Արժեթղթերի հետ գործառնությունների ABC: Արժեթղթեր Գործարքներ պետական ​​արժեթղթերի մեթոդով

Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկան հետագա զարգացման մեծ ներուժ ունի։ Ժամանակակից պայմաններում Ռուսաստանի Դաշնության արժեթղթերի շուկայում գործող սուբյեկտները հակված են աշխատել նվազագույն ռիսկային ֆինանսական գործիքներով, որոնք բերում են ամենամեծ եկամուտը և տալիս են հարկային առավելություններ: Դրան, որպես կանոն, նախորդում է արժեթղթերով առանձին գործարքների առանձնահատկությունների մանրակրկիտ վերլուծությունը և արժեթղթերի համապատասխան տեսակների ներդրման մանրակրկիտ ընտրությունը:

Արժեթղթերի հետ գործառնությունը (գործարքը) հասկացվում է որպես արժեթղթերում մարմնավորված սեփականության իրավունքի առաջացման, դադարեցման և փոփոխման հետ կապված պայմանագիր:

Իրականացվող գործառնությունների նպատակները կախված են արժեթղթերի շուկայի մասնակիցների գործունեությունից և շուկայում առկա իրավիճակից:

Արժեթղթերի հետ գործառնությունները կարող են սահմանվել որպես գործողություններ արժեթղթերի և (կամ) ֆոնդերի հետ ֆոնդային շուկայում սահմանված նպատակներին հասնելու համար.

• - գործառնության սուբյեկտի գործունեության համար ֆինանսական միջոցների տրամադրում` սեփական կապիտալի ձևավորում և ավելացում, փոխառու կապիտալի կամ ռեսուրսների ներգրավում շրջանառության մեջ.
• - սուբյեկտի կողմից սեփական և ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների ներդրումը ֆոնդի ակտիվներում իր անունից.
• - արժեթղթերի գծով գործարքների սուբյեկտի պարտավորությունների ապահովում հաճախորդների նկատմամբ կամ արժեթղթերի հետ կապված հաճախորդի պարտավորությունների (հաճախորդի գործարքներ).

Այսպիսով, կախված արժեթղթերի շուկայի սուբյեկտի հետապնդած նպատակներից, արժեթղթերով կարելի է առանձնացնել գործառնությունների երեք հիմնական բլոկներ.

• - Առաջին նպատակին հասնելու համար օգտագործվում են թողարկման գործարքներ: Ըստ իրենց տնտեսական նպատակի՝ դրանք պասիվ գործողություններ են՝ միջոցներ հայթայթելու գործառնություններ (տարբեր տեսակի արժեթղթերի թողարկում).
• - Երկրորդ նպատակին հասնելու համար օգտագործվում են ներդրումային գործառնություններ. Ըստ իրենց տնտեսական նպատակի՝ դրանք ակտիվ գործողություններ են՝ առկա ռեսուրսների տեղաբաշխման գործառնություններ (ֆոնդային ակտիվների ձեռքբերում ֆոնդային բորսայում, առևտրային համակարգում, արտաբորսային շուկայում).
• - հաճախորդի գործարքներն իրականացվում են առաջին հերթին արժեթղթերի շուկայում տարբեր լրացուցիչ ծառայությունների մատուցումից եկամուտ ստանալու նպատակով: ակտիվների ռիսկերի խորհրդատվություն հաճախորդի ֆինանսական

Ռուսաստանի Դաշնությունում արժեթղթերով բոլոր հնարավոր գործարքների ընդհանուր թիվը բավականին մեծ է: Հիմնական գործողությունները ներառում են հետևյալը.

• - թողարկում (հարց);
• - կացարան;
• - առք և վաճառք;
• - փոխակերպում (փոխանակում);
• - պահեստավորում;
• - վստահություն (վստահության կառավարում);
• - կառավարում;
• - գրավ;
• - մաքրում;
• - արժեթղթերի սեփականատերերի գրանցում և վերագրանցում.
• - շուկայավարում;
• - գնագոյացում;
• - ապահովագրություն;
• - անվճար առաքում;
• - ներդրումային ռիսկի գնահատում;
• - մարում;
• - նվիրատվություն;
• - Ժառանգություն;
• - պառակտում (պառակտում) կամ ջախջախում;
• - համախմբում (միավորում);
• - փոխանցում (հաստատում);
• - շուկայական արժեքի որոշում.
• - միջնորդություն;
• - բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի տոկոսների հաշվեգրում և վճարում.
• - արժեթղթերի պորտֆելների ձևավորում և կառավարում.
• - ներդրումային դիզայն;
• - խորհրդատվություն և այլն:

Ինչպես տեսնում եք, արժեթղթերով գործարքների թիվը մեծ է, ուստի ավելի հարմար է դրանք դիտարկել վերը նշված երեք հիմնական տեսակների առումով:

Թողարկող գործարքները գործարքներ են, որոնք ներառում են ընկերության կամ բանկի կողմից սեփական արժեթղթերի թողարկումը և դրանց շուկայում տեղաբաշխումը:

Համաձայն «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքի, արժեթղթերի թողարկումը թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունն է օրենքով սահմանված թողարկման կարգի արժեթղթերի տեղաբաշխման համար:

Բաժնային արժեթղթերի տեղաբաշխումը թողարկողի կողմից բաժնային արժեթղթերի օտարումն է առաջին սեփականատերերին` քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքման միջոցով:

Արտանետումների գործողություններն ուղղված են այնպիսի կարևոր խնդիրների լուծմանը, ինչպիսիք են.

• - ընկերությունների կամ բանկերի կապիտալի ձևավորում և ավելացում.
• - ակտիվ գործառնությունների և ներդրումների համար միջոցների ներգրավում.
• - մասնակցություն բաժնետիրական ընկերության կանոնադրական կապիտալում՝ գույքը վերահսկելու նպատակով.

Թողարկման ընթացակարգը ներառում է հետևյալ պարտադիր քայլերը.

• * տեղաբաշխման վերաբերյալ որոշում կայացնելը.
• * ազատման որոշման հաստատում.
• * հարցի պետական ​​գրանցում.
• * կացարան;
• * թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության պետական ​​գրանցում.

Եթե ​​թողարկման արժեթուղթը տեղաբաշխված է ավելի քան 500 անձանց (ներդրողների) միջև, ապա թողարկման ընթացակարգը լրացուցիչ ներառում է.

• * անվտանգության ազդագրի գրանցում;
• * թողարկման ընթացակարգի յուրաքանչյուր փուլի վերաբերյալ տեղեկատվության բացահայտում.

Արժեթղթերի տեղաբաշխման որոշում. Բաժնետոմսերի թողարկման որոշումը սովորաբար ընդունում է բաժնետերերի ընդհանուր ժողովը, իսկ պարտատոմսեր թողարկելու համար՝ միայն տնօրենների խորհուրդը կամ առևտրային կազմակերպության գործադիր մարմինը:

Սույն որոշումը կազմվում է հատուկ փաստաթղթով, որը պետք է պարունակի հետևյալ տեղեկությունները.

• * անվտանգության տեսակ, կատեգորիա;
• * թողարկման ձևը (փաստաթղթային կամ ոչ փաստաթղթային);
• * պարտադիր կենտրոնացված պահպանման նշում (փաստաթղթային փաստաթղթերի համար);
• * բաժնետոմսի կամ պարտատոմսի անվանական արժեքը.
• * նոր թողարկված արժեթղթի սեփականատիրոջ իրավունքները.
• * թողարկված արժեթղթերի քանակը.
• * տեղաբաշխման պայմանները և կարգը (տեղաբաշխման եղանակը, դրա պայմանները, տեղաբաշխման գինը, վճարման կարգը և այլն);
• * պարտատոմսերի գծով եկամտի մարման և վճարման պայմանները և այլն:

Պետական ​​գրանցման կարգը ներառում է թողարկողի օրենքով սահմանված փաստաթղթերի փաթեթի քննարկում և դրական որոշման դեպքում այս թողարկողի էմիսիվ արժեթղթերի թողարկմանը պետական ​​գրանցման անհատական ​​համար հատկացնելը: Պահանջվող փաթեթից ամենակարևոր փաստաթղթերը ներառում են.

