Азбуката на операциите с ценни книжа. Сделки с ценни книжа по метода на ДЦК

Руският пазар на ценни книжа има голям потенциал за по-нататъшно развитие. В съвременните условия субектите, работещи на пазара на ценни книжа на Руската федерация, са склонни да работят с най-малко рисковите финансови инструменти, които носят най-голям доход и предоставят данъчни предимства. Това по правило се предшества от задълбочен анализ на спецификата на отделните сделки с ценни книжа и внимателен избор за инвестиране на подходящите видове ценни книжа.

Под операция (сделка) с ценни книжа се разбира споразумение, свързано с възникването, прекратяването и промяната на имуществени права, въплътени в ценни книжа.

Целите на извършваните операции зависят от дейността на участниците на пазара на ценни книжа и текущата ситуация на пазара.

Операциите с ценни книжа могат да бъдат определени като действия с ценни книжа и/или средства на фондовия пазар за постигане на поставените цели:

- осигуряване на финансови ресурси за дейността на субекта на операцията - формиране и увеличаване на собствен капитал, привличане на заемен капитал или средства в обращение;
- инвестиране от субекта на собствени и привлечени финансови средства в активи на фонда от свое име;
- осигуряване на задълженията на субекта на сделката към клиенти по отношение на ценни книжа или задължения на клиента, свързани с ценни книжа (клиентски сделки).

По този начин, в зависимост от целите, преследвани от субекта на пазара на ценни книжа, могат да се разграничат три основни блока от операции с ценни книжа:

- За постигане на първата цел се използват емисионни сделки. Според икономическото си предназначение това са пасивни операции - операции по набиране на средства (емитиране на различни видове ценни книжа);
- за постигане на втората цел се използват инвестиционни операции. Според икономическото си предназначение това са активни операции - операции по пласиране на налични ресурси (придобиване на борсови активи, в системата за търговия, на извънборсовия пазар);
- клиентските транзакции се извършват преди всичко с цел получаване на доход от предоставянето на различни допълнителни услуги на пазара на ценни книжа. консултиране на клиентски риск финансови

Общият брой на всички възможни сделки с ценни книжа в Руската федерация е доста голям. Основните операции включват следното:

- емисия (емисия);
- настаняване;
- покупко-продажба;
- преобразуване (размяна);
- съхранение;
- доверие (доверително управление);
- управление;
- залог;
- разчистване;
- регистрация и пререгистрация на притежатели на ценни книжа;
- маркетинг;
- ценообразуване;
- застраховка;
- безплатна доставка;
- оценка на инвестиционния риск;
- погасяване;
- дарение;
- наследяване;
- разцепване (разцепване) или смачкване;
- консолидация (унификация);
- прехвърляне (джиро);
- определяне на пазарната стойност;
- посредничество;
- начисляване и изплащане на дивиденти по акции и лихви по облигации;
- формиране и управление на портфейли от ценни книжа;
- инвестиционно проектиране;
- консултации и др.

Както можете да видите, броят на транзакциите с ценни книжа е голям, така че е по-удобно да ги разглеждаме по отношение на трите основни типа, посочени по-горе.

Емисионните транзакции са сделки, включващи емитиране от дружество или банка на собствени ценни книжа и пускането им на пазара.

Съгласно Федералния закон "За пазара на ценни книжа" емисията на ценни книжа е последователност от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа, установени със закон.

Пласирането на дялови ценни книжа е отчуждаване на дялови ценни книжа от емитента на първите собственици чрез сключване на гражданскоправни сделки.

Емисионните операции са насочени към решаване на такива важни задачи като:

- образуване и увеличаване капитала на фирми или банки;
- набиране на средства за активна дейност и инвестиции;
- участие в уставния капитал на акционерно дружество с цел контрол върху собствеността.

Процедурата по издаване включва следните задължителни стъпки:

* вземане на решение за настаняване;
* одобряване на решението за освобождаване;
* държавна регистрация на емисията;
* настаняване;
* държавна регистрация на доклада за резултатите от емисията.

Ако емисионната ценна книга е поставена сред повече от 500 лица (инвеститори), тогава процедурата по емисия допълнително включва:

* регистрация на проспект за ценни книжа;
* разкриване на информация за всеки етап от процедурата по издаване.

Вземане на решение за пласиране на ценни книжа. Решението за издаване на акции обикновено се взема от общото събрание на акционерите, а за издаване на облигации - само от съвета на директорите или изпълнителния орган на търговска организация.

Това решение се съставя в специален документ, който трябва да съдържа следната информация:

* вид, категория на сигурността;
* форма на издаване (документарна или бездокументарна);
* указание за задължително централизирано съхранение (за документни книжа);
* номинална стойност на акция или облигация;
* правата на собственика на новоиздадена ценна книга;
* броя на емитираните ценни книжа;
* условия и ред за пласиране (начин на пласиране, срокове, цена на пласиране, начин на плащане и др.);
* условия на погасяване и изплащане на доходи по облигации и др.

Процедурата за държавна регистрация включва разглеждане на набора от документи на емитента, установен със закон, и в случай на положително решение присвояване на индивидуален държавен регистрационен номер на емисията на емисионни ценни книжа на този емитент. Най-важните документи от необходимия пакет включват:

- решение за издаване на ценна книга;
- проспект на ценна книга, ако емитирането й изисква регистрация;
- документна форма на ценна книга, ако емитирането се извършва в документална форма.

Решението за регистриране на емисията или мотивирано решение за отказ трябва да бъде взето от държавния орган в рамките на 30 дни.

Споменаването на държавния регистрационен номер на ценна книга е задължително за всички пазарни сделки с нея.

Преди държавна регистрация не е позволено да се извършват каквито и да е действия, свързани с пласирането на емитирани ценни книжа, включително тяхната реклама или каквито и да е сделки. Поставянето на емисионна ценна книга е един от етапите на процедурата по издаване, без който всички останали етапи изобщо стават ненужни. Процесът на пласиране на емисионни ценни книжа може да се характеризира от различни ъгли. От гледна точка на приоритета разположението обикновено се разделя на:

* първично - това е първото пласиране на ценна книга на този емитент на пазара. Това се случва, когато акционерно дружество току-що се учреди, търговска организация за първи път пусне своите ценни книжа на пазара или когато дружество пусне някакъв нов вид ценна книга, която не е издавала преди това;
* вторична е повторната и всички последващи емисии на определени ценни книжа на дадена търговска организация.

Според метода на поставяне емисията може да се извърши от:

* дистрибуция е пласиране на ценни книжа сред предварително известен кръг лица без сключване на договор за продажба;
* абонаменти - това е пласирането на ценни книжа чрез сключване на договор за продажба (т.е. на възмездна основа). Записването може да се извърши в две форми: закрито - пласиране на ценна книга сред предварително известен ограничен кръг инвеститори и отворено - пласиране на ценна книга сред потенциално неограничен кръг инвеститори на базата на широка публичност;
* конвертиране е пласирането на един вид ценна книга чрез замяната й с друг вид при предварително определени условия (не се допуска конвертиране на обикновени акции в привилегировани акции или облигации);
* замяна - това е пласирането на акции на акционерно дружество, създадено в резултат на преобразуването на ООД или кооперация в него;
* Придобиване е пласиране на акции на новоучредено акционерно дружество в резултат на отделянето му от друго акционерно дружество или преобразуване в акционерно дружество на държавно предприятие или дружество с нестопанска цел.

Пласирането на акции може да се извърши по всички изброени методи. Облигациите се пласират само чрез записване за тях или чрез конвертиране на други ценни книжа в тях.

Последният етап от операцията по издаване е държавната регистрация на доклада за резултатите от емисията. Отчетът трябва да бъде представен от емитента не по-късно от 30 дни след приключване на пласирането на ценната книга.

За край на пласирането на ценна книга се счита:

* края на срока за пласиране, посочен в решението по емисията;
* изтичане на 1 година от приемане на решението за издаване на ценни книжа;
* дата на пласиране на последната ценна книга от тази емисия (т.е. изчерпване на наличните ценни книжа за пласиране).

