosti na aukcijama berzi i (ili) drugih organizatora trgovine na tržištu hartija od vrednosti.

Razlika između otvorene i zatvorene prodaje je obavezna registracija prospekta emisije, objavljivanje svih informacija sadržanih u prospektu emisije i izvještaju o rezultatima emisije.

Kao rezultat toga, emisija hartija od vrijednosti tokom javne ponude je dopunjena sljedećim fazama:

1. Izrada prospekta za emisiju hartija od vrijednosti;

2. Registracija prospekta za emisiju vlasničkih hartija od vrijednosti;

3. Objavljivanje svih informacija sadržanih u prospektu emisije;

4. Objavljivanje svih informacija sadržanih u izvještaju o rezultatima izdanja.

Emitent je dužan da izvrši plasman emitovanih emisionih hartija od vrednosti najkasnije u roku od godinu dana od dana državne registracije emisije (dodatne emisije) tih hartija od vrednosti.

Emitent može plasirati manji broj emisionih hartija od vrijednosti od navedenog u odluci o emisiji (dodatna emisija emisionih hartija od vrijednosti. Stvarni broj plasmana hartija od vrijednosti je naveden u izvještaju o rezultatima emisije dostavljenom na registraciju Udio neplasiranih hartija od vrijednosti iz redova navedenih u odluci o emisiji (dodatnoj emisiji) emitivnih hartija od vrijednosti, za koje se emisija smatra neuspješnom, utvrđuje savezni organ izvršne vlasti za tržište hartija od vrijednosti:

Postupak izdavanja državnih i opštinskih hartija od vrednosti, uslovi za njihovo plasiranje i promet uređuju se saveznim zakonima ili na način koji oni propisuju.

Povoljan završetak postupka izdavanja znači da hartije od vrijednosti ulaze na tržište hartija od vrijednosti radi daljeg opticaja.

Promet hartija od vrijednosti je zaključivanje građanskopravnih poslova koji podrazumijevaju prenos vlasništva nad vrijednosnim papirima. Prenos prava na hartijama od vrednosti i ostvarivanje prava obezbeđenih hartijama od vrednosti utvrđuje se pogl. 6 Zakona "O tržištu hartija od vrijednosti".

Najvažniji momenat u prometu hartija od vrednosti je fiksacija prenosa prava na vlasničke hartije od vrednosti sa jednog od njihovih vlasnika na drugog. Postupak prenosa prava po hartijama od vrednosti kao rezultat građanskopravnih transakcija zavisi od redosleda vlasništva (uknjižen, nosilac i red) i od oblika postojanja (dokumentarnog ili nedokumentarnog) hartija od vrednosti.

Prava imaoca na izdate hartije od vrijednosti dokumentarne forme emisije potvrđuju se potvrdama (ako ih posjeduju posjednici) ili potvrdama i evidencijama na depo računima kod depozitara (ako su certifikati deponovani kod depozitara).

Prava vlasnika bezdokumentarnih emisionih hartija od vrijednosti se potvrđuju u sistemu vođenja registra - upisima na lične račune kod registratora ili, u slučaju upisa prava na hartije od vrijednosti u depozitoriju, - upisima na depo računima u depozitarima.

Pravo na hartiju od vrednosti na donosioca prelazi na sticaoca kada: njen sertifikat poseduje vlasnik - u trenutku prenosa ove potvrde na sticaoca.

Pravo na upisanu bezdokumentarnu hartiju od vrijednosti prelazi na sticaoca ako se uzmu u obzir njegova prava na vrijednosni papir:

U sistemu registra - od trenutka upisa kredita na lični račun sticaoca;

Kod depozitara - od trenutka upisa kredita na depo račun sticaoca.

Prava obezbeđena emisionim hartijama od vrednosti prelaze na njihovog sticaoca od trenutka prenosa prava na ovu hartiju od vrednosti.

red Hartije od vrednosti se prenose popunjavanjem prenosnog natpisa - ažurnog, koji se nalazi na poleđini hartije od vrednosti.

Izdavanje i promet hartija od vrijednosti odvija se pod strogom kontrolom države. Spisak organa za registraciju na teritoriji Ruske Federacije utvrđuju Federalna služba za finansijska tržišta i Centralna banka (Odeljenje za licenciranje i finansijski oporavak kreditnih institucija Banke Rusije). Državna regulativa se sprovodi utvrđivanjem obaveznih uslova za rad emitenata, profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrednosti i njegovih standarda; licenciranje djelatnosti profesionalnih učesnika na tržištu; stvaranje sistema zaštite prava vlasnika i praćenje poštovanja njihovih prava od strane emitenata i profesionalnih učesnika na tržištu; zabrana i suzbijanje nezakonitih aktivnosti na tržištu hartija od vrijednosti.

2.2. Poslovanje sa hartijama od vrednosti

Poslovanje sa hartijama od vrednosti - to su radnje sa hartijama od vrijednosti i/ili sredstvima na berzi za postizanje postavljenih ciljeva.

Glavne operacije na tržištu hartija od vrijednosti su:

? emisija hartija od vrijednosti– zakonom utvrđen redosled radnji emitenta na plasmanu emitivnih hartija od vrednosti;

? plasman hartija od vrednosti– otuđenje od strane emitenta hartija od vrednosti njihovim prvim vlasnicima zaključenjem građanskopravnih poslova;

? kupovina i prodaja vrijednosnih papira– zaključivanje građanskopravnih transakcija koje podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog;

? registracija i preregistracija vlasnika hartija od vrijednosti– računovodstvo vlasnika hartija od vrijednosti, kontrola promjena u sastavu imaoca hartija od vrijednosti;

? konverzija– operacija razmene hartija od vrednosti koja vodi sticanju drugih prava i mogućnosti;

? povjerenje– upravljanje poverenjem hartijama od vrednosti u cilju povećanja kapitala izborom najefikasnijih opcija korišćenja hartija od vrednosti;

? kliring– ispunjenje obaveza za nabavku hartija od vrijednosti i poravnanja po njima;

? skladištenje– zaštita od krađe i drugih uzroka gubitka;

? osiguranje– Osiguranje relativne stabilnosti i, posljedično, privlačenje dodatnih potencijalnih investitora;

? besplatna dostava– ostvarivanje prava nasljeđivanja, darivanja;

? zalog– obezbjeđenje kolaterala za kredit;

? marketing– proučavanje određenog segmenta tržišta hartija od vrijednosti, procjena potencijalnih investitora, dijagnostika berzanskih transakcija, procjena rizika, izrada strategije promocije hartija od vrijednosti na tržištu;

? cijepanje (cijepanje) ili drobljenje– povećanje broja hartija od vrijednosti;

? konsolidacija (spajanje)– smanjenje broja hartija od vrijednosti;

Računovodstvo i revizija;

Obračun i isplata dividendi na akcije i kamata na obveznice;

? cijene– proces određivanja cijena, uzimajući u obzir postojeće ekonomske uslove, važeće zakonodavstvo i ustaljenu praksu;

Formiranje i upravljanje portfeljima vrijednosnih papira;

Procjena rizika ulaganja;

? investicioni dizajn– razvoj finansijske politike, predviđanje;

? konsalting– stručna pomoć u vidu konsultacija ili preporuka visokokvalifikovanih stručnjaka za analizu, predviđanje i rešavanje praktičnih problema na tržištu hartija od vrednosti itd.