• - արժեթղթի թողարկման որոշում.
• - արժեթղթի ազդագիր, եթե դրա թողարկումը պահանջում է գրանցում.
• - արժեթղթի փաստաթղթային ձև, եթե թողարկումն իրականացվում է փաստաթղթային ձևով.

Հարցը գրանցելու կամ այն ​​մերժելու մասին պատճառաբանված որոշումը պետք է կայացնի պետական ​​մարմինը 30-օրյա ժամկետում։

Արժեթղթի պետական ​​գրանցման համարի նշումը պարտադիր է դրա հետ շուկայական բոլոր գործարքների համար:

Մինչև պետական ​​գրանցումը չի թույլատրվում կատարել թողարկված արժեթղթերի տեղաբաշխման հետ կապված որևէ գործողություն, ներառյալ դրանց գովազդը կամ որևէ գործարք: Էմիսիվ արժեթղթի տեղադրումը թողարկման ընթացակարգի այն փուլերից մեկն է, առանց որի մնացած բոլոր փուլերն ընդհանրապես անհարկի են դառնում։ Էմիսիվ արժեթղթերի տեղաբաշխման գործընթացը կարելի է բնութագրել տարբեր տեսանկյուններից: Առաջնահերթության տեսանկյունից տեղաբաշխումը սովորաբար բաժանվում է.

• * առաջնային. սա այս թողարկողի արժեթղթի առաջին տեղաբաշխումն է շուկայում: Դա տեղի է ունենում, երբ բաժնետիրական ընկերությունը նոր է ստեղծվում, առևտրային կազմակերպությունը սկզբում թողարկում է իր արժեթղթերը շուկայում, կամ երբ ընկերությունը տեղադրում է արժեթղթերի մի նոր տեսակ, որը նախկինում չի թողարկել.
• * երկրորդական են տվյալ առևտրային կազմակերպության առանձին արժեթղթերի կրկնվող և բոլոր հետագա թողարկումները:

Ըստ տեղաբաշխման եղանակի՝ թողարկումը կարող է իրականացվել հետևյալով.

• * բաշխումը արժեթղթերի տեղաբաշխումն է նախկինում հայտնի անձանց շրջանակում՝ առանց առուվաճառքի պայմանագիր կնքելու.
• * բաժանորդագրություններ - սա արժեթղթերի տեղաբաշխումն է առուվաճառքի պայմանագրի կնքմամբ (այսինքն՝ փոխհատուցվող հիմունքներով): Բաժանորդագրությունը կարող է իրականացվել երկու ձևով՝ փակ - արժեթղթի տեղաբաշխում ներդրողների նախկինում հայտնի, սահմանափակ շրջանակի միջև և բաց - արժեթղթի տեղաբաշխում ներդրողների հնարավոր անսահմանափակ շրջանակի միջև լայն հրապարակայնության հիման վրա.
• * փոխարկումը արժեթղթերի մի տեսակի տեղաբաշխումն է՝ այն փոխանակելով այլ տեսակի՝ կանխորոշված ​​պայմաններով (սովորական բաժնետոմսերի փոխարկումը արտոնյալ բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի չի թույլատրվում).
• * փոխանակում - սա բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի տեղաբաշխումն է, որը ստեղծվել է սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերության կամ կոոպերատիվի դրա վերափոխման արդյունքում.
• * Ձեռքբերումը նորաստեղծ բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի տեղաբաշխումն է` այլ բաժնետիրական ընկերությունից անջատվելու կամ պետական ​​ձեռնարկության բաժնետիրական ընկերության կամ շահույթ չհետապնդող ընկերակցության վերածվելու արդյունքում:

Բաժնետոմսերի տեղաբաշխումը կարող է իրականացվել թվարկված բոլոր մեթոդներով: Պարտատոմսերը տեղաբաշխվում են միայն դրանց բաժանորդագրվելու կամ այլ արժեթղթերի փոխակերպման միջոցով:

Թողարկման գործողության վերջին փուլը թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության պետական ​​գրանցումն է։ Հաշվետվությունը թողարկողի կողմից պետք է ներկայացվի արժեթղթի տեղաբաշխման ավարտից ոչ ուշ, քան 30 օր հետո:

Արժեթղթի տեղաբաշխման ավարտը համարվում է.

• * հարցի վերաբերյալ որոշման մեջ նշված տեղաբաշխման ժամկետի ավարտը.
• * արժեթղթերի թողարկման որոշման հաստատումից 1 տարվա լրանալը.
• * այս թողարկման վերջին արժեթղթի տեղաբաշխման ամսաթիվը (այսինքն՝ տեղաբաշխման համար մատչելի արժեթղթերի սպառումը):

Թողարկման ամփոփ հաշվետվությունը ներառում է հետևյալ տեղեկությունները.

• * արժեթղթերի տեղաբաշխման մեկնարկի և ավարտի ամսաթվերը.
• * փաստացի տեղաբաշխման գինը;
• * տեղաբաշխված արժեթղթերի քանակը.
• * տեղաբաշխված արժեթղթերի մուտքերի ընդհանուր գումարն ըստ ստացված միջոցների տեսակների (ռուբլի, արտարժույթ, նյութական և ոչ նյութական ակտիվներ):

Եթե ​​մերժվում է թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության պետական ​​գրանցումը, ապա վերջինս ճանաչվում է չկայացած և պետական ​​գրանցումը չեղյալ է հայտարարվում: Այս դեպքում թողարկողը պարտավոր է ներդրողներին վերադարձնել ստացված միջոցները, և նրանք պետք է նրան վերադարձնեն այս թողարկման արժեթղթերը (կամ դրանց մասին գրառումները չեղարկվեն): Ձախողված ճանաչված արժեթղթերի թողարկման հետ կապված բոլոր ծախսերը թողարկողի հաշվին են և նրա վնասն են:

Թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվությունը պետք է ներկայացվի առևտրային կազմակերպության բաժնետերերի ընդհանուր ժողովին կամ կառավարման այլ մարմնին, որտեղ այն պետք է հաստատվի: Թողարկման ավարտի մասին տեղեկատվությունը սովորաբար հրապարակվում է կամ այլ կերպ հաղորդվում ֆոնդային շուկայի մասնակիցներին: Արժեթղթերի շուկայում ներդրումային գործարքները փողի տեսքով կապիտալի փոխանակումն է արժեթղթի տեսքով կապիտալի հետ: Իր արտաքին տեսքով դա, որպես կանոն, արժեթղթի գնում է, բայց դրա գնումը որպես կապիտալ, այսինքն. որպես մի բան, որն իր սեփականատիրոջը կբերի մաքուր եկամուտ քիչ թե շատ երկար ժամանակով։

Այլ կերպ ասած, ներդրումային գործառնությունները «արժեթղթերում դրամական միջոցների և այլ միջոցների ներդրման (ներդրման) գործունեությունն է, որոնց շուկայական արժեքը կարող է աճել և եկամուտ ստեղծել տոկոսների, շահաբաժինների, վերավաճառքից շահույթի տեսքով և այլն»:

Ներդրումային շահագործման մոդելը ներառում է 3 հիմնական փուլ (նկ. 1):

Գործնականում արժեթղթերում ներդրումներ կատարելը մի շարք նպատակներ ունի.