Обобщеният отчет за изданието включва следната информация:

* начална и крайна дата на пласиране на ценни книжа;
* реалната цена на пласмента;
* брой пласирани ценни книжа;
* общ размер на приходите за поставени ценни книжа по видове получени средства (рубли, чуждестранна валута, материални и нематериални активи).

Ако има отказ за държавна регистрация на доклада за резултатите от емисията, последният се признава за неуспешен и държавната му регистрация се анулира. В този случай емитентът е длъжен да върне получените средства на инвеститорите, а те трябва да му върнат ценните книжа от тази емисия (или записите за тях се анулират). Всички разходи, свързани с емитирането на ценни книжа, признати за неуспешни, са за сметка на емитента и са негова загуба.

Докладът за резултатите от емисията трябва да бъде представен на общото събрание на акционерите или друг управителен орган на търговската организация, на което трябва да бъде одобрен. Информацията за приключването на емисията обикновено се публикува или по друг начин се съобщава на участниците на фондовия пазар. Инвестиционните транзакции на пазара на ценни книжа са обмен на капитал под формата на пари за капитал под формата на ценни книжа. Във външния си вид това по правило е закупуване на ценна книга, но покупката й като капитал, т.е. като нещо, което ще носи нетен доход на собственика си за повече или по-малко дълъг период от време.

С други думи, инвестиционните операции са „дейността по инвестиране (инвестиране) на парични средства и други средства в ценни книжа, чиято пазарна стойност може да расте и да генерира доход под формата на лихви, дивиденти, печалби от препродажба и др.“

Моделът на инвестиционната експлоатация включва 3 основни етапа (фиг. 1).

На практика инвестирането в ценни книжа има различни цели:

- получаване на инвестиционен доход (процент, дивидент);
- увеличение на цената на инвестирания капитал;
- участие в управлението на акционерно дружество;
- диверсификация на капитала, т.е. разпределението му между различни активи с цел намаляване на пазарните рискове и др.

Ориз. един.

Отделен тип операции могат да бъдат идентифицирани спекулативни. Спекулативната операция на пазара на ценни книжа има за непосредствена цел получаването на доход под формата на положителна разлика между продажната цена и покупната цена на определена ценна книга.

По своето съдържание спекулативната сделка с ценна книга не се различава принципно от спекулацията с всяка друга пазарна стока. Според механизма този тип операция винаги съдържа празнина във времето между покупката и продажбата. Но в този случай притежанието на ценна книга действа тук, първо, като технически момент на операцията, а не като нейна същност, и, второ, този интервал от време обикновено има много малък интервал от време.

Моделът на спекулативна сделка може да бъде представен като диаграма, подобна на инвестиционна сделка (фиг. 2).

На практика спекулациите на пазара на ценни книжа не съществуват в чист вид, както и инвестициите. Факт е, че външните форми на инвестиране и спекулации непрекъснато се преплитат и дори субективно целите на всеки пазарен участник са трудни за разпознаване.

Например, спекулантът естествено няма да откаже да получи лихва или дивидент върху ценна книга, докато я държи, стига да очаква благоприятни пазарни условия. В същото време повечето инвеститори продават някои или всичките си ценни книжа от време на време по различни причини, включително желание или нужда да спечелят доход под формата на разлика в цените възможно най-бързо.

Ориз. 2.

В резултат на това разделянето на операциите на инвестиционни и спекулативни се извършва условно и изключително от гледна точка на периода, през който участникът на пазара притежава ценна книга. Ако периодът на държане надвишава една година, тогава собственикът на ценната книга се счита за инвеститор. Ако собствеността е ограничена до кратки периоди (минути, часове, дни, седмици, месеци), тогава такъв пазарен участник се класифицира като спекулант и неговите операции се приравняват на спекулативни.

Клиентските сделки са свързани преди всичко с дейността на професионалните участници на пазара на ценни книжа. Нека разгледаме накратко основните видове професионални дейности, предвидени в закона "За пазара на ценни книжа" на Руската федерация.

Брокерска дейност - включва извършване на сделки с ценни книжа за сметка на клиента или от негово име (по агентски договор) като пълномощник или от свое име (по комисионен договор) като комисионер.

Дилърската дейност е покупка и продажба на ценни книжа за собствена сметка чрез издаване на котировки (т.е. публично обявяване на цени купува и предлага) и изпълнение на задължения по тези котировки.

Доверителното управление на ценни книжа може да се извършва както от физическо, така и от юридическо лице. Предмет на доверително управление могат да бъдат средства, предназначени за инвестиране в ценни книжа, самите ценни книжа, както и средства и ценни книжа, получени в резултат на управление.

Попечителска дейност - дейност по съхранение на ценни книжа и отчитане на права върху ценни книжа. Преките задължителни операции на депозитарите включват:

- поддържане на отделна сметка на вложителя с посочване на датата и изпълнението на всяка транзакция по сметката;
- регистриране на факти на обременяване на ценни книжа на вложителя със задължения;
- прехвърляне на вложителя на цялата информация за ценни книжа, получена от депозитаря от емитента или притежателя на регистъра на собствениците на ценни книжа.

Дейността по поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа се състои в поддържане на регистърна система - набор от данни, необходими за фиксиране и удостоверяване на правата на притежателите на поименни ценни книжа. Поддържането на регистъра осигурява на първо място такива операции като:

- откриване на емисионна и лична сметка на емитента;
- откриване на лична сметка за регистрирано лице, където се вземат предвид всички ценни книжа, които му принадлежат.

Клиринговата дейност е дейността по определяне на взаимни задължения за транзакции, извършени на пазара на ценни книжа (събиране, съгласуване, коригиране на информация за транзакции с ценни книжа и изготвяне на счетоводни документи за тях), както и за компенсиране на доставка на ценни книжа и сетълменти по тях.

По този начин обхватът на сделките с ценни книжа в Руската федерация е доста широк. Всички те преследват различни цели, които са важни както за емитентите, така и за инвеститорите.

Ценни книжа и сделки с тях

Всички операции, които се извършват с помощта на ценни книжа, в съответствие с времето на изпълнение на транзакциите, се класифицират:

Касови операции подлежат на незабавно изпълнение (до 3 дни);
Спешни операции, извършени в определен момент в бъдещето;
Пролонгационни (комбинирани) операции, които са комбинация от фючърсни и парични транзакции.

Основните правни форми на сделки с ценни книжа са покупко-продажба, замяна, залог.

Парични и форуърдни сделки на пазара на ценни книжа

Паричните транзакции на пазара на ценни книжа се класифицират на:

Сделки с маржин, извършвани при закупуване на ценна книга за сметка на собствени или привлечени средства;
Продажба на ценни книжа, извършена чрез сделка чрез продажба на собствени ценни книжа на продавача или ценни книжа, които той е заел.

Фючърсните сделки се класифицират на форуърди, фючърси и опции.

Определение 3

Форуърдна сделка се изпълнява чрез форуърден договор, който е договор за продажба и покупка на ценни книжа след определен период в бъдещето.

Фючърсните транзакции се изпълняват чрез фючърсен договор, който е стандартен борсов договор за продажба (доставка) на борсови активи за определен период в бъдеще на цена, договорена от страните по сделката в момента на нейното сключване.

Забележка 1

Фючърсният договор се различава от форуърдния по това, че сключването му става в хода на борсовата търговия и е напълно стандартизиран. В същото време страните по фючърсен договор могат да се договорят само за неговата цена, останалите условия в този случай остават непроменени.

Определение 4

Опционната операция е стандартен договор за обмен, според който една от страните придобива правото да закупи (или продаде) борсови активи в съответствие с установените цени след определен период в бъдеще. В този случай плащането на правото на сделката, договорено от страните, се извършва с помощта на определена сума пари - премия.

Първата страна на опционна транзакция се счита за купувач на опция (държател), а противоположната страна е продавач на опция (абонат). В този случай продавачът получава опционна премия, срещу която безотказно и по искане на притежателя му продава ценна книга на цена, която е записана в опцията.

Комбинирани сделки на пазара на ценни книжа

Комбинираните (удължени) транзакции на практика се наричат „отчетни” транзакции. Този тип сделка е продажба на ценни книжа при условията на парична транзакция, като в същото време покупката й се извършва в съответствие с форуърден договор след определен период в бъдеще.