Test 1. Odabir pravog odgovora

1. Šta se odnosi na poslovanje na tržištu hartija od vrijednosti?

c) izdavanje.

2. Zakonom utvrđen redosled radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrednosti je:

a) emisija;

c) kliring.

3. Listing je:

a) spisak članova berze;

b) cijena dionice;

c) uvrštavanje hartija od vrijednosti u kotirajuću listu.

4. Kolika je premija dionica akcionarskog društva?

a) razlika između nominalne vrijednosti dionice i cijene njene stvarne prodaje na sekundarnom tržištu;

b) prihod od prodaje akcija tokom inicijalne emisije po cenama iznad nominalne;

c) prihod od prodaje akcija, koji ostvaruje posrednik koji vrši plasman akcija na osnovu ugovora sa izdavaocem.

5. Delisting je:

a) uvrštavanje hartija od vrednosti u kotacionu listu;

b) isključenje hartija od vrijednosti sa kotacijske liste;

c) spisak članova berze.

6. Otuđenje od strane emitenta hartija od vrijednosti njihovim prvim vlasnicima sklapanjem građanskog posla je:

a) emisija;

b) plasman hartija od vrijednosti;

c) kliring.

7. Zaključivanje građanskopravnih poslova, koji podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog, je:

a) emisija;

b) žalba;

c) kliring.

8. Operacija razmjene vrijednosnih papira koja vodi sticanju drugih prava i mogućnosti je:

a) konverzija;

b) žalba;

c) kliring.

9. Podjela dionica na veći broj manjih apoena kako bi se olakšala njihova distribucija je:

a) izdavanje;

c) emisija.

10. Proces određivanja cijena, uzimajući u obzir postojeće ekonomske uslove, važeće zakonodavstvo i ustaljenu praksu, je:

a) konverzija;

b) određivanje cijena;

c) emisija.

11. Zalog bezdokumentarnih emisionih hartija od vrijednosti:

a) nemoguće;

b) je moguće i nastaje od momenta potpisivanja ugovora o zalozi;

c) moguće je i nastaje od momenta upisa činjenice tereta od strane registrara koji vodi registar imaoca registrovanih hartija od vrijednosti ili od strane depozitara.

12. Izdavanje hartija od vrijednosti je:

a) zaključenje građanskopravnih poslova koji podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti;

b) statutarni redosled radnji emitenta za plasman emitivnih hartija od vrednosti.

13. Plasman hartija od vrijednosti je:

b) statutarni redosled radnji emitenta za plasman emitivnih hartija od vrednosti;

c) sklapanje građanskopravnih transakcija koje podrazumijevaju prenos vlasništva nad vrijednosnim papirima sa jednog vlasnika na drugog.

14. Promet hartija od vrijednosti je:

a) otuđenje od strane emitenta hartija od vrednosti njihovim prvim vlasnicima zaključenjem građanskog posla;

b) zaključenje građanskopravnih poslova koji podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog;

c) statutarni redosled radnji emitenta za plasman emitivnih hartija od vrednosti.

15. Konverzija je:

a) otuđenje od strane emitenta hartija od vrednosti njihovim prvim vlasnicima zaključenjem građanskog posla;

b) operacija razmene hartija od vrednosti koja vodi sticanju drugih prava i mogućnosti;

c) zakonom utvrđen redosled radnji emitenta za plasman hartija od vrednosti.

16. Cijene su:

a) operacija razmjene hartija od vrijednosti koja vodi sticanju drugih prava i mogućnosti;

b) proces određivanja cijena, uzimajući u obzir postojeće ekonomske uslove, važeće zakonodavstvo i ustaljenu praksu;

c) otuđenje od strane emitenta hartija od vrijednosti njihovim prvim vlasnicima zaključenjem građanskog posla.

Test 2. Eliminacija neusklađenosti

1. Poslovanje na tržištu hartija od vrijednosti uključuje:

a) konsolidacija;

c) emisija;

d) smještaj;

e) nalog;

f) tovarni list;

g) konverzija;

2. Radnje sa vrijednosnim papirima i/ili sredstvima na berzi za postizanje postavljenih ciljeva su sljedeće:

a) emisione transakcije;

b) reosiguranje;

c) investicione operacije;

e) poslovanje nekretninama;

e) transakcije klijenata.

3. Kreditne transakcije korištenjem vrijednosnih papira su:

a) prekoračenje;

b) terminski ugovor;

c) forfeting;

d) hipotekarni kredit sa hipotekom;

f) komercijalni kredit;

g) računovodstveni kredit.

Test 3. Pronalaženje alternative

Odgovorite "Da" ili "Ne".

1. Da li je plasman hartija od vrijednosti otuđenje od strane emitenta hartija od vrijednosti njihovim prvim vlasnicima kroz sklapanje građanskopravnih poslova?

2. Promet - da li je to zaključivanje građanskopravnih transakcija koje podrazumevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog?

3. Da li je konverzija operacija razmjene vrijednosnih papira koja vodi drugim pravima i mogućnostima?

4. Da li je podjela podjela dionica na veći broj manjih apoena kako bi se olakšala njihova distribucija?

5. Listing – da li je prijem hartija od vrijednosti u trgovanje na berzi nakon provjere finansijskog položaja njihovih emitenata?

6. Da li je konsolidacija smanjenje broja hartija od vrijednosti?

7. Da li je određivanje cijena proces određivanja cijene zasnovan na postojećim ekonomskim uslovima, važećim zakonima i praksi?