• - ներդրումային եկամուտների ստացում (տոկոս, շահաբաժին);
• - ներդրված կապիտալի արժեքի բարձրացում.
• - մասնակցություն բաժնետիրական ընկերության կառավարմանը.
• - կապիտալի դիվերսիֆիկացում, այսինքն. դրա բաշխումը տարբեր ակտիվների միջև՝ շուկայական ռիսկերը նվազեցնելու նպատակով և այլն:

Բրինձ. մեկ.

Գործառնությունների առանձին տեսակ կարելի է առանձնացնել սպեկուլյատիվ: Արժեթղթերի շուկայում սպեկուլյատիվ գործողությունը որպես անմիջական նպատակ ունի եկամուտ ստանալը որոշակի արժեթղթի վաճառքի գնի և գնման գնի միջև դրական տարբերության տեսքով:

Արժեթղթով սպեկուլյատիվ գործարքն իր բովանդակությամբ էապես չի տարբերվում շուկայական որևէ այլ ապրանքի հետ սպեկուլյացիայից: Ըստ մեխանիզմի՝ այս տեսակի գործառնությունները միշտ պարունակում են ժամանակի ընդմիջում գնման և վաճառքի միջև։ Բայց այս դեպքում արժեթղթի տիրապետումն այստեղ գործում է նախ՝ որպես գործողության տեխնիկական պահ, այլ ոչ թե որպես էություն, և երկրորդ՝ այս ժամանակային բացը սովորաբար ունենում է շատ փոքր ժամանակային ընդմիջում։

Սպեկուլյատիվ գործարքի մոդելը կարող է ներկայացվել որպես դիագրամ, որը նման է ներդրումային գործարքին (նկ. 2):

Գործնականում արժեթղթերի շուկայում սպեկուլյացիան իր մաքուր տեսքով գոյություն չունի, ինչպես նաև ներդրումային: Փաստն այն է, որ ներդրումների և սպեկուլյացիաների արտաքին ձևերը մշտապես փոխկապակցված են, և նույնիսկ սուբյեկտիվորեն դժվար է նկատել շուկայի ցանկացած մասնակցի նպատակները:

Օրինակ, սպեկուլյանտը, բնականաբար, չի հրաժարվի արժեթղթից տոկոսներ կամ շահաբաժիններ ստանալ այն պահելու ընթացքում, քանի դեռ ակնկալում է շուկայական բարենպաստ պայմաններ: Միևնույն ժամանակ, ներդրողների մեծամասնությունը ժամանակ առ ժամանակ վաճառում է իրենց արժեթղթերի մի մասը կամ ամբողջը տարբեր պատճառներով, այդ թվում՝ հնարավորինս արագ գնային տարբերության տեսքով եկամուտ ստանալու ցանկության կամ կարիքի պատճառով:

Բրինձ. 2.

Արդյունքում, գործառնությունների բաժանումը ներդրումային և սպեկուլյատիվների իրականացվում է պայմանականորեն և բացառապես այն ժամանակաշրջանի տեսանկյունից, որի ընթացքում շուկայի մասնակիցն ունի արժեթուղթ: Եթե ​​պահման ժամկետը գերազանցում է մեկ տարին, ապա արժեթղթի սեփականատերը համարվում է ներդրող։ Եթե ​​սեփականության իրավունքը սահմանափակվում է կարճ ժամկետներով (րոպե, ժամ, օրեր, շաբաթներ, ամիսներ), ապա շուկայի այդպիսի մասնակիցը դասակարգվում է որպես սպեկուլյանտ, և նրա գործառնությունները հավասարվում են սպեկուլյատիվին:

Հաճախորդի գործարքները կապված են առաջին հերթին արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների գործունեության հետ։ Եկեք համառոտ դիտարկենք Ռուսաստանի Դաշնության «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքով նախատեսված մասնագիտական ​​գործունեության հիմնական տեսակները:

Բրոքերային գործունեություն - ենթադրում է արժեթղթերի հետ գործարքներ կատարել հաճախորդի հաշվին կամ նրա անունից (գործակալության պայմանագրով) որպես փաստաբան կամ իր անունից (հանձնաժողովի պայմանագրով) որպես կոմիսիոն:

Դիլերային գործունեությունն արժեթղթերի առք ու վաճառքն է սեփական միջոցների հաշվին գնանշումների թողարկման միջոցով (այսինքն՝ հայտերի և առաջարկների գների հրապարակային հայտարարություն) և այդ գնանշումներով ստանձնած պարտավորությունների կատարումը:

Արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարումը կարող է իրականացվել ինչպես ֆիզիկական, այնպես էլ իրավաբանական անձի կողմից: Հավատարմագրային կառավարման առարկա կարող են լինել արժեթղթերում ներդրումների համար նախատեսված միջոցները, բուն արժեթղթերը, ինչպես նաև կառավարման արդյունքում ստացված միջոցներն ու արժեթղթերը:

Պահառության գործունեություն` արժեթղթերի պահպանման և արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների հաշվառման գործունեություն: Դեպոզիտարիայի ուղղակի պարտադիր գործառնությունները ներառում են.

• - ավանդատուի առանձին հաշվի վարում` նշելով հաշվում յուրաքանչյուր գործարքի ամսաթիվը և կատարման ամսաթիվը.
• - ավանդատուի արժեթղթերը պարտավորություններով ծանրաբեռնելու փաստերի գրանցում.
• - ավանդատուին փոխանցել թողարկողից կամ արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի տիրոջից ավանդապահի կողմից ստացված արժեթղթերի մասին բոլոր տեղեկությունները.

Արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման գործունեությունը բաղկացած է ռեգիստրային համակարգի վարումից՝ տվյալների մի շարք, որոնք անհրաժեշտ են գրանցված արժեթղթերի սեփականատերերի իրավունքները ամրագրելու և հավաստելու համար: Գրանցամատյանի վարումը նախ և առաջ ապահովում է այնպիսի գործողություններ, ինչպիսիք են.

• - թողարկողի համար թողարկման և անձնական հաշվի բացում.
• - գրանցված անձի համար անձնական հաշվի բացում, որտեղ հաշվի են առնվում նրան պատկանող բոլոր արժեթղթերը.

Քլիրինգային գործունեությունը արժեթղթերի շուկայում իրականացված գործարքների համար փոխադարձ պարտավորությունների որոշման գործունեություն է (հավաքագրում, հաշտեցում, արժեթղթերի հետ գործարքների վերաբերյալ տեղեկատվության ուղղում և դրանց վերաբերյալ հաշվապահական փաստաթղթերի պատրաստում), ինչպես նաև արժեթղթերի մատակարարումը և դրանցով հաշվարկները հաշվանցում:

Այսպիսով, Ռուսաստանի Դաշնությունում արժեթղթերով գործարքների շրջանակը բավականին լայն է։ Դրանք բոլորն էլ հետապնդում են տարբեր նպատակներ, որոնք կարևոր են ինչպես թողարկողների, այնպես էլ ներդրողների համար։

Արժեթղթեր և դրանց վրա կատարված գործարքներ

Բոլոր գործառնությունները, որոնք իրականացվում են արժեթղթերի օգնությամբ, գործարքների կատարման ժամկետներին համապատասխան, դասակարգվում են.

• Անհապաղ կատարման ենթակա կանխիկ գործարքներ (մինչև 3 օր);
• Անհետաձգելի գործողություններ, որոնք կատարվել են ապագայում որոշակի ժամանակ.
• Երկարաձգման (համակցված) գործառնություններ, որոնք ֆյուչերսների և կանխիկ գործարքների համակցություն են:

Արժեթղթերի հետ գործարքների հիմնական իրավական ձևերն են առքուվաճառքը, փոխանակումը, գրավը:

Կանխիկ և ֆորվարդային գործարքներ արժեթղթերի շուկայում

Արժեթղթերի շուկայում կանխիկ գործարքները դասակարգվում են.