Сделката „депортиране“ от своя страна се състои в придобиването на ценни книжа при условията на форуърдно споразумение, докато продажбата им се извършва по парично споразумение след определен период в бъдеще.

2) срочни или игрални сделки, чиято основна цел е извличането на печалба от сделката под формата на доход не от самите ценни книжа, а поради промени в тяхната пазарна стойност по време на последваща препродажба.

Основните операции на пазара на ценни книжа са:

1) емисия (емисия) на ценни книжа - последователността от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа, установена от закона;

2) пласиране на ценни книжа - отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на гражданскоправни сделки;

3) обращение на ценни книжа - сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собствеността върху ценни книжа от един собственик на друг;

4) регистрация и пререгистрация на притежателите на ценни книжа - счетоводство на притежателите на ценни книжа, контрол върху промените в състава на притежателите на ценни книжа;

5) преобразуване - операция за размяна на ценни книжа, водеща до придобиване на други права и възможности;

6) доверие - доверително управление на ценни книжа, насочено към увеличаване на капитала чрез избор на най-ефективните възможности за използване на ценни книжа;

7) клиринг - изпълнение на задължения за доставка на ценни книжа и сетълменти по тях;

8) съхранение - защита срещу кражба и други причини за загуба;

9) застраховане - осигуряване на относителна стабилност и следователно привличане на допълнителни потенциални инвеститори;

10) безвъзмездна доставка (дарение, наследство) - упражняване на правото на наследяване, извършване на дарение;

11) залог - предоставяне на обезпечение за заем;

12) маркетинг - изучаване на определен сегмент от пазара на ценни книжа, оценка на потенциални инвеститори, диагностика на акции

13) операции, оценка на риска, разработване на стратегия за популяризиране на ценни книжа на пазара;

14) разделяне (разделяне) или смачкване - увеличаване на броя на ценните книжа;

15) консолидация (комбинация) - намаляване на броя на ценните книжа.

16) счетоводство и одит;

17) начисляване и изплащане на дивиденти по акции и лихви по облигации;

18) ценообразуване - процесът на определяне на цените, като се вземат предвид съществуващите икономически условия, действащото законодателство и установената практика;

19) формиране и управление на портфейли от ценни книжа;

20) оценка на инвестиционния риск;

21) инвестиционно проектиране - разработване на финансова политика, прогнозиране;

22) консултиране е професионална помощ под формата на консултации или препоръки от висококвалифицирани специалисти за анализ, прогнозиране и решаване на практически проблеми на пазара на ценни книжа и др.

Най-значимите сделки на пазара на ценни книжа са емитирането и обращението на ценни книжа.

РЕД ЗА ИЗДАВАНЕ И ОБРАЩЕНИЕ НА ЕМИСИОННИ ЦЕННИ КНИЖА

Процедурата за издаване и обращение на ценни книжа в Руската федерация се регулира от Закона на Руската федерация „За пазара на ценни книжа“ и други законодателни актове.

Емисия (освобождаване) на ценни книжа е последователност от действия на емитента за пласиране на дялови ценни книжа, установени със закон.

Основните цели на изданието са:

1. Създаване на акционерно дружество (формиране на собствен капитал);

2. Привличане на заемен капитал чрез издаване на дългови ценни книжа;

3. Управление на капитала чрез допълнителни емисии на ценни книжа (увеличаване на собствения капитал на емитента, намаляване на дела на заемния капитал в общия капитал);

4. Финансиране на придобиване;

5. Промяна в структурата на акционерния капитал (разпределение на акциите, предимно с право на глас, между групите акционери) или преодоляване на негативните тенденции в тази промяна;

6. Погасяване на задължения чрез предоставяне на кредиторите на част от емитираните ценни книжа.

Процедурата за издаване (издаване) на ценни книжа включва следните етапи:

1. Приемане от емитента на решение за пласиране на емисионни ценни книжа;

2. Одобряване на решение за издаване (допълнителна емисия) на ценни книжа;

3. Държавна регистрация на емисия (допълнителна емисия) ценни книжа;

4. Пласиране на ценни книжа;

5. Държавна регистрация на отчета за резултатите от емисията (допълнителната емисия) на ценни книжа.

Емитирането на ценни книжа се извършва в две форми:

1. Под формата на закрито (частно) пласиране сред ограничен брой инвеститори, т.е. с регистрация на емисията, но без публично съобщение за това;

2. Под формата на открито (публично) пласиране на ценни книжа за потенциално неограничен брой инвеститори, т.е. с регистрация на емисия и проспект за емисия на ценни книжа, включващи разкриване на информация, съдържаща се в отчета за резултатите на въпроса.

Публично пласиране на ценни книжа - пласиране на ценни книжа чрез открита подписка, включително пласиране на ценни книжа на търгове на фондови борси и (или) други организатори на търговия на пазара на ценни книжа.

Разликата между открита продажба и затворена продажба е задължителната регистрация на проспекта на емисията, разкриването на цялата информация, съдържаща се в проспекта на емисията и в доклада за резултатите от емисията.

В резултат на това емисията на ценни книжа по време на публично предлагане се допълва от следните етапи:

1. Изготвяне на проспект за емитиране на ценни книжа;

2. Регистрация на проспекта за емисия дялови ценни книжа;

3. Разкриване на цялата информация, съдържаща се в проспекта на емисията;

4. Разкриване на цялата информация, съдържаща се в доклада за резултатите от емисията.

Емитентът е длъжен да завърши пласирането на издадени емисионни ценни книжа не по-късно от една година от датата на държавна регистрация на емисията (допълнителната емисия) на такива ценни книжа.

Емитентът може да пусне по-малък брой емисионни ценни книжа от посочения в решението за емисията (допълнителна емисия емисионни ценни книжа. Действителният брой на емисионните ценни книжа е посочен в отчета за резултатите от емисията, представен за регистрация , Делът на непласираните ценни книжа от тези, посочени в решението за издаване (допълнителна емисия) на емисионни ценни книжа, при които емисията се счита за неуспешна, се определя от федералния изпълнителен орган за пазара на ценни книжа:

Процедурата за издаване на държавни и общински ценни книжа, условията за тяхното поставяне и обращение се регулират от федералните закони или по начина, предписан от тях.

Благоприятното приключване на процедурата по емитиране означава, че ценните книжа влизат на пазара на ценни книжа за по-нататъшното им обращение.

Движението на ценни книжа е сключването на гражданскоправни сделки, които водят до прехвърляне на собственост върху ценни книжа. Прехвърлянето на права върху ценни книжа и реализирането на права, обезпечени с ценни книжа, се определя от гл. 6 от Закона за пазара на ценни книжа.

Най-важният момент в обращението на ценни книжа е фиксирането на прехвърлянето на права върху дялови ценни книжа от един от техните собственици на друг. Процедурата за прехвърляне на права върху ценни книжа в резултат на гражданскоправни сделки зависи от реда на собственост (регистриран, на приносител и ред) и от формата на съществуване (документарна или бездокументарна) на ценните книжа.

Правата на притежателите на издадени ценни книжа с документарна форма на емитиране се удостоверяват със сертификати (ако сертификатите се държат от притежателите) или със сертификати и записи по депо сметки в депозитари (ако сертификатите са депозирани в депозитаря).

Правата на собствениците на бездокументарни емисионни ценни книжа се удостоверяват в системата за поддържане на регистъра - чрез вписвания в лични сметки при регистратора или, в случай на регистрация на права върху ценни книжа в депозитар, - чрез вписвания в депо сметки в депозитарите.

Правото на документна ценна книга на приносител преминава към приобретателя, когато: нейният сертификат се държи от собственика - в момента на прехвърляне на този сертификат на приобретателя.

Правото на поименна бездокументарна ценна книга преминава към приобретателя, ако се вземат предвид неговите права върху ценната книга:

В регистърната система - от момента на извършване на кредитен запис по личната сметка на приобретателя;

При депозитаря - от момента на извършване на кредитен запис по депо сметката на приобретателя.