8. Da li je zakonom utvrđen redosled radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrednosti podeljen?

9. Da li se može založiti samo dokumentarna garancija?

10. Delisting - da li je to isključenje hartija od vrijednosti sa kotacijske liste?

Test 4. Definicija pojma

1. Potražite u desnoj koloni definicije pojmova u lijevoj koloni.

Ovaj tekst je uvodni dio.

Iz knjige Financije i kredit autor Ševčuk Denis Aleksandrovič

57. Vrste transakcija sa hartijama od vrednosti. Listing. Kliring i poravnanje br

Iz knjige Tržište vrijednosnih papira. cheat sheets autor Kanovskaya Maria Borisovna

13. Poslovanje banaka sa hartijama od vrednosti Poslovanje banaka sa hartijama od vrednosti se deli na 2 vrste: • Izdavanje sopstvenih hartija od vrednosti (akcije, obveznice, zapisi, depoziti i uverenja o štednji). ?Poslovanje sa hartijama od vrednosti drugih emitenata.Na osnovu dozvole za

autor Sosnauskene Olga Ivanovna

Poglavlje 1 PRAVNI OKVIR ZA TRANSAKCIJE SA HARTIJAMA OD VRIJEDNOSTI

Iz knjige Računovodstvo hartija od vrijednosti i deviznog prometa autor Sosnauskene Olga Ivanovna

2.3. Fjučers transakcije sa hartijama od vrednosti (fjučersi, opcije, termini) Pod finansijskim instrumentima terminskih transakcija podrazumevaju se: 1) ugovori učesnika u fjučers transakcijama kojima se utvrđuju njihova prava i obaveze u odnosu na osnovno sredstvo (uključujući i

Iz knjige Računovodstvo hartija od vrijednosti i deviznog prometa autor Sosnauskene Olga Ivanovna

Poglavlje 3 RAČUNOVODSTVO POSLOVANJA SA HARTIJAMA OD VRIJEDNOSTI

Iz knjige Računovodstvo hartija od vrijednosti i deviznog prometa autor Sosnauskene Olga Ivanovna

Poglavlje 4 OPOREZIVANJE PRIHODA I TRANSAKCIJA SA HARTIJAMA OD VRIJEDNOSTI

Iz knjige Računovodstvo hartija od vrijednosti i deviznog prometa autor Sosnauskene Olga Ivanovna

4.2. Terminske transakcije sa hartijama od vrednosti Ako se transakcija sa hartijama od vrednosti može kvalifikovati kao transakcija sa finansijskim instrumentima terminskih transakcija, onda poreski obveznik samostalno bira postupak oporezivanja takve transakcije.

Iz knjige Bankarstvo autor Ševčuk Denis Aleksandrovič

Poslovanje sa hartijama od vrednosti i profesionalne delatnosti kreditnih institucija na tržištu hartija od vrednosti (c. b.) Brokerski poslovi - građanskopravni poslovi sa cenama od strane banke. hartije od vrijednosti kao punomoćnik ili komisionar koji djeluje na osnovu

Iz knjige Upravljanje rizikom. Kliring sa centralnim ugovornim stranama na globalnim finansijskim tržištima od Normana Petera

2.4. Kliring derivata i hartija od vrednosti Tokom proteklih 125 godina, centralne ugovorne strane su evoluirale do tačke u kojoj sada mogu da obezbede sigurno i transparentno trgovanje na tržištu fjučersa i opcija. Oni su vitalni

autor Ivanova Olga Vladimirovna

3. Računovodstvo i oporezivanje transakcija s hartijama od vrijednosti od strane investitora 3.1. Opće odredbe

Iz knjige Računovodstvo i oporezivanje vrijednosnih papira i dionica autor Ivanova Olga Vladimirovna

4.7. Oporezivanje na dobit od poslova povereničkog upravljanja hartijama od vrednosti Prema čl. 276 Poreskog zakonika Ruske Federacije, povjerenik je dužan obavijestiti osnivača uprave o prihodima i rashodima koje osnivač uprave uključuje u

Iz knjige Računovodstvo i oporezivanje vrijednosnih papira i dionica autor Ivanova Olga Vladimirovna

4.8. Oporezivanje PDV-om na transakcije povereničkog upravljanja hartijama od vrednosti. Osobine obračuna i uplate u budžet PDV-a u toku poslovanja u skladu sa ugovorom o povereničkom upravljanju imovinom utvrđene su čl. 174.1 Poreskog zakonika Ruske Federacije Prema podstavu 12 stava 2 čl. 149 Poreski zakon Ruske Federacije

Iz knjige Tržište hartija od vrijednosti: testovi i zadaci autor Borovkova Victoria Anatolievna

2.2. Poslovi sa hartijama od vrednosti Poslovi sa hartijama od vrednosti su radnje sa hartijama od vrednosti i/ili gotovinom na berzi radi postizanja postavljenih ciljeva.Glavne operacije na tržištu hartija od vrednosti su:? emisija hartija od vrijednosti - osnovana

Iz knjige Uobičajene greške u računovodstvu i izvještavanju autor Utkina Svetlana Anatolievna

Poglavlje 6. Tipične greške u računovodstvu poslova sa hartijama od vrednosti Primer 1. Greške u sastavljanju menica U skladu sa čl. 4 Saveznog zakona od 11. marta 1997. br. 48-FZ „O prenosivoj i zadužnici“, mjenica se mora sastaviti samo na papiru. to

od Buffetta Warrena

Iz knjige Eseji o investicijama, korporativnim finansijama i upravljanju kompanijama od Buffetta Warrena

D. Podjela dionica i trgovanje dionicama Često nas pitaju zašto Berkshire ne dijeli svoje dionice. Obrazloženje za ovo pitanje obično se čini da je podjela u korist dioničara. Ne slažemo se. Dozvolite mi da vam kažem zašto, jedan od naših

Ministarstvo obrazovanja i nauke Ruske Federacije

Federalna agencija za obrazovanje GOU VPO

Sveruski dopisni institut za finansije i ekonomiju

Odjeljenje za finansije i kredit

TEST

Predmet "Tržište hartija od vrijednosti"

Opcija 17.

Učitelju

Yuldasheva G.R.