• մարժայով գործարքներ, որոնք իրականացվում են սեփական կամ փոխառու միջոցների հաշվին արժեթղթերի գնման դեպքում.
• Գործարքով իրականացվող արժեթղթերի վաճառք՝ վաճառողի սեփական արժեթղթերի կամ նրա փոխառած արժեթղթերի վաճառքի միջոցով:

Ֆյուչերսային գործարքները դասակարգվում են ֆորվարդների, ֆյուչերսների և օպցիոնների:

Սահմանում 3

Ֆորվարդային գործարքը կատարվում է ֆորվարդային պայմանագրով, որը ապագայում որոշակի ժամանակահատվածից հետո արժեթղթերի առուվաճառքի պայմանագիր է:

Ֆյուչերսային գործարքներն իրականացվում են ֆյուչերսային պայմանագրի միջոցով, որը ստանդարտ փոխանակման պայմանագիր է ապագայում որոշակի ժամկետով փոխանակման ակտիվների վաճառքի (առաքման) համար գործարքի կնքման պահին համաձայնեցված գնով:

Դիտողություն 1

Ֆյուչերսային պայմանագիրը տարբերվում է ֆորվարդայինից նրանով, որ դրա կնքումը տեղի է ունենում բորսայական առևտրի ընթացքում և ամբողջովին ստանդարտացված է: Միաժամանակ ֆյուչերսային պայմանագրի կողմերը կարող են պայմանավորվել միայն դրա գնի շուրջ, մնացած պայմաններն այս դեպքում մնում են անփոփոխ։

Սահմանում 4

Օպցիոն գործառնությունը ստանդարտ փոխանակման պայմանագիր է, համաձայն որի կողմերից մեկը ապագայում որոշակի ժամանակահատվածից հետո ձեռք է բերում փոխանակման ակտիվներ (կամ վաճառել) սահմանված գներով: Այս դեպքում կողմերի համաձայնեցված գործարքի իրավունքի համար վճարումն իրականացվում է որոշակի գումարի` պրեմիումի օգնությամբ:

Օպցիոնի գործարքի առաջին կողմը համարվում է օպցիոնի գնորդը (սեփականատերը), իսկ հակառակ կողմը՝ օպցիոն վաճառողը (բաժանորդը): Այս դեպքում վաճառողը ստանում է օպցիոնի հավելավճար, որի դիմաց, առանց ձախողման և սեփականատիրոջ պահանջով, նրան վաճառում է արժեթուղթ այն գնով, որը գրանցված է օպցիոնում:

Համակցված գործարքներ արժեթղթերի շուկայում

Համակցված (երկարաձգման) գործարքները գործնականում կոչվում են «հաշվետվական» գործարքներ: Գործարքի այս տեսակը արժեթղթերի վաճառքն է կանխիկ գործարքի պայմաններով, միևնույն ժամանակ, դրա գնումն իրականացվում է ֆորվարդային պայմանագրի համաձայն՝ ապագայում որոշակի ժամկետից հետո:

«Դեպորտ» գործարքն իր հերթին բաղկացած է ֆորվարդային պայմանագրի պայմաններով արժեթղթերի ձեռքբերումից, մինչդեռ դրա վաճառքն իրականացվում է կանխիկացման պայմանագրով ապագայում որոշակի ժամանակահատվածից հետո:

2) ժամկետային կամ խաղային գործարքներ, որոնց հիմնական նպատակն է գործարքից շահույթ ստանալ ոչ թե բուն արժեթղթերից, այլ հետագա վերավաճառքի ժամանակ դրանց շուկայական արժեքի փոփոխության պատճառով եկամտի տեսքով:

Արժեթղթերի շուկայում հիմնական գործառնություններն են.

1) արժեթղթերի թողարկում (թողարկում)` օրենքով սահմանված թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունը` թողարկման կարգի արժեթղթերի տեղաբաշխման համար.

2) արժեթղթերի տեղաբաշխում` արժեթղթեր թողարկողի կողմից դրանց առաջին սեփականատերերին օտարում` կնքելով քաղաքացիական իրավունքի գործարքներ.

3) արժեթղթերի շրջանառություն` քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքում, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջը.

4) արժեթղթերի սեփականատերերի գրանցում և վերագրանցում` արժեթղթերի սեփականատերերի հաշվառում, վերահսկում արժեթղթերի սեփականատերերի կազմի փոփոխությունների նկատմամբ.

5) փոխարկում` արժեթղթերի փոխանակման գործողություն, որը հանգեցնում է այլ իրավունքների և հնարավորությունների ձեռքբերմանը.

6) վստահություն՝ արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարում, որն ուղղված է կապիտալի ավելացմանը՝ արժեթղթերի օգտագործման ամենաարդյունավետ տարբերակների ընտրությամբ.

7) քլիրինգ` արժեթղթերի մատակարարման և դրանց վրա հաշվարկների պարտավորությունների կատարում.

8) պահեստավորում` պաշտպանություն գողությունից և կորստի այլ պատճառներից.

9) ապահովագրություն՝ հարաբերական կայունության ապահովում, հետևաբար՝ լրացուցիչ պոտենցիալ ներդրողների ներգրավում.

10) անհատույց մատակարարում (նվիրատվություն, ժառանգություն)՝ ժառանգության իրավունքի իրացում, նվիրատվության իրականացում.

11) գրավ՝ վարկի դիմաց գրավի տրամադրում.

12) շուկայավարում` արժեթղթերի շուկայի որոշակի հատվածի ուսումնասիրություն, պոտենցիալ ներդրողների գնահատում, բաժնետոմսերի ախտորոշում.

13) գործառնություններ, ռիսկերի գնահատում, արժեթղթերի շուկայում առաջմղման ռազմավարության մշակում.

14) պառակտում (պառակտում) կամ ջախջախում` արժեթղթերի քանակի ավելացում.

15) համախմբում (համատեղում)` արժեթղթերի քանակի կրճատում.

16) հաշվապահական հաշվառում և աուդիտ.

17) բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի տոկոսների հաշվեգրումը և վճարումը.

18) գնագոյացում` գների սահմանման գործընթաց` հաշվի առնելով առկա տնտեսական պայմանները, գործող օրենսդրությունը և հաստատված պրակտիկան.

19) արժեթղթերի պորտֆելների ձևավորում և կառավարում.

20) ներդրումային ռիսկի գնահատում.

21) ներդրումային նախագծում` ֆինանսական քաղաքականության մշակում, կանխատեսում.

22) խորհրդատվությունը մասնագիտական ​​օգնությունն է բարձր որակավորում ունեցող մասնագետների խորհրդատվության կամ առաջարկությունների տեսքով արժեթղթերի շուկայում գործնական խնդիրների վերլուծության, կանխատեսման և լուծման և այլն:

Արժեթղթերի շուկայում առավել նշանակալից գործարքներն արժեթղթերի թողարկումն ու շրջանառությունն են:

ԷՄԻՍԻՈՆ ԱՐԺԵԹՂԹԵՐԻ ԹՈՂԱՐԿՄԱՆ ԵՎ ՇՐՋԱՆԱՌՄԱՆ ԿԱՐԳԸ

Ռուսաստանի Դաշնությունում արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության կարգը կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքով և այլ օրենսդրական ակտերով:

Արժեթղթերի թողարկումը (թողարկումը) օրենքով սահմանված բաժնային արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունն է:

Հարցի հիմնական նպատակներն են.

1. Բաժնետիրական ընկերության ստեղծում (սեփական կապիտալի ձևավորում).

2. Փոխառու կապիտալի ներգրավում պարտքային արժեթղթերի թողարկման միջոցով.