Правата, обезпечени с емисионна ценна книга, преминават към техния приобретател от момента на прехвърляне на правата върху тази ценна книга.

поръчкаЦенните книжа се прехвърлят чрез попълване на прехвърлителен надпис - джиро, разположен на обратната страна на ценната книга.

Емитирането и обращението на ценни книжа се извършват под строг контрол от държавата. Списъкът на регистрационните органи на територията на Руската федерация се изготвя от Федералната служба за финансови пазари и Централната банка (Отдел за лицензиране и финансово оздравяване на кредитни институции на Банката на Русия). Държавното регулиране се осъществява чрез установяване на задължителни изисквания за дейността на емитентите, професионалните участници на пазара на ценни книжа и неговите стандарти; лицензиране на дейността на професионални участници на пазара; създаване на система за защита правата на собствениците и наблюдение на спазването на правата им от емитентите и професионалните участници на пазара; забрана и пресичане на незаконни дейности на пазара на ценни книжа.

2.2. Операции с ценни книжа

Операции с ценни книжа -това са действия с ценни книжа и/или средства на фондовия пазар за постигане на поставените цели.

Основните операции на пазара на ценни книжа са:

? емитиране на ценни книжа– установената от закона последователност от действия на емитента по пласиране на емисионни ценни книжа;

? пласиране на ценни книжа– отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на гражданскоправни сделки;

? покупка и продажба на ценни книжа– сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собственост върху ценни книжа от един собственик на друг;

? регистрация и пререгистрация на притежатели на ценни книжа– счетоводство на притежателите на ценни книжа, контрол на промените в състава на притежателите на ценни книжа;

? преобразуване– операция по обмен на ценни книжа, водеща до придобиване на други права и възможности;

? Доверие– доверително управление на ценни книжа, насочено към увеличаване на капитала чрез избор на най-ефективните възможности за използване на ценни книжа;

? клиринг– изпълнение на задължения за доставка на ценни книжа и сетълменти по тях;

? съхранение– защита срещу кражба и други причини за загуба;

? застраховка– Осигуряване на относителна стабилност и съответно привличане на допълнителни потенциални инвеститори;

? безплатна доставка– реализиране на право на наследство, дарение;

? залог– предоставяне на обезпечение по кредит;

? маркетинг– проучване на определен сегмент от пазара на ценни книжа, оценка на потенциални инвеститори, диагностика на борсови сделки, оценка на риска, разработване на стратегия за промотиране на ценни книжа на пазара;

? разцепване (разцепване) или смачкване– увеличаване на броя на ценните книжа;

? консолидация (сливане)– намаляване на броя на ценните книжа;

Счетоводство и одит;

Начисляване и изплащане на дивиденти по акции и лихви по облигации;

? ценообразуване– процесът на определяне на цените, като се вземат предвид съществуващите икономически условия, действащото законодателство и установената практика;

Формиране и управление на портфейли от ценни книжа;

Оценка на инвестиционния риск;

? инвестиционно проектиране– разработване на финансова политика, прогнозиране;

? консултиране– професионална помощ под формата на консултации или препоръки от висококвалифицирани специалисти в анализа, прогнозирането и решаването на практически проблеми на пазара на ценни книжа и др.

Тест 1. Избор на правилния отговор

1. Какво се отнася за операциите на пазара на ценни книжа?

в) rendit.

2. Установената от закона последователност от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа е:

а) емисия;

в) клиринг.

3. Обявата е:

а) списък на борсовите членове;

б) цена на акциите;

в) включване на ценни книжа в котировъчната листа.

4. Каква е емисионната премия на едно акционерно дружество?

а) разликата между номиналната стойност на акция и цената на действителната й продажба на вторичния пазар;

б) приходи от продажба на акции при първоначалната емисия по цени над номинала;

в) доходи от продажба на акции, получени от посредник, който извършва пласирането на акции въз основа на споразумение с емитента.

5. Делистирането е:

а) включване на ценни книжа в котировъчната листа;

б) изключване на ценни книжа от котировъчния списък;

в) списък на борсовите членове.

6. Отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на граждански сделки е:

а) емисия;

б) пласиране на ценни книжа;

в) клиринг.

7. Сключването на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собственост върху ценни книжа от един собственик на друг, е:

а) емисия;

б) обжалване;

в) клиринг.

8. Операция по обмен на ценни книжа, водеща до придобиване на други права и възможности, е:

а) преобразуване;

б) обжалване;

в) клиринг.

9. Разделянето на акции на по-голям брой по-малки деноминации с цел улесняване на разпространението им е:

а) рендит;

в) проблем.

10. Процесът на ценообразуване, като се вземат предвид съществуващите икономически условия, действащото законодателство и установената практика, е:

а) преобразуване;

б) ценообразуване;

в) проблем.

11. Залог на бездокументарни емисионни ценни книжа:

а) невъзможно;

б) е възможно и възниква от момента, в който страните подписват договора за залог;

в) е възможно и възниква от момента на вписване на факта на обременяване от регистратора, поддържащ регистъра на притежателите на поименни ценни книжа, или от депозитаря.

12. Емитиране на ценни книжа е:

а) сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собственост върху ценни книжа;

б) законоустановената последователност на действията на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа.

13. Пласирането на ценни книжа е:

б) законоустановената последователност на действията на емитента по пласиране на емисионни ценни книжа;

в) сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собствеността върху ценни книжа от един собственик на друг.

14. Движението на ценни книжа е:

а) отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на граждански сделки;

б) сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собственост върху ценни книжа от един собственик на друг;

в) законоустановената последователност на действията на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа.

15. Преобразуването е:

а) отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на граждански сделки;

б) операция по обмен на ценни книжа, водеща до придобиване на други права и възможности;

в) установената от закона последователност от действия на емитента за пласиране на ценни книжа.

16. Ценообразуването е:

а) операция по обмен на ценни книжа, водеща до придобиване на други права и възможности;

б) процеса на определяне на цените, като се вземат предвид съществуващите икономически условия, действащото законодателство и установената практика;

в) отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на граждански сделки.

Тест 2. Елиминиране на несъответствие

1. Операциите на пазара на ценни книжа включват:

а) консолидация;

в) емисия;

г) настаняване;

д) заповед;

е) товарителница;

ж) преобразуване;

2. Действия с ценни книжа и/или средства на фондовия пазар за постигане на поставените цели са както следва:

а) емисионни сделки;

б) презастраховане;

в) инвестиционни операции;

д) операции с недвижими имоти;

д) клиентски транзакции.

3. Кредитни сделки с ценни книжа са:

а) овърдрафт;

б) форуърден договор;

в) форфетинг;

г) ипотечен кредит с ипотека;

е) търговски кредит;

ж) счетоводен кредит.

Тест 3. Намиране на алтернатива

Отговорете с "Да" или "Не".

1. Пласирането на ценни книжа представлява ли отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на гражданскоправни сделки?

2. Обръщение - това ли е сключването на гражданскоправни сделки, които водят до прехвърляне на собствеността върху ценни книжа от един собственик на друг?

3. Преобразуването представлява ли операция по обмен на ценни книжа, водеща до други права и възможности?

4. Разделянето представлява ли разделяне на акции на по-голям брой по-малки деноминации с цел улесняване на разпределението им?

5. Листване – допускането на ценни книжа до търговия на борсата е след проверка на финансовото състояние на емитентите им?

6. Консолидацията намаляване на броя на ценните книжа ли е?

7. Ценообразуването процес ли е на определяне на цена въз основа на съществуващите икономически условия, приложимите закони и практики?

8. Разделяне ли е установената от закона последователност от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа?

9. Може ли да се залага само документална гаранция?

10. Делистиране - изключване на ценни книжа от котировъчния списък ли е?

Тест 4. Определение на термина

1. Погледнете в дясната колона за дефиницията на термините в лявата колона.

Този текст е уводна част.