Silina Tatyana Viktorovna

Ufa - 2010

Uvod

1. Glavne vrste poslova sa hartijama od vrednosti

2. Emisioni i investicijski poslovi

3. Brokerski i dilerski poslovi

Zaključak

Bibliografija

Zadatak broj 2

Uvod

Tržište hartija od vrijednosti je sastavni dio finansijskog sistema države, kojeg karakterišu industrijske i organizacione i funkcionalne specifičnosti. Rusko tržište hartija od vrijednosti u razvoju karakteriše značajna nestabilnost, koja je uzrokovana preraspodjelom imovine, padom cijena hartija od vrijednosti vodećih industrijskih kompanija. Trenutno su investicione mogućnosti banaka i drugih učesnika na berzi na relativno niskom nivou, sopstveni kapital je nedovoljan. Istovremeno, rusko tržište hartija od vrijednosti ima značajan potencijal za dalji razvoj. Ovaj potencijal se zasniva na velikom broju otvorenih akcionarskih društava nastalih u procesu privatizacije, značajnom broju perspektivnih preduzeća i interesovanju mnogih preduzeća za dodatne emisije. U tom smislu, ukupnost poslovanja profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrijednosti koji posluju na tržištu je od izuzetnog interesa za istraživanje.

Svrha ovog rada je pregled i analiza transakcija vrijednosnih papira u Ruskoj Federaciji. Da bi se postigao ovaj cilj, potrebno je razmotriti glavne vrste poslova sa hartijama od vrednosti: emisioni, investicioni, brokerski i dilerski.

Zadatak broj 1

1. Glavne vrste poslova sa hartijama od vrednosti

Na tržištu hartija od vrijednosti obavljaju se različite operacije s hartijama od vrijednosti.

Operacija s vrijednosnim papirima (berzanske transakcije) - završena akcija ili niz radnji s vrijednosnim papirima i (ili) gotovinom na berzi za postizanje postavljenih ciljeva

Poslovanje na tržištu hartija od vrijednosti može se podijeliti u tri grupe:

1. Operacije izdavanja.

Prema ekonomskoj namjeni, to su pasivni poslovi vezani za izdavanje i početni plasman hartija od vrijednosti. Suština ovih poslova je obezbeđivanje finansijskih sredstava za delatnost privrednog subjekta, odnosno za formiranje i povećanje sopstvenog kapitala, privlačenje pozajmljenog kapitala ili sredstava u promet.

2. Investicione transakcije.

Prema ekonomskoj namjeni, radi se o aktivnim poslovima čija je svrha ulaganje (ulaganje) subjekta poslovanja za svoje i (ili) privučena finansijska sredstva u dionička sredstva u svoje ime.

3. klijentske operacije.

Posrednički poslovi, čija je suština obezbeđivanje obaveza subjekta transakcije prema klijentima u pogledu hartija od vrednosti ili obaveza klijenta u vezi sa hartijama od vrednosti.

Sve operacije sa hartijama od vrednosti mogu se svrstati u:

1. gotovinske transakciječiji je glavni cilj izvlačenje dobiti iz transakcije u vidu prihoda direktno od određenih hartija od vrednosti (npr. dividende na akcije, kamate na obveznice, itd.);

2. hitne, ili igre, operacije, kojima je glavni cilj izvlačenje dobiti iz transakcije u vidu prihoda ne od samih hartija od vrijednosti, već promjenom njihove tržišne vrijednosti prilikom naknadne preprodaje.

Glavne operacije na tržištu hartija od vrijednosti su:

· emisija (emisija) hartija od vrednosti - zakonom utvrđen redosled radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrednosti;

· plasman hartija od vrijednosti - otuđenje od strane emitenta hartija od vrijednosti njihovim prvim vlasnicima sklapanjem građanskopravnih poslova;

promet hartija od vrijednosti - zaključivanje građanskopravnih transakcija, koje podrazumijevaju prenos vlasništva nad hartijama od vrijednosti sa jednog vlasnika na drugog;

· registracija i preregistracija vlasnika hartija od vrednosti – registracija vlasnika hartija od vrednosti, kontrola promene sastava vlasnika hartija od vrednosti;

konverzija - operacija razmjene hartija od vrijednosti, koja vodi sticanju novih prava i mogućnosti;

· povjerenje - upravljanje povjerenjem vrijednosnim papirima, usmjereno na povećanje kapitala odabirom najefikasnijih opcija za korištenje hartija od vrijednosti;

kliring - ispunjenje obaveza za nabavku hartija od vrijednosti i poravnanja po njima;

skladištenje - zaštita od krađe i drugih uzroka gubitka;

osiguranje – osiguranje relativne stabilnosti, a samim tim i privlačenje dodatnih potencijalnih investitora;

· besplatna dostava (darovanje, nasljedstvo) – ostvarivanje prava nasljeđivanja, darivanje;

kolateral - obezbjeđenje kolaterala za kredit;

marketing - proučavanje određenog segmenta tržišta hartija od vrijednosti, procjena potencijalnih investitora, dijagnostika berzanskih transakcija, procjena rizika, izrada strategije promocije hartija od vrijednosti na tržištu;

cijepanje (cijepanje ili drobljenje) - povećanje broja vrijednosnih papira;

Konsolidacija (kombinacija) - smanjenje broja hartija od vrijednosti;

računovodstvo i revizija;

· obračunavanje i isplata dividendi na akcije i kamata na obveznice;

· određivanje cijena – proces određivanja cijena, uzimajući u obzir postojeće ekonomske uslove, važeće zakonodavstvo i ustaljenu praksu;

· formiranje i upravljanje portfeljima vrijednosnih papira;

procjena rizika ulaganja;

· investicioni dizajn - izrada finansijske politike, predviđanje;

konsalting - stručna pomoć u vidu konsultacija ili preporuka visokokvalifikovanih stručnjaka za analizu, predviđanje i rešavanje praktičnih problema na tržištu hartija od vrednosti itd.

Najznačajnije transakcije na tržištu hartija od vrijednosti su izdavanje i promet hartija od vrijednosti.

Sve navedene transakcije sa hartijama od vrednosti moraju se posmatrati sa tri tačke gledišta: ekonomskog, organizacionog i pravnog.

Ekonomski aspekt transakcije sa hartijama od vrednosti vezan je za karakteristike svrhe zbog koje se zaključuje, rizike koji proizilaze iz transakcije i moguću finansijsku efikasnost njenog sprovođenja. Treba napomenuti da je svrha operacije po definiciji klasifikacijska karakteristika.