3. Կապիտալի կառավարում արժեթղթերի լրացուցիչ թողարկումների միջոցով (թողարկողի սեփական կապիտալի ավելացում, փոխառու կապիտալի մասնաբաժնի կրճատում ընդհանուր կապիտալում);

4. Ձեռքբերման ֆինանսավորում;

5. Բաժնետիրական կապիտալի կառուցվածքի փոփոխություն (բաժնետոմսերի բաշխում, հիմնականում քվեարկությամբ, բաժնետերերի խմբերի միջև) կամ այս փոփոխության բացասական միտումների հաղթահարում.

6. կրեդիտորական պարտքերի մարում` պարտատերերին թողարկված արժեթղթերի մի մասով տրամադրելու միջոցով:

Արժեթղթերի թողարկման (թողարկման) կարգը ներառում է հետևյալ փուլերը.

1. Թողարկողի կողմից արտանետվող արժեթղթերի տեղաբաշխման մասին որոշման ընդունում.

2. Արժեթղթերի թողարկման (լրացուցիչ թողարկման) որոշման հաստատում.

3. Արժեթղթերի թողարկման (լրացուցիչ թողարկման) պետական ​​գրանցում.

4. Արժեթղթերի տեղաբաշխում;

5. Արժեթղթերի թողարկման (լրացուցիչ թողարկման) արդյունքների մասին հաշվետվության պետական ​​գրանցում.

Արժեթղթերի թողարկումն իրականացվում է երկու ձևով.

1. սահմանափակ թվով ներդրողների շրջանում փակ (մասնավոր) տեղաբաշխման ձևով, այսինքն՝ թողարկման գրանցմամբ, բայց առանց դրա մասին հրապարակային հայտարարության.

2. Պոտենցիալ անսահմանափակ թվով ներդրողների համար արժեթղթերի բաց (հրապարակային) տեղաբաշխման ձևով, այսինքն՝ թողարկման և արժեթղթերի թողարկման ազդագրի գրանցմամբ, որը ներառում է արդյունքների մասին հաշվետվության մեջ պարունակվող տեղեկատվության բացահայտում։ հարցի։

Արժեթղթերի հրապարակային տեղաբաշխում` արժեթղթերի տեղաբաշխում բաց բաժանորդագրությամբ, ներառյալ արժեթղթերի տեղաբաշխումը արժեթղթերի շուկայում ֆոնդային բորսաների և (կամ) առևտրի այլ կազմակերպիչների աճուրդներում:

Բաց վաճառքի և փակ վաճառքի տարբերությունը թողարկման ազդագրի պարտադիր գրանցումն է, թողարկման ազդագրում և թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության մեջ պարունակվող ամբողջ տեղեկատվության բացահայտումը:

Արդյունքում հրապարակային առաջարկի ժամանակ արժեթղթերի թողարկումը լրացվում է հետևյալ փուլերով.

1. Արժեթղթերի թողարկման ազդագրի պատրաստում.

2. Բաժնային արժեթղթերի թողարկման ազդագրի գրանցում.

3. Թողարկման ազդագրում պարունակվող ողջ տեղեկատվության բացահայտում.

4. Հարցի արդյունքների վերաբերյալ հաշվետվության մեջ պարունակվող ողջ տեղեկատվության բացահայտում.

Թողարկողը պարտավոր է թողարկված արտանետվող արժեթղթերի տեղաբաշխումն ավարտել ոչ ուշ, քան այդ արժեթղթերի թողարկման (լրացուցիչ թողարկման) պետական ​​գրանցման օրվանից մեկ տարի:

Թողարկողը կարող է տեղաբաշխել թողարկման վերաբերյալ որոշման մեջ նշվածից ավելի փոքր թվով թողարկման կարգի արժեթղթեր (արժեթղթերի լրացուցիչ թողարկում: Արժեթղթերի տեղաբաշխման փաստացի թիվը նշվում է գրանցման ներկայացված թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության մեջ. Չտեղաբաշխված արժեթղթերի մասնաբաժինը արտանետվող արժեթղթերի թողարկման (լրացուցիչ թողարկում) որոշման մեջ նշվածներից, որոնց դեպքում թողարկումը համարվում է չկայացած, արժեթղթերի շուկայի համար դաշնային գործադիր մարմնի կողմից սահմանվում է.

Պետական ​​և քաղաքային արժեթղթերի թողարկման կարգը, դրանց տեղաբաշխման և շրջանառության պայմանները կարգավորվում են դաշնային օրենքներով կամ դրանցով սահմանված կարգով:

Թողարկման ընթացակարգի բարենպաստ ավարտը նշանակում է, որ արժեթղթերը մտնում են արժեթղթերի շուկա դրանց հետագա շրջանառության համար։

Արժեթղթերի շրջանառությունը քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումն է, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում: Արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների փոխանցումը և արժեթղթերով ապահովված իրավունքների իրացումը սահմանվում է Չ. «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 6.

Արժեթղթերի շրջանառության ամենակարևոր պահը բաժնային արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների փոխանցման ամրագրումն է դրանց սեփականատերերից մեկին: Քաղաքացիական իրավունքի գործարքների արդյունքում արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների փոխանցման կարգը կախված է սեփականության կարգից (գրանցված, կրող և պատվեր) և արժեթղթերի գոյության ձևից (փաստաթղթային կամ ոչ փաստաթղթային):

Թողարկման փաստաթղթային ձևի թողարկված արժեթղթերի նկատմամբ սեփականատերերի իրավունքները հավաստվում են վկայագրերով (եթե վկայականները տիրապետում են սեփականատերերին) կամ ավանդատուներում դեպո հաշիվների վերաբերյալ վկայագրերով և գրառումներով (եթե վկայականները պահվում են դեպոզիտարիայում):

Սեփականատերերի իրավունքները ոչ փաստաթղթային թողարկման արժեթղթերի նկատմամբ հավաստվում են ռեգիստրի վարման համակարգում` գրանցամատյանում անձնական հաշիվների վրա գրառումներով, կամ դեպոզիտարիայում արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների գրանցման դեպքում` դեպոզիտարիայում դեպո հաշիվների վրա գրառումներով:

Ներկայացնող փաստաթղթային արժեթղթի իրավունքն անցնում է ձեռք բերողին, երբ` դրա վկայականը տիրապետում է սեփականատիրոջը` սույն վկայագիրը ձեռք բերողին փոխանցելու պահին:

Գրանցված ոչ փաստաթղթային արժեթղթի իրավունքն անցնում է ձեռք բերողին, եթե հաշվի են առնվում նրա իրավունքները արժեթղթի նկատմամբ.

Ռեեստրի համակարգում՝ ձեռք բերողի անձնական հաշվի վրա կրեդիտային մուտքագրում կատարելու պահից.

Դեպոզիտարիայի մոտ՝ ձեռքբերողի դեպո հաշվին ապառիկ մուտքագրում կատարելու պահից:

Թողարկման արժեթուղթով ապահովված իրավունքները փոխանցվում են դրանց ձեռքբերողին այս արժեթղթի նկատմամբ իրավունքների փոխանցման պահից:

պատվերԱրժեթղթերը փոխանցվում են՝ լրացնելով արժեթղթի հակառակ կողմում գտնվող փոխանցման մակագրությունը՝ ներդրում:

Արժեթղթերի թողարկումն ու շրջանառությունն իրականացվում է պետության կողմից խիստ հսկողության ներքո։ Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում գրանցման մարմինների ցանկը սահմանվում է Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության և Կենտրոնական բանկի կողմից (Ռուսաստանի Բանկի վարկային կազմակերպությունների լիցենզավորման և ֆինանսական վերականգնման վարչություն): Պետական ​​կարգավորումն իրականացվում է թողարկողների, արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների գործունեության և դրա ստանդարտների համար պարտադիր պահանջների սահմանմամբ. շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների գործունեության լիցենզավորում. սեփականատերերի իրավունքների պաշտպանության և թողարկողների և շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կողմից նրանց իրավունքների պահպանման վերահսկման համակարգի ստեղծում. արժեթղթերի շուկայում ապօրինի գործունեության արգելում և ճնշում.