От книгата Финанси и кредит автор Шевчук Денис Александрович

57. Видове сделки с ценни книжа. Списък. Клиринг и сетълмент №

От книгата Пазар на ценни книжа. мамят листове автор Кановская Мария Борисовна

13. Операции на банките с ценни книжа Операциите на банките с ценни книжа се делят на 2 вида: • Емитиране на собствени ценни книжа (акции, облигации, бонове, депозитни и спестовни сертификати). ?Операции с ценни книжа на други емитенти Въз основа на лиценз за

автор Соснаускене Олга Ивановна

Глава 1 ПРАВНА УРЕДБА ПРИ СДЕЛКИ С ЦЕННИ КНИЖА

От книгата Отчитане на ценни книжа и валутни операции автор Соснаускене Олга Ивановна

2.3. Фючърсни сделки с ценни книжа (фючърси, опции, форуърди) Под финансови инструменти на фючърсни сделки се разбират: 1) споразумения на участниците във фючърсни сделки, които определят техните права и задължения по отношение на базовия актив (включително

От книгата Отчитане на ценни книжа и валутни операции автор Соснаускене Олга Ивановна

Глава 3 СЧЕТОВОДНО ОТЧИТАНЕ НА ОПЕРАЦИИ С ЦЕННИ КНИЖА

От книгата Отчитане на ценни книжа и валутни операции автор Соснаускене Олга Ивановна

Глава 4 ДАНЪЧНО ОБЛАГАНЕ НА ДОХОДИТЕ И СДЕЛКИТЕ С ЦЕННИ КНИЖА

От книгата Отчитане на ценни книжа и валутни операции автор Соснаускене Олга Ивановна

4.2. Фючърсни сделки с ценни книжа Ако сделката с ценни книжа може да се квалифицира като сделка с финансови инструменти на фючърсни сделки, тогава данъкоплатецът самостоятелно избира процедурата за облагане на такава сделка.

От книгата Банкиране автор Шевчук Денис Александрович

Операции с ценни книжа и професионална дейност на кредитните институции на пазара на ценни книжа (c. b.) Брокерска дейност - гражданскоправни сделки с цени от банката. ценни книжа като пълномощник или комисионер, действащ на осн

От книгата Управление на риска. Клиринг с централни контрагенти на световните финансови пазари от Норман Питър

2.4. Клиринг на деривати и ценни книжа През последните 125 години централните контрагенти се развиха до точката, в която сега могат да осигурят сигурна и прозрачна търговия на пазарите на фючърси и опции. Те са жизненоважни

автор Иванова Олга Владимировна

3. Счетоводно и данъчно облагане на сделки с ценни книжа от инвеститори 3.1. Общи положения

От книгата Счетоводно и данъчно облагане на ценни книжа и акции автор Иванова Олга Владимировна

4.7. Подоходно облагане на операции по доверително управление на ценни книжа Съгласно чл. 276 от Данъчния кодекс на Руската федерация, попечителят е длъжен да информира учредителя на управлението за приходите и разходите, които основателят на управлението включва в

От книгата Счетоводно и данъчно облагане на ценни книжа и акции автор Иванова Олга Владимировна

4.8. Данъчно облагане на ДДС върху сделки за доверително управление на ценни книжа Характеристики на изчисляването и плащането на бюджета на ДДС в хода на операциите в съответствие със споразумение за доверително управление на имущество са установени от чл. 174.1 от Данъчния кодекс на Руската федерация Съгласно алинея 12 от параграф 2 на чл. 149 Данъчен кодекс на Руската федерация

От книгата Пазар на ценни книжа: тестове и задачи автор Боровкова Виктория Анатолиевна

2.2. Операции с ценни книжа Операциите с ценни книжа са действия с ценни книжа и/или парични средства на фондовия пазар за постигане на поставените цели Основните операции на пазара на ценни книжа са:? емисия ценни книжа – учредена

От книгата Често срещани грешки в счетоводството и отчитането автор Уткина Светлана Анатолиевна

Глава 6. Типични грешки при счетоводното отчитане на операциите с ценни книжа Пример 1. Грешки при изготвяне на менителници Съгласно чл. 4 от Федералния закон от 11 март 1997 г. № 48-FZ „За прехвърляем запис и запис на заповед“, менителницата трябва да бъде съставена само на хартия. то

от Бъфет Уорън

От книгата Есета за инвестициите, корпоративните финанси и управлението на компанията от Бъфет Уорън

D. Разделяне на акции и търговия с акции Често ни питат защо Berkshire не разделя своите акции. Обосновката за този въпрос обикновено изглежда е, че разделянето е в полза на акционерите. Ние не сме съгласни. Нека ви кажа защо.Един от нашите

Министерство на образованието и науката на Руската федерация

Федерална агенция за образование GOU VPO

Всеруски кореспондентски институт по финанси и икономика

Катедра "Финанси и кредит".

ТЕСТ

Предмет "Пазар на ценни книжа"

Вариант 17.

Учител

Юлдашева Г.Р.

Силина Татяна Викторовна

Уфа - 2010 г

Въведение

1. Основни видове операции с ценни книжа

2. Емисионни и инвестиционни операции

3. Брокерска и дилърска дейност

Заключение

Библиография

Задача номер 2

Въведение

Пазарът на ценни книжа е неразделна част от финансовата система на държавата, характеризираща се с производствено-организационни и функционални специфики. Развиващият се руски пазар на ценни книжа се характеризира със значителна нестабилност, която се дължи на преразпределението на собствеността, падащите цени на ценните книжа на водещи индустриални компании. В момента инвестиционните възможности на банките и другите участници на фондовия пазар са на сравнително ниско ниво, собственият им капитал е недостатъчен. В същото време руският пазар на ценни книжа има значителен потенциал за по-нататъшно развитие. Този потенциал се основава на голям брой отворени акционерни дружества, създадени в процеса на приватизация, значителен брой перспективни предприятия и интерес на много предприятия от допълнителни емисии. В тази връзка съвкупността от операции на професионалните участници на пазара на ценни книжа, действащи на пазара, представлява изключителен интерес за изследване.

Целта на тази работа е да прегледа и анализира сделките с ценни книжа в Руската федерация. За постигането на тази цел е необходимо да се разгледат основните видове операции с ценни книжа: емисионни, инвестиционни, брокерски и дилърски.

Задача номер 1

1. Основни видове операции с ценни книжа

На пазара на ценни книжа се извършват различни операции с ценни книжа.

Операция с ценни книжа (борсови сделки) - завършено действие или поредица от действия с ценни книжа и (или) пари на фондовия пазар за постигане на поставените цели

Операциите на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени на три групи:

1. Издаване на транзакции.

По своята икономическа цел това са пасивни операции, свързани с емитирането и първоначалното пласиране на ценни книжа. Същността на тези операции е да се осигурят финансови ресурси за дейността на икономическия субект, т.е. за формиране и увеличаване на собствен капитал, привличане на заемен капитал или ресурси в обращение.

2. Инвестиционни сделки.

Според тяхната икономическа цел това са активни операции, чиято цел е инвестирането (инвестицията) от субекта на дейност на собствени и (или) привлечени финансови ресурси в фондови активи от свое име.

3. клиентски операции.

Посреднически операции, чиято същност е да обезпечи задълженията на обекта на сделката към клиентите по отношение на ценни книжа или задълженията на клиента, свързани с ценни книжа.

Всички операции с ценни книжа могат да бъдат класифицирани в:

1. парични операциичиято основна цел е извличане на печалба от сделката под формата на доход директно от конкретни ценни книжа (например дивиденти по акции, лихви по облигации и др.);

2. спешни или игрални операции, които имат за основна цел извличане на печалба от сделката под формата на доход не от самите ценни книжа, а чрез промяна на пазарната им стойност при последваща препродажба.