Karakteristika operacije sa organizacione tačke gledišta obuhvata redosled radnji koje su neophodne za njeno sprovođenje. Drugim riječima, to je tehnologija operacije. Njime se utvrđuje postupak izvođenja određene operacije, kao i dokumenti kojima je operacija formalizovana i koja su neophodna za njen završetak. Definicija tehnologije prema Websterovom eksplanatornom rječniku je "tehnička metoda za postizanje praktičnog cilja." Stoga se i ekonomski i organizacijski aspekti poslovanja ogledaju u njegovoj tehnologiji. Dakle, svaka tehnologija je izgrađena uzimajući u obzir ciljeve, efikasnost rada i rizike tokom njene implementacije.

Imajući u vidu pravni aspekt navedenih transakcija sa hartijama od vrednosti, treba razumeti da se pravno svaki od njih formalizuje zaključenjem jedne ili više transakcija.

U skladu sa Građanskim zakonikom Ruske Federacije, transakciju sa hartijama od vrednosti treba shvatiti kao međusobni sporazum koji se odnosi na nastanak, prestanak ili promenu imovinskih prava sadržanih u hartijama od vrednosti. Mogući su pri kupoprodaji, ustupanju prava (cesija), nasljeđivanju, darovanju, knjigovodstvu, prebijanju i sl. u vezi sa kupovinom od strane investitora i prodajom od strane vlasnika dioničkih vrijednosti itd. operacija odražava prava i obaveze koje učesnici stiču u procesu njenog završetka, uključujući imovinsku odgovornost u slučaju kršenja uslova transakcije.

2. Emisioni i investicioni poslovi

Operacije izdavanja - To su transakcije koje uključuju izdavanje od strane kompanije ili banke vlastitih hartija od vrijednosti i njihovo stavljanje na tržište. Osim toga, poslovi emisije obuhvataju i poslove, uključujući osmišljavanje emisije, planiranje i izradu uslova za početni plasman hartija od vrijednosti, organizacionu podršku emisiji itd.

Svrha ovih operacija:

Osnivanje i povećanje kapitala preduzeća ili banke;

Prikupljanje sredstava za aktivno poslovanje i ulaganja;

Učešće u osnovnom kapitalu akcionarskog društva radi kontrole imovine.

Formiranje osnovnog kapitala vrši se izdavanjem akcija. Cijena po kojoj se akcije plasiraju među osnivače može odgovarati nominalnoj, a može biti i viša. Kada se dionice prodaju po cijeni iznad nominalne, generiše se premija na dionice, koja obezbjeđuje povećanje odobrenog kapitala.

Povećanje osnovnog kapitala utiče na rast sopstvenih sredstava i njihovog učešća u ukupnom kapitalu, što doprinosi povećanju stabilnosti i pouzdanosti banke ili akcionarskog društva.

Ovlašćeni kapital može se smanjiti i usled smanjenja nominalne vrednosti akcija ili poništenja njihovog dela. Ovakva praksa izdavanja je sasvim realna zbog visokog rejtinga pojedinih dionica (prije svega bankarskih) na berzi, pouzdanosti i isplativosti ulaganja u bankarstvo. Osim toga, akcionarsko društvo ili banka mogu obavljati operacije premještanja vlastitih dionica: otkupiti ih od dioničara, prodati ih na berzi ili ih poništiti. Takve operacije uključuju primanje dividendi na dionice u vlasništvu dioničara.

U skladu sa članom 2. Zakona "o tržištu hartija od vrijednosti" emisiona hartija od vrijednosti - svaka hartija od vrijednosti, uključujući i bezdokumentarna, koja se istovremeno odlikuje sljedećim karakteristikama:

Osigurava cjelokupnost imovinskih i neimovinskih prava koja podliježu ovjeri, ustupanju i bezuslovnom ostvarivanju u skladu sa formom i postupkom utvrđenim ovim saveznim zakonom;

Postavljeno po pitanjima;

Ima jednak obim i uslove ostvarivanja prava u okviru jedne emisije, bez obzira na vreme kupovine hartije od vrednosti.

Emitent - pravno lice ili organi izvršne vlasti ili lokalne samouprave koji u svoje ime snose obaveze prema vlasnicima hartija od vrednosti za ostvarivanje prava koja su im dodeljena.

Emisija hartija od vrijednosti - redoslijed radnji emitenta za plasman emisionih hartija od vrijednosti utvrđen ovim federalnim zakonom.

Izdavanje emitivnih hartija od vrijednosti - skup svih hartija od vrijednosti jednog emitenta, koji svojim vlasnicima daju isti iznos prava i imaju istu nominalnu vrijednost u slučajevima kada je postojanje nominalne vrijednosti predviđeno zakonodavstvom Ruske Federacije. Emisija emitivnih hartija od vrijednosti ima jedinstveni državni registarski broj koji se primjenjuje na sve hartije od vrijednosti ove emisije, a ako, u skladu sa ovim saveznim zakonom, emisija emitivnih hartija od vrijednosti ne podliježe državnoj registraciji, matični broj.

Vlasničke vrijednosne papire uključuju obveznice koje obezbjeđuju dodatna finansijska sredstva. Ova vrsta prikupljanja sredstava trenutno je najprihvatljivija i za emitenta i za investitora. Ono je od interesa za dioničare, prvo, jer se u slučaju emisije obveznica njihov udio u odobrenom kapitalu ne smanjuje, a drugo, cijena prikupljanja pozajmljenog kapitala na duži rok uvijek je niža od vlastitog kapitala, jer kamata na obveznice i zajmove mogu se uključiti u trošak proizvodnje, a dividende na dionice se isplaćuju iz neto prihoda.

Bankarske strukture mogu izdavati dužničke instrumente - depozitne i štedne certifikate, omogućavajući privlačenje značajnih resursa.

Mjenice (hartije od vrijednosti koje nisu dionice) također vam omogućavaju da povećate vlastita sredstva.

Emisija hartija od vrijednosti omogućava rekonstrukciju imovine, smanjenje različitih rizika, sekjuritizaciju duga, poboljšanje finansijske pozicije akcionarskog društva ili banke i postizanje optimalnog upravljanja finansijskim tokovima.Ove operacije se obavljaju uglavnom na primarnom tržištu hartija od vrijednosti. .

Dionice i obveznice se mogu posmatrati ne samo sa stanovišta formiranja odobrenog kapitala uz njihovu pomoć ili prikupljanja pozajmljenog kapitala za popunu vlastitih finansijskih sredstava, već i sa stanovišta investicione atraktivnosti i kao objekt ulaganja na sekundarnom tržištu. . Emisija obveznica kao objekta ulaganja je najatraktivnija za komercijalne banke.