2.2. Գործառնություններ արժեթղթերով

Գործառնություններ արժեթղթերով -սրանք գործողություններ են արժեթղթերի և/կամ ֆոնդերի հետ ֆոնդային շուկայում՝ սահմանված նպատակներին հասնելու համար:

Արժեթղթերի շուկայում հիմնական գործառնություններն են.

? արժեթղթերի թողարկում– օրենքով սահմանված էմիսիվ արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունը.

? արժեթղթերի տեղաբաշխում– թողարկողի կողմից արժեթղթերի օտարում դրանց առաջին սեփականատերերին՝ կնքելով քաղաքացիական իրավունքի գործարքներ.

? արժեթղթերի առք ու վաճառք- քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումը, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջից մյուսին.

? արժեթղթերի սեփականատերերի գրանցում և վերագրանցում– արժեթղթերի սեփականատերերի հաշվառում, արժեթղթերի սեփականատերերի կազմի փոփոխությունների վերահսկում.

? դարձի- արժեթղթերի փոխանակման գործառնություն, որը հանգեցնում է այլ իրավունքների և հնարավորությունների ձեռքբերմանը.

? վստահություն- արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարում, որն ուղղված է կապիտալի ավելացմանը` ընտրելով արժեթղթերի օգտագործման ամենաարդյունավետ տարբերակները.

? քլիրինգ- արժեթղթերի մատակարարման և դրանց վրա հաշվարկների պարտավորությունների կատարումը.

? պահեստավորում- պաշտպանություն գողությունից և կորստի այլ պատճառներից.

? ապահովագրություն– հարաբերական կայունության ապահովում և, հետևաբար, լրացուցիչ պոտենցիալ ներդրողների ներգրավում.

? անվճար առաքում– ժառանգության իրավունքի իրացում, նվիրատվություն.

? գրավ- վարկի համար գրավի տրամադրում.

? մարքեթինգ– արժեթղթերի շուկայի որոշակի հատվածի ուսումնասիրություն, պոտենցիալ ներդրողների գնահատում, բաժնետոմսերի գործարքների ախտորոշում, ռիսկերի գնահատում, արժեթղթերի շուկայում առաջխաղացման ռազմավարության մշակում.

? պառակտում (պառակտում) կամ ջախջախում- արժեթղթերի քանակի ավելացում.

? համախմբում (միաձուլում)- արժեթղթերի քանակի նվազում.

Հաշվապահություն և աուդիտ;

Բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի տոկոսների հաշվեգրում և վճարում.

? գնագոյացում– գների սահմանման գործընթացը՝ հաշվի առնելով առկա տնտեսական պայմանները, գործող օրենսդրությունը և հաստատված պրակտիկան.

Արժեթղթերի պորտֆելների ձևավորում և կառավարում;

Ներդրումային ռիսկի գնահատում;

? ներդրումային դիզայն– ֆինանսական քաղաքականության մշակում, կանխատեսում;

? խորհրդատվություն– մասնագիտական ​​աջակցություն բարձր որակավորում ունեցող մասնագետների խորհրդատվության կամ առաջարկությունների տեսքով արժեթղթերի շուկայում գործնական խնդիրների վերլուծության, կանխատեսման և լուծման և այլն:

Թեստ 1. Ճիշտ պատասխանի ընտրություն

1. Ի՞նչ է վերաբերում արժեթղթերի շուկայում գործառնություններին:

գ) մատուցում.

2. Օրենքով սահմանված թողարկման կարգի արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունն է.

ա) արտանետում;

գ) քլիրինգ:

3. Ցուցակումը հետևյալն է.

ա) ֆոնդային բորսայի անդամների ցուցակը.

բ) բաժնետոմսի գինը.

գ) արժեթղթերի ընդգրկումը գնանշման ցուցակում.

4. Որքա՞ն է բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի հավելավճարը:

ա) բաժնետոմսի անվանական արժեքի և երկրորդային շուկայում դրա փաստացի վաճառքի գնի տարբերությունը.

բ) սկզբնական թողարկման ընթացքում բաժնետոմսերի վաճառքից ստացված եկամուտը սկզբնական արժեքից բարձր գներով.

գ) բաժնետոմսերի վաճառքից ստացված եկամուտը, որը ստացվում է միջնորդի կողմից, որն իրականացնում է բաժնետոմսերի տեղաբաշխումը թողարկողի հետ պայմանավորվածության հիման վրա:

5. Ցուցակումից հանելը հետևյալն է.

ա) արժեթղթերի ընդգրկումը գնանշման ցուցակում.

բ) արժեթղթերի դուրսբերումը գնանշման ցուցակից.

գ) ֆոնդային բորսայի անդամների ցուցակը.

6. Արժեթղթեր թողարկողի կողմից դրանց առաջին սեփականատերերին քաղաքացիական գործարքներ կնքելու միջոցով օտարումը հետևյալն է.

ա) արտանետում;

բ) արժեթղթերի տեղաբաշխում.

գ) քլիրինգ:

7. Արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցումը մեկ սեփականատիրոջը ենթադրող քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումն է.

ա) արտանետում;

բ) բողոքարկում;

գ) քլիրինգ:

8. Արժեթղթերի փոխանակման գործառնությունը, որը տանում է դեպի այլ իրավունքներ և հնարավորություններ ձեռք բերելու, հետևյալն է.

ա) փոխակերպում;

բ) բողոքարկում;

գ) քլիրինգ:

9. Բաժնետոմսերի բաժանումը ավելի մեծ թվով փոքր անվանական արժեքների՝ դրանց բաշխումը հեշտացնելու նպատակով հետևյալն է.

ա) մատուցել;

գ) թողարկում.

10. Գների սահմանման գործընթացը, հաշվի առնելով առկա տնտեսական պայմանները, գործող օրենսդրությունը և ձևավորված պրակտիկան, հետևյալն է.

ա) փոխակերպում;

բ) գնագոյացում;

գ) թողարկում.

11. Ոչ փաստաթղթային արտանետվող արժեթղթերի գրավ.

ա) անհնարին;

բ) հնարավոր է և ծագում է կողմերի գրավի պայմանագիրը կնքելու պահից.

գ) հնարավոր է և ծագում է գրանցված արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստր վարող գրանցողի կամ ավանդապահի կողմից ծանրաբեռնվածության փաստի գրանցման պահից:

12. Արժեթղթերի թողարկումն է.

ա) արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում ենթադրող քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումը.

բ) արտանետվող արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների կանոնադրական հաջորդականությունը.

13. Արժեթղթերի տեղաբաշխումն է.

բ) արտանետվող արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների կանոնադրական հաջորդականությունը.

գ) քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումը, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջը:

14. Արժեթղթերի շրջանառությունն է.

ա) թողարկողի կողմից արժեթղթերի օտարումը դրանց առաջին սեփականատերերին` կնքելով քաղաքացիական գործարքներ.

բ) քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումը, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջը.

գ) արտանետվող արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների կանոնադրական հաջորդականությունը.

15. Փոխակերպումն է.

ա) թողարկողի կողմից արժեթղթերի օտարումը դրանց առաջին սեփականատերերին` կնքելով քաղաքացիական գործարքներ.