Основните операции на пазара на ценни книжа са:

· емисия (емисия) на ценни книжа - последователността от действия на емитента, установена от закона за пласиране на емисионни ценни книжа;

· пласиране на ценни книжа - отчуждаване от емитента на ценни книжа на техните първи собственици чрез сключване на гражданскоправни сделки;

обращение на ценни книжа - сключване на гражданскоправни сделки, водещи до прехвърляне на собствеността върху ценни книжа от един собственик на друг;

· регистрация и пререгистрация на притежателите на ценни книжа – регистрация на притежателите на ценни книжа, контрол върху промените в състава на притежателите на ценни книжа;

преобразуване - операция по размяна на ценни книжа, водеща до придобиване на нови права и възможности;

· доверие - доверително управление на ценни книжа, насочено към увеличаване на капитала чрез избор на най-ефективните възможности за използване на ценни книжа;

клиринг - изпълнение на задължения за доставка на ценни книжа и сетълменти по тях;

съхранение - защита срещу кражба и други причини за загуба;

застраховане - осигуряване на относителна стабилност и следователно привличане на допълнителни потенциални инвеститори;

· безвъзмездна доставка (дарение, наследство) – реализиране на право на наследство, дарение;

обезпечение - предоставяне на обезпечение по кредит;

маркетинг - проучване на определен сегмент от пазара на ценни книжа, оценка на потенциални инвеститори, диагностика на борсови сделки, оценка на риска, разработване на стратегия за популяризиране на ценни книжа на пазара;

сплит (разделяне или смачкване) - увеличаване на броя на ценните книжа;

Консолидация (комбинация) - намаляване на броя на ценните книжа;

счетоводство и одит;

· начисляване и изплащане на дивиденти по акции и лихви по облигации;

· ценообразуване - процесът на определяне на цените, като се вземат предвид съществуващите икономически условия, действащото законодателство и установената практика;

· формиране и управление на портфейли от ценни книжа;

оценка на инвестиционния риск;

· инвестиционно проектиране – разработване на финансова политика, прогнозиране;

консултиране - професионална помощ под формата на консултации или препоръки от висококвалифицирани специалисти при анализа, прогнозирането и решаването на практически проблеми на пазара на ценни книжа и др.

Най-значимите сделки на пазара на ценни книжа са емитирането и обращението на ценни книжа.

Всички горепосочени сделки с ценни книжа трябва да се разглеждат от три гледни точки: икономическа, организационна и правна.

Икономическият аспект на сделката с ценни книжа е свързан с характеристиките на целта, за която се сключва, рисковете, произтичащи от сделката и възможната финансова ефективност от нейното изпълнение. Трябва да се отбележи, че целта на операцията по дефиниция е класифициращ признак.

Характеристиката на операцията от организационна гледна точка обхваща реда от действия, които са необходими за нейното изпълнение. С други думи, това е технологията на операцията. Той определя процедурата за извършване на конкретна операция, както и документите, с които се формализира операцията и които са необходими за нейното приключване. Дефиницията на технологията според тълковния речник на Webster е „технически метод за постигане на практическа цел“. Следователно както икономическите, така и организационните аспекти на операцията намират отражение в нейната технология. По този начин всяка технология се изгражда, като се вземат предвид целите, ефективността на операцията и рисковете по време на нейното изпълнение.

Като се има предвид правният аспект на горните сделки с ценни книжа, трябва да се разбира, че правно всяка от тях е формализирана чрез сключване на една или повече сделки.

В съответствие с Гражданския кодекс на Руската федерация сделката с ценни книжа трябва да се разбира като взаимно споразумение, свързано с възникването, прекратяването или промяната на права на собственост, включени в ценни книжа. Те са възможни при покупко-продажба, преотстъпване на права (цесия), наследяване, дарение, осчетоводяване, прихващане и др., свързани с покупката от инвеститора и продажбата от собственика на ценни книжа и др. Така правният аспект на операцията отразява правата и задълженията, които участниците придобиват в процеса на нейното завършване, включително имуществена отговорност в случай на нарушаване на условията на сделката.

2. Емисионни и инвестиционни операции

Емисионни операции - Това са сделки, включващи емитиране от компания или банка на собствени ценни книжа и пускането им на пазара. В допълнение, емисионните операции включват и операции, включително проектиране на емисията, планиране и разработване на условия за първоначално пласиране на ценни книжа, организационна поддръжка на емисията и др.

Целта на тези операции:

Учредяване и увеличаване на капитала на дружество или банка;

Набиране на средства за активни операции и инвестиции;

Участие в уставния капитал на акционерно дружество с цел контрол върху собствеността.

Формирането на уставния капитал се извършва чрез издаване на акции. Цената, на която акциите се пласират между учредителите, може да съответства на номинала и може да бъде по-висока. Когато акциите се продават на цена над номинала, се генерира премия за акции, осигуряваща увеличение на уставния капитал.

Увеличаването на уставния капитал влияе върху растежа на собствените средства и техния дял в общия капитал, което спомага за повишаване на стабилността и надеждността на банката или акционерното дружество.

Уставният капитал може да намалее и в резултат на намаляване на номиналната стойност на акциите или анулирането на част от тях. Подобна практика на емитиране е напълно реална поради високия рейтинг на определени акции (предимно банкови) на фондовия пазар, надеждността и доходността на инвестициите в банкирането. В допълнение, акционерно дружество или банка може да извършва операции за преместване на собствените си акции: да ги изкупува обратно от акционерите, да ги продава на фондовия пазар или да ги анулира. Такива операции включват получаване на дивиденти върху акции, притежавани от акционери.

В съответствие с член 2 от Закона "За пазара на ценни книжа" емисионна ценна книга - всяка ценна книга, включително бездокументарна, която едновременно се характеризира със следните характеристики:

Осигурява съвкупността от имуществени и неимуществени права, подлежащи на сертифициране, възлагане и безусловно упражняване в съответствие с формата и реда, установени от този федерален закон;

Поставени по издания;

Има еднакъв обем и условия за упражняване на права в рамките на една емисия, независимо от момента на закупуване на ценната книга.

Емитент - юридическо лице или орган на изпълнителната власт или местно самоуправление, който носи задължения от свое име към притежателите на ценни книжа за упражняване на предоставените им права.

Емисия на ценни книжа - последователността от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа, установена от този федерален закон.

Издаване на емисионни ценни книжа - съвкупност от всички ценни книжа на един емитент, предоставящи еднакъв обем права на техните собственици и имащи еднаква номинална стойност в случаите, когато съществуването на номинална стойност е предвидено от законодателството на Руската федерация. На емисия емисионни ценни книжа се присвоява единен държавен регистрационен номер, който се прилага за всички ценни книжа от тази емисия, и ако в съответствие с този федерален закон емисия на емисионни ценни книжа не подлежи на държавна регистрация, идентификационен номер.

Капиталовите ценни книжа включват облигации, които осигуряват допълнителни финансови ресурси. Този тип набиране на средства в момента е най-приемливият както за емитента, така и за инвеститора. Това е от интерес за акционерите, първо, защото в случай на емисия на облигации техният дял в уставния капитал не намалява, и второ, цената на набирането на заемен капитал в дългосрочен план винаги е по-ниска от собствения капитал, тъй като лихвата по облигации и заеми могат да бъдат включени в производствените разходи, а дивидентите по акциите се изплащат от нетния доход.

Банковите структури могат да издават дългови инструменти - депозитни и спестовни сертификати, позволяващи привличане на значителни ресурси.

Менителниците (недялови ценни книжа) също ви позволяват да увеличите собствените си ресурси.

Издаването на ценни книжа ви позволява да реконструирате имущество, да намалите различни рискове, да секюритизирате дълг, да подобрите финансовото състояние на акционерно дружество или банка и да постигнете оптимално управление на финансовите потоци.Тези операции се извършват главно на първичния пазар на ценни книжа .

Акциите и облигациите могат да се разглеждат не само от гледна точка на формиране на уставния капитал с тяхна помощ или набиране на заемен капитал за попълване на собствените им финансови ресурси, но и от гледна точка на инвестиционната привлекателност и като инвестиционен обект на вторичния пазар . Емитирането на облигации като инвестиционен обект е най-привлекателно за търговските банки.

При издаването на ценни книжа, които служат като инструменти за набиране на средства, е необходимо да се вземат предвид такива параметри като цена на предлагане и обем на пласиране (брой ценни книжа, които ще бъдат пласирани или размер на привлечените финансови ресурси). Тук е необходимо да се намери такава комбинация от тези параметри, така че да бъдат изпълнени едновременно два критерия:

▪ максимална цена на пласиране;

▪ максимален обем на привличане.