Prilikom izdavanja hartija od vrijednosti koje služe kao instrument za prikupljanje sredstava, potrebno je voditi računa o parametrima kao što su cijena ponude i obim plasmana (broj hartija od vrijednosti koje će se plasirati ili iznos privučenih finansijskih sredstava). Ovdje je potrebno pronaći takvu kombinaciju ovih parametara kako bi istovremeno bila zadovoljena dva kriterija:

▪ maksimalna cijena plasmana;

▪ maksimalni volumen privlačnosti.

Količina izdanja može biti ograničena. Ograničenja izdavanja uključuju:

Donja granica (tj. obim emisije ne može biti manji od određene vrijednosti, odnosno troškova organizacije emisije i plasmana);

Ograničenja odozgo (po obimu investicionih projekata emitenta za čiju realizaciju se privlače finansijska sredstva).

Državne hartije od vrijednosti imaju relativno nizak rizik, mogu se prodati uz minimalan prihod i imaju visoku likvidnost. Ovi kvaliteti državnih hartija od vrednosti čine ih privlačnim za investitore, zahvaljujući čemu zauzimaju oko trećinu obima ruskog tržišta akcija. Ostatak strukture berze otpada na korporativne obveznice i akcije (30% i 40%, respektivno).

Hartije od vrijednosti koje izdaju korporativni investitori mogu se razlikovati po svojim karakteristikama. Ako je preduzeće nedavno stvoreno i ne zauzima određenu tržišnu nišu, tada su njegove vrijednosne papire, koje imaju visok prinos, podložne najvećem riziku. Investiciona atraktivnost takvih hartija od vrijednosti može se ocijeniti samo kroz detaljnu analizu finansijskog stanja emitenta i perspektiva njegovih investicionih projekata. Što je niži status emitenta, to više prava, garancija za investitora treba da sadrži emisija hartija od vrednosti (npr. pravo konverzije u druge hartije od vrednosti i sl.).

Ako preduzeće ima dobru reputaciju na berzi, ima realne mogućnosti za ulaganje u privredu i profitabilno je, tada su njegove hartije od vrednosti predvidljivije i mogu biti poželjnije za investitora. Istovremeno, uzimajući u obzir procjenu finansijske situacije u zemlji, optimalno se određuju parametri predstojeće emisije hartija od vrijednosti i prednosti koje će imati emitent i njegov investicioni program.

Među emitentima hartija od vrijednosti vodeću poziciju imaju banke. Bankarstvo je trenutno najprofitabilniji posao, pravila i uslove za izdavanje i promet hartija od vrednosti striktno reguliše Banka Rusije, berzanski instrumenti imaju visok rejting pouzdanosti u odnosu na druge emitente.

Investicione operacije- radi se o ulaganju gotovine i drugih sredstava u hartije od vrijednosti čija tržišna vrijednost može rasti i ostvarivati ​​prihod u vidu kamata, dividendi, dobiti od preprodaje itd. Ciljevi obavljanje investicionih operacija:

▪ proširenje i diversifikacija osnovice prihoda banke ili akcionarskog društva;

▪ Povećanje finansijske stabilnosti i smanjenje ukupnog rizika širenjem aktivnosti;

▪ Osiguranje prisustva banke ili akcionarskog društva na najdinamičnijim tržištima (prvenstveno na organizovanom tržištu akcija i njegovim različitim segmentima), zadržavanje tržišne niše;

▪ proširenje baze klijenata i resursa, vrste usluga koje se pružaju klijentima kroz stvaranje supsidijarnih finansijskih institucija;

▪ jačanje uticaja na klijente (kroz kontrolu njihovih hartija od vrednosti).

Investicione transakcije mogu varirati do roka :

Kratkoročne špekulacije i arbitražne transakcije (rok može biti ograničen na jedan dan);

Kratkoročna ulaganja (do godinu dana, pretežno su špekulativne);

Srednjoročna (do 5 godina) i dugoročna (preko 5 godina) ulaganja.

Po namjeni ulaganja investicije su:

Direktno - vrši se u cilju neposrednog upravljanja objektom ulaganja preko kontrolnog paketa ili u drugom obliku kontrolnog učešća;

Portfolio - vrši se u vidu kupovine hartija od vrednosti koje pripadaju različitim emitentima i ne obezbeđuje kontrolno učešće i direktno upravljanje objektom ulaganja. Svrha ovakvih ulaganja (za razliku od direktnih) je profit od rasta tržišne vrijednosti portfelja, od stabilnih novčanih tokova koje stvaraju (dividende, kamate) uz diversifikaciju rizika (direktne investicije, naprotiv, povezani su sa koncentracijom rizika na jednom ili malom broju objekata).

Razmotrimo investicione operacije na primjeru komercijalne banke. Glavni zadatak investicione aktivnosti banke je pravilno formiranje njenog investicionog portfelja.

Investicioni portfolio je skup sredstava formiranih u svjesno određenom omjeru za postizanje jednog ili više investicijskih ciljeva. Teoretski, portfolio se može sastojati od hartija od vrednosti iste vrste, kao i da menja svoju strukturu zamenom nekih hartija od vrednosti drugim. Međutim, svaka pojedinačna vrsta hartija od vrijednosti, po pravilu, ne može osigurati postizanje investicionih ciljeva. Osnovni zadatak portfolio ulaganja je poboljšanje uslova ulaganja davanjem skupa karakteristika ulaganja u hartije od vrednosti koje nisu dostižne sa stanovišta jedne hartije od vrednosti i moguće su samo njihovom kombinacijom.

Prije formiranja portfelja vrijednosnih papira, potrebno je jasno definirati ciljeve ulaganja, a to su: konkretne vrijednosti profitabilnosti, rizika, perioda, oblika i veličine ulaganja u hartije od vrijednosti. Komercijalne banke na tržištu vrijednosnih papira najčešće slijede sljedeće ciljeve:

1. garancija određenih plaćanja do određenog datuma;

2. primanje redovnih tekućih plaćanja i garantovanje plaćanja do određenog datuma;

3. maksimiziranje prihoda do određenog datuma.

Očigledno je da je većina investicionih ciljeva komercijalne banke u skladu sa ulaganjima u dužničke instrumente. Dužničke hartije od vrijednosti kao ulaganje u nematerijalnu imovinu su sredstva pozajmljena u zamjenu za pravo na prihod u vidu kamate i obavezu zajmoprimca da u određenom roku vrati iznos duga. Naime, kupovina dužničke hartije od vrijednosti može se opisati kao zaključivanje ugovora o kreditu, ali za razliku od potonjeg, hartija od vrijednosti ima niz prednosti, od kojih je jedna likvidnost.