բ) արժեթղթերի փոխանակման գործառնություն, որը հանգեցնում է այլ իրավունքների և հնարավորությունների ձեռքբերմանը.

գ) արժեթղթերի տեղաբաշխման վերաբերյալ թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունը, որը սահմանված է օրենքով:

16. Գինը կազմում է.

ա) արժեթղթերի փոխանակման գործառնություն, որը հանգեցնում է այլ իրավունքների և հնարավորությունների ձեռքբերմանը.

բ) գների սահմանման գործընթացը՝ հաշվի առնելով առկա տնտեսական պայմանները, գործող օրենսդրությունը և հաստատված պրակտիկան.

գ) թողարկողի կողմից արժեթղթերի օտարումը դրանց առաջին սեփականատերերին` կնքելով քաղաքացիական գործարքներ:

Թեստ 2. Անհամապատասխանության վերացում

1. Արժեթղթերի շուկայում գործառնությունները ներառում են.

ա) համախմբում;

գ) արտանետում;

դ) կացարան.

ե) երաշխիք;

զ) բեռնագիր.

է) փոխակերպում;

2. Արժեթղթերի և (կամ) ֆոնդերի հետ ֆոնդային շուկայում սահմանված նպատակներին հասնելու համար գործողությունները հետևյալն են.

ա) թողարկել գործարքներ.

բ) վերաապահովագրություն.

գ) ներդրումային գործառնություններ.

ե) անշարժ գույքի հետ կապված գործառնություններ.

ե) հաճախորդի գործարքներ:

3. Արժեթղթերով վարկային գործարքներն են.

ա) օվերդրաֆտ;

բ) ֆորվարդային պայմանագիր.

գ) թերացում;

դ) հիփոթեքային վարկ հիփոթեքով.

զ) կոմերցիոն վարկ.

է) հաշվապահական վարկ.

Թեստ 3. Այլընտրանք գտնելը

Պատասխանեք «Այո» կամ «Ոչ»:

1. Արժեթղթերի տեղաբաշխումը արժեթղթեր թողարկողի կողմից դրանց առաջին սեփականատերերին օտարում է քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքման միջոցով:

2. Շրջանառություն. Արդյո՞ք քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքումը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջը:

3. Արդյո՞ք փոխարկումը արժեթղթերի բորսայի գործառնություն է, որը հանգեցնում է այլ իրավունքների և հնարավորությունների:

4. Արդյո՞ք բաժանումը բաժնետոմսերի բաժանումն է ավելի մեծ թվով փոքր անվանական արժեքների՝ դրանց բաշխումը հեշտացնելու նպատակով:

5. Ցուցակում - արժեթղթերի մուտքը ֆոնդային բորսայում առևտրին արդյո՞ք դրանց թողարկողների ֆինանսական վիճակը ստուգելուց հետո է:

6. Արդյո՞ք համախմբումը արժեթղթերի քանակի կրճատում է:

7. Արդյո՞ք գնագոյացումը գնի սահմանման գործընթաց է՝ հիմնված առկա տնտեսական պայմանների, գործող օրենքների և պրակտիկայի վրա:

8. Արդյո՞ք թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունը, որն օրենքով սահմանված է թողարկողի արժեթղթերի տեղաբաշխման համար, պառակտում է:

9. Կարո՞ղ է գրավ դնել միայն փաստաթղթային ապահովում:

10. Ցուցակումից հանում - դա արժեթղթերի դուրսգրում է գնանշման ցուցակից:

Թեստ 4. Սահմանման տերմին

1. Աջ սյունակում փնտրեք ձախ սյունակի տերմինների սահմանումը:

Այս տեքստը ներածական է:

Ֆինանսներ և վարկ գրքից հեղինակ Շևչուկ Դենիս Ալեքսանդրովիչ

57. Արժեթղթերի հետ գործարքների տեսակները. Ցուցակում. Քլիրինգի և հաշվարկի հ

Արժեթղթերի շուկա գրքից. խաբեության թերթիկներ հեղինակ Կանովսկայա Մարիա Բորիսովնա

13. Արժեթղթերով բանկերի գործառնությունները Արժեթղթերով բանկերի գործառնությունները բաժանվում են 2 տեսակի. Գործառնություններ այլ թողարկողների արժեթղթերով Լիցենզիայի հիման վրա

հեղինակ Սոսնաուսկենե Օլգա Իվանովնա

Գլուխ 1 ԱՐԺԵԹՂԹԵՐԻ ՀԵՏ ԳՈՐԾԱՐՔՆԵՐԻ ԻՐԱՎԱԿԱՆ ՇՐՋԱՆԱԿ.

Արժեթղթերի և արտարժույթի գործարքների հաշվառում գրքից հեղինակ Սոսնաուսկենե Օլգա Իվանովնա

2.3. Ֆյուչերսային գործարքներ արժեթղթերի հետ (ֆյուչերսներ, օպցիոններ, ֆորվարդներ) Ֆյուչերսային գործարքների ֆինանսական գործիքները հասկացվում են որպես.

Արժեթղթերի և արտարժույթի գործարքների հաշվառում գրքից հեղինակ Սոսնաուսկենե Օլգա Իվանովնա

Գլուխ 3 ԱՐԺԵԹՂԹԵՐԻ ՀԵՏ ԳՈՐԾԱՌՆՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԻ ՀԱՇՎԱՌՈՒՄԸ

Արժեթղթերի և արտարժույթի գործարքների հաշվառում գրքից հեղինակ Սոսնաուսկենե Օլգա Իվանովնա

ԳԼՈՒԽ 4 ԵԿԱՄՏԻ ԵՎ ԱՐԺԵԹՂԹԵՐՈՎ ԳՈՐԾԱՐՔՆԵՐԻ ՀԱՐԿՈՒՄԸ.

Արժեթղթերի և արտարժույթի գործարքների հաշվառում գրքից հեղինակ Սոսնաուսկենե Օլգա Իվանովնա

4.2. Ֆյուչերսային գործարքներ արժեթղթերով Եթե արժեթղթերով գործարքը կարող է որակվել որպես ֆյուչերսային գործարքների ֆինանսական գործիքների հետ գործարք, ապա հարկ վճարողը ինքնուրույն է ընտրում նման գործարքի հարկման կարգը: Հարկ վճարողի եկամուտը.

Բանկային գործ գրքից հեղինակ Շևչուկ Դենիս Ալեքսանդրովիչ

Արժեթղթերով գործառնություններ և վարկային կազմակերպությունների մասնագիտական ​​գործունեությունը արժեթղթերի շուկայում (գ. բ.) Բրոքերային գործառնություն՝ քաղաքացիական իրավունքի գործարքներ բանկի կողմից գներով. արժեթղթեր՝ որպես փաստաբանի կամ կոմիսիոն գործակալի հիման վրա գործող

Ռիսկերի կառավարում գրքից: Համաշխարհային ֆինանսական շուկաների կենտրոնական գործընկերների հետ քլիրինգ Նորման Փիթերի կողմից

2.4. Ածանցյալ գործիքների և արժեթղթերի մաքսազերծում Վերջին 125 տարիների ընթացքում կենտրոնական գործընկերները զարգացել են այն աստիճան, որ այժմ կարող են ապահով և թափանցիկ առևտուր ապահովել ֆյուչերսների և օպցիոնների շուկաներում: Դրանք կենսական նշանակություն ունեն

հեղինակ Իվանովա Օլգա Վլադիմիրովնա

3. Ներդրողների կողմից արժեթղթերով գործարքների հաշվառում և հարկում 3.1. Ընդհանուր դրույթներ

Արժեթղթերի և բաժնետոմսերի հաշվառում և հարկում գրքից հեղինակ Իվանովա Օլգա Վլադիմիրովնա

4.7. Արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարման գործառնություններից եկամտահարկը Համաձայն Արվեստի. Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 276-րդ հոդվածի համաձայն, հոգաբարձուից պահանջվում է տեղեկացնել կառավարման հիմնադրին եկամուտների և ծախսերի մասին, որոնք կառավարման հիմնադիրը ներառում է.