Обемът на изданието може да бъде ограничен. Ограниченията на емисиите включват:

Долна граница (т.е. обемът на емисията не може да бъде по-малък от определена стойност, а именно разходите за организиране на емисията и пласирането);

Ограничения отгоре (по обем на инвестиционните проекти на емитента, за изпълнението на които се привличат финансови средства).

Държавните ценни книжа имат относително нисък риск, могат да се продават с минимален доход и имат висока ликвидност. Тези качества на държавните ценни книжа ги правят привлекателни за инвеститорите, благодарение на което те заемат около една трета от обема на руския фондов пазар. Останалата част от структурата на фондовия пазар се пада на корпоративни облигации и акции (съответно 30% и 40%).

Ценните книжа, емитирани от корпоративни инвеститори, могат да се различават по своите характеристики. Ако предприятието е създадено наскоро и не заема определена пазарна ниша, тогава неговите ценни книжа с висока доходност са изложени на най-голям риск. Инвестиционната привлекателност на такива ценни книжа може да бъде оценена само чрез задълбочен анализ на финансовото състояние на емитента и перспективите за неговите инвестиционни проекти. Колкото по-нисък е статутът на емитента, толкова повече права, гаранции за инвеститора трябва да съдържа емисията на ценни книжа (например правото на конвертиране в други ценни книжа и др.).

Ако едно предприятие има добра репутация на фондовия пазар, има реални възможности за инвестиране в икономиката и е печелившо, тогава неговите ценни книжа са по-предвидими и може да са по-предпочитани за инвеститор. В същото време, като се има предвид оценката на финансовата ситуация в страната, оптимално се определят параметрите на предстоящата емисия ценни книжа и предимствата, които ще имат емитентът и неговата инвестиционна програма.

Сред емитентите на ценни книжа водеща позиция принадлежи на банките. Банкирането в момента е най-печелившият бизнес, правилата и условията за издаване и обращение на ценни книжа са строго регулирани от Банката на Русия, борсовите инструменти имат висок рейтинг на надеждност в сравнение с други емитенти.

Инвестиционни операции- това е дейност за инвестиране на парични средства и други средства в ценни книжа, чиято пазарна стойност е в състояние да расте и генерира доход под формата на лихви, дивиденти, печалби от препродажба и др. целиизвършване на инвестиционни операции:

▪ разширяване и диверсификация на приходната база на банка или акционерно дружество;

▪ Повишаване на финансовата стабилност и намаляване на общия риск чрез разширяване на дейността;

▪ Осигуряване на присъствие на банка или акционерно дружество на най-динамичните пазари (предимно на организирания фондов пазар и различните му сегменти), поддържане на пазарна ниша;

▪ разширяване на клиентската и ресурсна база, видове услуги, предоставяни на клиенти чрез създаване на дъщерни финансови институции;

▪ засилване на влиянието върху клиентите (чрез контрол върху техните ценни книжа).

Инвестиционните транзакции могат да варират по краен срок :

Краткосрочни спекулации и арбитражни сделки (срокът може да бъде ограничен до един ден);

Краткосрочни инвестиции (до една година, предимно спекулативни);

Средносрочни (до 5 години) и дългосрочни (над 5 години) инвестиции.

По цел на инвестициятаинвестициите са:

Пряко - осъществява се с цел пряко управление на инвестиционния обект чрез контролен пакет или под друга форма на контролно участие;

Портфейл - извършва се под формата на закупуване на ценни книжа, принадлежащи на различни емитенти и не осигуряващи контролно участие и пряко управление на инвестиционния обект. Целта на такива инвестиции (за разлика от преките) е да се печели от нарастването на пазарната стойност на портфейла, от създадените от тях стабилни парични потоци (дивиденти, лихви) при диверсификация на рисковете (директните инвестиции, напротив, са свързани с концентрация на рискове върху един или малък брой обекти).

Помислете за инвестиционните операции на примера на търговска банка. Основната задача на инвестиционната дейност на банката е правилното формиране на нейния инвестиционен портфейл.

Инвестиционен портфейле набор от активи, формирани в съзнателно определено съотношение за постигане на една или повече инвестиционни цели. Теоретично един портфейл може да се състои от ценни книжа от един и същи вид, както и да променя структурата си чрез замяна на едни ценни книжа с други. Всеки отделен вид ценни книжа обаче по правило не може да осигури постигането на инвестиционните цели. Основната задача на портфейлните инвестиции е да подобрят условията за инвестиране чрез придаване на набор от инвестиционни характеристики на ценни книжа, които не са постижими от гледна точка на една ценна книга и са възможни само при тяхната комбинация.

Преди формирането на портфейл от ценни книжа е необходимо ясно да се определят инвестиционните цели, а именно: конкретни стойности на доходност, риск, период, форма и размер на инвестициите в ценни книжа. Най-често търговските банки на пазара на ценни книжа преследват следните цели:

1. гарантиране на определени плащания до определена дата;

2. получаване на регулярни текущи плащания и гарантиране на плащанията до определена дата;

3. максимизиране на доходите до определена дата.

Очевидно повечето от инвестиционните цели на търговската банка са в съответствие с инвестициите в дългови инструменти. Дълговите ценни книжа като инвестиция в нематериален актив са средства, дадени в заем срещу правото да получават доход под формата на лихва и задължението на кредитополучателя да изплати сумата на дълга в определен момент. Всъщност закупуването на дългова ценна книга може да се опише като сключване на договор за заем, но за разлика от последното ценната книга има редица предимства, едно от които е ликвидността.

Въпреки цялото разнообразие от дългови ценни книжа, от гледна точка на методите за изчисляване на основните характеристики могат да се разграничат две основни групи: купонни и сконтови инструменти. Първите предполагат задължението на емитента на ценната книга да плати, в допълнение към главницата на дълга (номиналната стойност на ценната книга), предварително определената лихва, начислена върху главницата на дълга. Последните представляват задължение за плащане в края на периода на обръщение само на предварително определена сума (номинал). Те се продават на пазара на цена под номинала, т.е. с отстъпка.

Ценни книжа от първата и втората група се търгуват на руския пазар на ценни книжа.

3. Брокерска и дилърска дейност

Търговията с ценни книжа може да се организира по различни начини и срещите на продавачи и купувачи за сключване на сделки за покупко-продажба могат да се провеждат на различни търговски площадки. Пазарните курсове на ценни книжа на извънборсовия пазар се формират в резултат на сравнение на търсенето и предлагането им, което се извършва от пазарни оператори - дилъри.

Съгласно член 4 от Закона за пазара на ценни книжа дилърската дейност се признава като извършване на сделки за покупка и продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка чрез публично обявяване на покупните и/или продажните цени на определени ценни книжа с задължението за покупка и/или продажба на тези ценни книжа по цени, декларирани от лицето, извършващо такава дейност.

Професионален участник на пазара на ценни книжа, който извършва дилърска дейност, се нарича дилър. Дилър може да бъде само юридическо лице, което е търговска организация, както и държавна корпорация, ако за такава корпорация възможността за извършване на дилърска дейност е установена от федералния закон, въз основа на който е създадена.

Освен цената, дилърът има право да обяви и други съществени условия на договора за покупко-продажба на ценни книжа: минималния и максималния брой ценни книжа, които ще бъдат закупени и/или продадени, както и периода, през който обявените цени са валидни. валиден. Ако в обявата не са посочени други съществени условия, търговецът е длъжен да сключи договор по предложените от клиента съществени условия. Ако дилърът избегне сключването на споразумение, той може да бъде съден за принудително сключване на такова споразумение и/или за обезщетение за причинени на клиента загуби.

Дилърските операции се извършват на базата на котировки на ценни книжа. Под цитатозначава оферта за покупка или продажба, съдържаща името на ценната книга, нейния емитент и съществените условия на сделката (брой акции, валута на сетълмент, крайни срокове за изпълнение на задълженията). Котировките на дилърския пазар могат да се обявяват само от дилър, който е професионален участник на пазара на ценни книжа. Дилърът също така се задължава да поддържа минималния брой котировки за всяка котирана от него ценна книга. Всички останали участници в системата за търговия - брокери - при изпълнение на клиентски поръчки трябва да се свържат с дилъри на определени ценни книжа. Дилърите концентрират търсенето и предлагането; имат възможност да кръстосват получените от тях поръчки и същевременно да печелят (такава операция се нарича вътрешен арбитраж).