Uz svu raznolikost dužničkih hartija od vrijednosti, sa stanovišta metoda za izračunavanje glavnih karakteristika mogu se izdvojiti dvije glavne grupe: kuponski i diskontni instrumenti. Prvi podrazumevaju obavezu emitenta hartije od vrednosti da, pored glavnice duga (nominalne vrednosti hartije od vrednosti), plati i unapred utvrđenu kamatu obračunatu na glavnicu duga. Potonji predstavljaju obavezu plaćanja na kraju perioda opticaja samo unaprijed određenog iznosa (nominalne vrijednosti). Prodaju se na tržištu po cijeni ispod nominalne vrijednosti, tj. sa popustom.

Na ruskom tržištu hartija od vrijednosti trguje se hartijama od vrijednosti i prve i druge grupe.

3. Brokerski i dilerski poslovi

Trgovanje hartijama od vrednosti može se organizovati na različite načine, a sastanci prodavaca i kupaca za sklapanje kupoprodajnih transakcija mogu se odvijati na različitim trgovačkim podovima. Tržišne stope hartija od vrijednosti na vanberzanskom tržištu formiraju se kao rezultat poređenja ponude i potražnje za njima, koje sprovode tržišni operateri - dileri.

Prema članu 4. Zakona o tržištu hartija od vrijednosti, dilerska djelatnost priznaje se kao obavljanje poslova kupoprodaje hartija od vrijednosti u svoje ime i o svom trošku javnim objavljivanjem kupoprodajne i/ili prodajne cijene određenih hartija od vrijednosti sa obaveza kupovine i/ili prodaje ovih hartija od vrijednosti po cijenama koje je proglasilo lice koje obavlja takve aktivnosti.

Profesionalni učesnik na tržištu hartija od vrijednosti koji obavlja poslove dilera naziva se diler. Diler može biti samo pravno lice koje je privredna organizacija, kao i državna korporacija, ako je za takvu korporaciju mogućnost obavljanja dilerske djelatnosti utvrđena saveznim zakonom na osnovu kojeg je stvorena.

Osim cijene, diler ima pravo objaviti i druge bitne uslove ugovora o kupoprodaji hartija od vrijednosti: minimalni i maksimalni broj hartija od vrijednosti koje će se kupiti i/ili prodati, kao i period u kojem su objavljene cijene validan. Ako u oglasu nema naznaka drugih bitnih uslova, trgovac je dužan da zaključi ugovor o bitnim uslovima koje predloži njegov klijent. Ako trgovac izbjegne sklapanje ugovora, može biti tužen za prinudno sklapanje takvog ugovora i/ili za naknadu štete nanesene klijentu.

Dilerski poslovi se obavljaju na osnovu kotacija vrijednosnih papira. Ispod citat označava ponudu za kupovinu ili prodaju, koja sadrži naziv hartije od vrednosti, njenog izdavaoca i bitne uslove transakcije (broj akcija, valuta poravnanja, rokovi za ispunjenje obaveza). Kotacije na dilerskom tržištu može objaviti samo diler koji je profesionalni učesnik na tržištu hartija od vrijednosti. Diler se takođe obavezuje da održava minimalni broj kotacija za svaku hartiju od vrednosti koju on kotira. Svi ostali učesnici u sistemu trgovanja - brokeri - prilikom izvršavanja naloga klijenata moraju kontaktirati dilere određenih hartija od vrednosti. Dileri koncentrišu ponudu i potražnju; imaju mogućnost da ukrste primljene naloge i istovremeno ostvare profit (takva se operacija naziva interna arbitraža).

Glavna uloga dilera je da bude spreman dati dvosmjernu ponudu tržišnim posrednicima kako bi se osigurala likvidnost proizvoda kojima se trguje na tržištu. Teoretski, potencijalna dobit za trgovca kao veletrgovca je razlika između te dvije cijene (dilerski širenje). U stvari, trgovanje je koliko god se činilo jednostavno, jer istovremeno može biti puno kupaca, a samo nekoliko prodavaca, i obrnuto. Tada će nastati situacija kada diler, ispunjavajući svoje obaveze po svojim kupovnim kvotama, smanji sopstvenu poziciju u gotovini i, shodno tome, poveća svoju poziciju u hartijama od vrednosti.

Ako govorimo o prodaji, onda diler smanjuje rezervu hartija od vrijednosti svog dilera i povećava svoju gotovinsku poziciju. Naravno, takva operacija na ruskom tržištu je rizičnija od operacije na račun klijenta, ali i profitabilnija.

Dilerska aktivnost se može tumačiti kao investicija. U praksi je najmanje poželjno da diler radi o svom trošku, posebno kada je u pitanju prodaja, jer u ovom slučaju morate ili imati papire ili prodati kratko da biste otkupili po nižim cijenama. Osim toga, diler može da kotira ne u svrhu profitiranja od spreda, već da bi održao cijenu vrijednosnih papira uključenih u vlastiti portfelj, što je u ovom trenutku možda važnije, ili diler može imati poseban ugovor s emitentom. za održavanje likvidnosti hartija od vrijednosti potonjeg.

Prema čl. 3 Zakona "o tržištu hartija od vrijednosti" brokerske usluge djelatnost sklapanja građanskopravnih poslova s ​​hartijama od vrijednosti u ime i o trošku klijenta (uključujući i izdavaoca emitivnih hartija od vrijednosti kada se one plasiraju) ili u svoje ime i o trošku klijenta na osnovu ugovora o povratu novca sa klijent je prepoznat.

Profesionalni učesnik na tržištu hartija od vrijednosti koji se bavi brokerskim poslovima se naziva broker. Za razliku od dilera koji obavlja kupoprodajne transakcije u svoje ime i o svom trošku, broker ove poslove obavlja u interesu klijenata. Kupovina vrijednosnih papira za svoje potrebe za njega je od sekundarnog značaja.

Sredstva klijenata koja prenose brokeru za ulaganje u hartije od vrijednosti, kao i sredstva primljena od transakcija koje je broker obavio na osnovu ugovora sa klijentima, moraju se čuvati na posebnom bankovnom računu (računima) koje broker otvara u kreditna institucija (poseban brokerski račun) . Broker je dužan da vodi evidenciju o sredstvima svakog klijenta na posebnom brokerskom računu (računima) io tome izvještava klijenta. Sredstva klijenata na posebnom brokerskom računu (računi) ne mogu se naplatiti na obaveze brokera. Broker nema pravo uplatiti sopstvena sredstva na poseban brokerski račun (račune), osim u slučajevima njihovog vraćanja klijentu i/ili davanja kredita klijentu na način propisan ovim članom.

Broker ima pravo da u svom interesu koristi sredstva koja se nalaze na posebnom brokerskom računu (računima), ako je to predviđeno ugovorom o brokerskim uslugama, garantujući klijentu izvršenje njegovih instrukcija na teret navedenih sredstava ili njihov povratak na zahtjev klijenta. Sredstva klijenata koji su brokeru dali pravo da ih koriste u njegovom interesu moraju se voditi na posebnom brokerskom računu (računima) odvojenom od posebnog brokerskog računa (računa) na kojem se sredstva klijenata koji nisu odobrili takav desno do brokera se nalaze. Sredstva klijenata koji su brokeru dali pravo korištenja, broker može uplatiti na svoj bankovni račun.

Broker ima pravo da klijentu obezbedi zajam sredstava i/ili hartija od vrednosti za izvršenje transakcija kupovine i prodaje hartija od vrednosti, pod uslovom da klijent obezbedi obezbeđenje na način predviđen ovim stavom. Transakcije izvršene upotrebom gotovine i/ili hartija od vrijednosti koje je pozajmio broker nazivaju se marginalnim transakcijama.

Uslovi ugovora o kreditu, uključujući iznos kredita ili postupak njegovog utvrđivanja, mogu se odrediti ugovorom o posredovanju. U ovom slučaju, dokument kojim se potvrđuje prenos određenog iznosa novca ili određenog broja hartija od vrednosti na kredit priznaje se kao brokerski izveštaj o obavljenim marginalnim transakcijama ili drugi dokument određen uslovima ugovora.

Broker ima pravo da klijentu naplati kamatu na date kredite. Kao obezbeđenje obaveza klijenta po datim kreditima, broker ima pravo da prihvati samo hartije od vrednosti koje su u vlasništvu klijenta i/ili koje je broker kupio za klijenta po osnovu marginskih transakcija. U slučajevima nevraćanja iznosa kredita i (ili) pozajmljenih hartija od vrednosti na vreme, neplaćanja kamate na odobreni kredit na vreme, kao i u slučaju da iznos obezbeđenja postane manji od iznosa kredita. dodeljeno klijentu (tržišna vrednost pozajmljenih hartija od vrednosti, utvrđena na aukcijama berze i (ili) drugih organizatora trgovanja na tržištu hartija od vrednosti), broker naplaćuje izvršenje na novčana sredstva i (ili) hartije od vrednosti koje služe kao kolateral za obaveze klijenta po kreditima koje daje broker, vansudskom prodajom tih hartija od vrednosti na berzi i (ili) drugim organizatorima trgovine na tržištu hartija od vrednosti.

Banke koje posluju na tržištu hartija od vrijednosti kao investiciono društvo mogu kombinovati ovu djelatnost sa aktivnostima finansijskog brokera, pod uslovom da se aktivnosti banke kao finansijskog brokera obavljaju samo preko berze. Ukoliko je banka, kao finansijski broker, prilikom kupoprodaje hartija od vrednosti u ime svog klijenta zainteresovana za ovu transakciju sa svojim učešćem, tu operaciju mora da obavi preko berze. Pravo sopstvenog učešća znači da banka prilikom komisione transakcije može kupiti hartije od vrednosti od klijenta o svom trošku ili prodati hartije od vrednosti klijentu iz svog portfelja. Obavljajući ove transakcije na berzi, banka ih obavlja u svoje ime i o svom trošku. Dakle, banka može obavljati komisione transakcije sa sopstvenim učešćem samo sa onim hartijama od vrednosti koje su primljene u zvanično trgovanje na berzama. U tom slučaju banka možda neće sastaviti detaljan i iscrpan izvještaj o transakciji, postoji dovoljno podataka koji potvrđuju da cijena koju je banka platila ili primila odgovara zvaničnom kursu.

Banke mogu obavljati tranzitne komisione transakcije - transakcije koje obavljaju banke primljene u rad na berzi u ime drugih banaka i drugih kreditnih organizacija koje nisu odobrene za te poslove.

Zaključak

posredovanje emisija vrijednosnih papira

Zahvaljujući dubokim institucionalnim reformama, Rusija se uzdigla početkom 1990-ih. na putu formiranja privrede tržišnog tipa, do sada je postigla neverovatne rezultate. Jedno od ovih dostignuća je formiranje i brzi razvoj finansijskog tržišta i njegove komponente – tržišta hartija od vrijednosti.

Hartije od vrijednosti i berze, koje igraju ulogu dodatnih ili alternativnih izvora finansiranja privrede na makro i mikro nivou (aktivnosti preduzeća svih vrsta, različitih sektora privrede, države i međunarodne saradnje), konstantno se transformišu. Tokom protekle decenije, tržišta vrijednosnih papira većine zemalja svijeta pretrpjela su velike evolucijske promjene uzrokovane ekonomskim razvojem i globalizacijom ekonomija.

Stoga tržište hartija od vrijednosti, same hartije od vrijednosti i razne transakcije sa njima zahtijevaju stalno proučavanje i analizu.

Ovaj rad je upravo bio posvećen analizi različitih operacija na tržištu hartija od vrijednosti. U njemu su izneseni glavni teoretski i praktični aspekti takvih operacija.

U ovom kontrolni rad Odrazio sam trenutno stanje na tržištu hartija od vrijednosti i pokušao da sistematizujem osnovna znanja o pojmovima, mehanizmu rada i tehnici poslovanja na tržištu hartija od vrijednosti.

Bibliografija

1. Savezni zakon od 22. aprila 1996. br. 39 - FZ "O tržištu hartija od vrijednosti".

2. Berdnikova T.B. Tržište hartija od vrijednosti i berzansko poslovanje: udžbenik - M.: INFRA - M, 2002. - 270 str.

3. Žukov E.F. Tržište hartija od vrednosti: udžbenik za studente koji studiraju na ekonomskim specijalnostima - M.: UNITI-DANA, 2003. - 399 str.

Zadatak broj 2.

Odredite stopu obveznice ako je tržišna cijena 1120 rubalja, a nominalna vrijednost 800 rubalja.

Za cijene \u003d R tržište / R nom

Rješenje