Основната роля на дилъра е да има желание да даде двустранна оферта на пазарните посредници, за да гарантира ликвидността на продуктите, търгувани на пазара. Теоретично потенциалната печалба за дилъра като търговец на едро е разликата между двете цени (дилър спред).Всъщност търговията е толкова проста, колкото може да изглежда, тъй като в същото време може да има много купувачи и само няколко продавачи и обратното. Тогава ще възникне ситуация, когато дилърът, изпълнявайки задълженията си по своите котировки за покупка, намалява собствената си позиция в пари и съответно увеличава позицията си в ценни книжа.

Ако говорим за продажба, тогава дилърът намалява своя дилърски резерв от ценни книжа и увеличава своята парична позиция. Естествено, такава операция на руския пазар е по-рискована от операция за сметка на клиента, но и по-изгодна.

Дилърската дейност може да се тълкува като инвестиция. На практика е най-малко за предпочитане дилърът да работи за своя сметка, особено когато става въпрос за продажба, тъй като в този случай трябва или да имате документи, или да продавате на късо, за да купите на по-ниски цени. В допълнение, дилърът може да котира не с цел печалба от спреда, а за да поддържа цената на ценните книжа, включени в неговия собствен портфейл, което може да е по-важно в момента, или дилърът може да има специално споразумение с емитента за поддържане на ликвидността на ценните книжа на последния.

Съгласно чл. 3 от Закона за пазара на ценни книжа посредничество дейността по извършване на граждански правни сделки с ценни книжа от името и за сметка на клиента (включително емитента на емисионни ценни книжа, когато са пласирани) или от свое име и за сметка на клиента въз основа на възмездни договори с клиентът е разпознат.

Професионален участник на пазара на ценни книжа, занимаващ се с брокерска дейност, се нарича брокер. За разлика от търговеца, който извършва сделки за покупко-продажба от свое име и за своя сметка, брокерът извършва тези операции в интерес на клиентите. Покупката на ценни книжа за собствени цели е от второстепенно значение за него.

Средствата на клиентите, прехвърлени от тях на брокер за инвестиране в ценни книжа, както и средствата, получени от сделки, извършени от брокер въз основа на споразумения с клиенти, трябва да се съхраняват в отделна банкова сметка (сметки), открита от брокер в кредитна институция (специална брокерска сметка) . Брокерът е длъжен да води отчет за средствата на всеки клиент, съхранявани в специална брокерска сметка (сметки) и да докладва на клиента. Средствата на клиентите, държани в специална брокерска сметка (сметки), не могат да бъдат наложени върху задълженията на брокера. Брокерът няма право да кредитира собствените си средства в специална брокерска сметка (сметки), с изключение на случаите на тяхното връщане на клиента и / или предоставяне на заем на клиента по начина, предписан от този член.

Брокерът има право да използва в свои интереси средствата, съхранявани в специална брокерска сметка (сметки), ако това е предвидено в договора за брокерска услуга, гарантиращ на клиента изпълнението на неговите инструкции за сметка на посочените средства или връщането им по желание на клиента. Средствата на клиентите, които са предоставили правото да ги използват на брокера в негови интереси, трябва да се съхраняват в специална брокерска сметка (сметки), отделна от специалната брокерска сметка (сметки), в която се съхраняват средствата на клиентите, които не са предоставили такова точно до брокера се намират. Средствата на клиенти, които са предоставили на брокера правото да ги използва, могат да бъдат кредитирани от брокера по негова собствена банкова сметка.

Брокерът има право да предостави на клиент заем от средства и/или ценни книжа за извършване на сделки за покупко-продажба на ценни книжа, при условие че клиентът предостави обезпечение по начина, предвиден в тази клауза. Транзакциите, извършени с парични средства и/или ценни книжа, предоставени назаем от брокер, се наричат маржин транзакции.

Условията на договора за заем, включително размера на заема или реда за определянето му, могат да бъдат определени с договора за посредничество. В този случай документът, удостоверяващ прехвърлянето на определена сума пари или определен брой ценни книжа към заем, се признава като доклад на брокера за извършени маржин транзакции или друг документ, определен от условията на споразумението.

Брокерът има право да начислява на клиента лихва по предоставените кредити. Като обезпечение на задълженията на клиента по отпуснатите кредити, брокерът има право да приема само ценни книжа, притежавани от клиента и/или закупени от брокера за клиента по маржин сделки. В случай на неизплащане на сумата на заема и (или) заетите ценни книжа навреме, неплащане навреме на лихвата по отпуснатия заем, както и в случай, че размерът на обезпечението стане по-малък от размера на заема предоставена на клиента (пазарната стойност на заетите ценни книжа, установена на аукционите на фондовата борса и (или) други организатори на търговия на пазара на ценни книжа), брокерът налага изпълнение върху средства и (или) ценни книжа, действащи като обезпечение за задълженията на клиента по заемите, предоставени от брокера, извънсъдебно чрез продажба на такива ценни книжа на фондовата борса и (или) други организатори на търговия на пазара на ценни книжа.

Банките, извършващи дейност на пазара на ценни книжа като инвестиционно дружество, могат да комбинират тази дейност с дейността на финансов посредник, при условие че дейността на банката като финансов посредник се извършва само чрез фондовата борса. Ако банката, като финансов брокер, когато извършва покупко-продажба на ценни книжа от името на своя клиент, се интересува от тази сделка с нейно участие, тя трябва да извърши тази операция чрез фондовата борса. Правото на собствено участие означава, че при извършване на комисионна сделка банката може да купува ценни книжа от клиента за своя сметка или да продава ценни книжа на клиента от собствения си портфейл. Извършвайки тези сделки на борсата, банката ги извършва от свое име и за своя сметка. По този начин банката може да извършва комисионни сделки със собствено участие само с онези ценни книжа, които са допуснати до официална търговия на фондовите борси. В този случай банката може да не изготви подробен и изчерпателен отчет за сделката, има достатъчно данни, потвърждаващи, че цената, платена или получена от банката, съответства на официалния обменен курс.

Банките могат да извършват транзитни комисионни транзакции - транзакции, извършвани от банки, допуснати до операции на фондовата борса, от името на други банки и други кредитни организации, които не са допуснати до такива операции.

Заключение

посредничество при издаване на ценни книжа

Благодарение на дълбоките институционални реформи Русия, след като се издигна в началото на 90-те години на ХХ век. по пътя към формирането на икономика от пазарен тип, досега е постигнала удивителни резултати. Едно от тези постижения е формирането и бързото развитие на финансовия пазар и неговия компонент - пазара на ценни книжа.

Ценните книжа и фондовите пазари, които играят ролята на допълнителни или алтернативни източници на финансиране на икономиката на макро- и микрониво (дейността на предприятия от всякакъв вид, различни сектори на икономиката, държавата и международното сътрудничество), непрекъснато се трансформират. През последното десетилетие пазарите на ценни книжа на повечето страни по света претърпяха големи еволюционни промени, причинени от икономическото развитие и глобализацията на икономиките.

Следователно пазарът на ценни книжа, самите ценни книжа и различните сделки с тях изискват постоянно проучване и анализ.

Тази работа беше посветена само на анализа на различни операции на пазара на ценни книжа. Той очерта основните теоретични и практически аспекти на подобни операции.

В това контролна работаОтразих текущото състояние на пазара на ценни книжа и се опитах да систематизирам основните знания за понятията, механизма на работа и техниката на операции на пазара на ценни книжа.

Библиография

1. Федерален закон от 22 април 1996 г. № 39 - FZ "За пазара на ценни книжа".

2. Бердникова Т.Б. Пазарът на ценни книжа и борсовият бизнес: учебник - М .: INFRA - M, 2002. - 270 с.

3. Жуков E.F. Пазарът на ценни книжа: учебник за студенти, обучаващи се в икономически специалности - М.: УНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с.

Задача номер 2.

Определете курса на облигацията, ако пазарната цена е 1120 рубли, а номиналната стойност е 800 рубли.

Към цени \u003d R пазар / R ном

Решение