Արժեթղթերի և բաժնետոմսերի հաշվառում և հարկում գրքից հեղինակ Իվանովա Օլգա Վլադիմիրովնա

4.8. Արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարման գործարքների ԱԱՀ-ի հարկումը Գործառնությունների ընթացքում ԱԱՀ-ի հաշվարկման և բյուջե վճարման առանձնահատկությունները՝ գույքի հավատարմագրային կառավարման համաձայնագրի համաձայն, սահմանվում են Արվեստ. Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 174.1 Արվեստի 2-րդ կետի 12-րդ ենթակետի համաձայն. 149 Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգիրք

Արժեթղթերի շուկա. թեստեր և առաջադրանքներ գրքից հեղինակ Բորովկովա Վիկտորիա Անատոլիևնա

2.2. Գործառնություններ արժեթղթերով Արժեթղթերի հետ գործառնություններն արժեթղթերով և (կամ) դրամական միջոցներով գործողություններ են ֆոնդային շուկայում սահմանված նպատակներին հասնելու համար Արժեթղթերի շուկայում հիմնական գործառնություններն են. արժեթղթերի թողարկում - ստեղծվել է

Ընդհանուր սխալներ հաշվառման և հաշվետվության մեջ գրքից հեղինակ Ուտկինա Սվետլանա Անատոլիևնա

Գլուխ 6. Արժեթղթերի հետ գործառնությունների հաշվառման բնորոշ սխալներ Օրինակ 1. Սխալներ բորսայական մուրհակներ կազմելիս Արվեստի համաձայն. 1997 թվականի մարտի 11-ի թիվ 48-FZ դաշնային օրենքի 4 «Փոխանցելի և մուրհակի մասին» մուրհակը պետք է կազմվի միայն թղթի վրա: այն

Բաֆեթ Ուորենի կողմից

Էսսեներ ներդրումների, կորպորատիվ ֆինանսների և ընկերությունների կառավարման մասին գրքից Բաֆեթ Ուորենի կողմից

Դ. Բաժնետոմսերի բաժանումներ և ֆոնդային առևտուր Մեզ հաճախ հարցնում են, թե ինչու Berkshire-ը չի բաժանում իր բաժնետոմսերը: Այս հարցի հիմնավորումը սովորաբար այն է, որ բաժանումը բաժնետերերի օգտին է: Մենք համաձայն չենք։ Ասեմ ինչու։Մեր մեկը

Ռուսաստանի Դաշնության կրթության և գիտության նախարարություն

Կրթության դաշնային գործակալություն GOU VPO

Համառուսաստանյան հեռակա ֆինանսատնտեսական ինստիտուտ

Ֆինանսների և վարկերի վարչություն

ՓՈՐՁԱՐԿՈՒՄ

Թեմա «Արժեթղթերի շուկա»

Տարբերակ 17.

Ուսուցիչ

Յուլդաշևա Գ.Ռ.

Սիլինա Տատյանա Վիկտորովնա

Ուֆա - 2010 թ

Ներածություն

1. Արժեթղթերով գործառնությունների հիմնական տեսակները

2. Արտանետումների և ներդրումային գործառնություններ

3. Բրոքերային և դիլերային գործառնություններ

Եզրակացություն

Մատենագիտություն

Առաջադրանք թիվ 2

Ներածություն

Արժեթղթերի շուկան պետության ֆինանսական համակարգի անբաժանելի մասն է, որը բնութագրվում է արդյունաբերական և կազմակերպչական և գործառական առանձնահատկություններով: Ռուսաստանի զարգացող արժեթղթերի շուկան բնութագրվում է զգալի անկայունությամբ, որը պայմանավորված է սեփականության վերաբաշխմամբ, առաջատար արդյունաբերական ընկերությունների արժեթղթերի գների անկմամբ։ Ներկայումս բանկերի և ֆոնդային շուկայի այլ մասնակիցների ներդրումային հնարավորությունները համեմատաբար ցածր մակարդակի վրա են, սեփական կապիտալն անբավարար է։ Միաժամանակ, ռուսական արժեթղթերի շուկան հետագա զարգացման զգալի ներուժ ունի։ Այս ներուժը հիմնված է մասնավորեցման գործընթացում ստեղծված մեծ թվով բաց բաժնետիրական ընկերությունների, հեռանկարային ձեռնարկությունների զգալի քանակի և լրացուցիչ արտանետումների նկատմամբ բազմաթիվ ձեռնարկությունների հետաքրքրության վրա։ Այս առումով հետազոտության համար ծայրահեղ հետաքրքրություն է ներկայացնում շուկայում գործող արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների գործառնությունների ամբողջությունը:

Այս աշխատանքի նպատակն է վերանայել և վերլուծել արժեթղթերով գործարքները Ռուսաստանի Դաշնությունում: Այս նպատակին հասնելու համար անհրաժեշտ է դիտարկել արժեթղթերով գործառնությունների հիմնական տեսակները՝ էմիսիոն, ներդրումային, բրոքերային և դիլերային:

Առաջադրանք թիվ 1

1. Արժեթղթերով գործառնությունների հիմնական տեսակները

Արժեթղթերի շուկայում իրականացվում են արժեթղթերով տարբեր գործառնություններ:

Արժեթղթերի հետ գործառնություն (բաժնետոմսերի գործարքներ) - ավարտված գործողություն կամ գործողությունների մի շարք արժեթղթերի և (կամ) դրամական միջոցների հետ ֆոնդային շուկայում սահմանված նպատակներին հասնելու համար.

Արժեթղթերի շուկայում գործառնությունները կարելի է բաժանել երեք խմբի.

1. Գործարքների թողարկում:

Ըստ իրենց տնտեսական նպատակի՝ դրանք պասիվ գործողություններ են՝ կապված արժեթղթերի թողարկման և սկզբնական տեղաբաշխման հետ։ Այս գործառնությունների էությունը տնտեսվարող սուբյեկտի գործունեության համար ֆինանսական ռեսուրսների ապահովումն է, այսինքն՝ սեփական կապիտալի ձևավորման և ավելացման, փոխառու կապիտալի կամ ռեսուրսների շրջանառության մեջ ներգրավելու համար:

2. Ներդրումային գործարքներ.

Ըստ իրենց տնտեսական նպատակի՝ դրանք ակտիվ գործառնություններ են, որոնց նպատակը իր անունից ֆոնդային ակտիվներում իր սեփական և (կամ) ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների գործառնությունների առարկայի կողմից ներդրումն է (ներդրումը):

3. հաճախորդի գործառնություններ.

Միջնորդական գործառնություններ, որոնց էությունը արժեթղթերի նկատմամբ գործարքների առարկայի պարտավորությունների կամ արժեթղթերի հետ կապված հաճախորդի պարտավորությունների ապահովումն է հաճախորդների նկատմամբ:

Արժեթղթերով բոլոր գործառնությունները կարելի է դասակարգել հետևյալի.

1. կանխիկ գործարքներորի հիմնական նպատակն է շահույթ ստանալ գործարքից եկամտի տեսքով ուղղակիորեն կոնկրետ արժեթղթերից (օրինակ, բաժնետոմսերի շահաբաժիններ, պարտատոմսերի տոկոսներ և այլն).

2. հրատապ կամ խաղային գործողություններ, որոնք իրենց հիմնական նպատակն են գործարքից շահույթ ստանալ ոչ թե բուն արժեթղթերից եկամտի տեսքով, այլ դրանց շուկայական արժեքը փոխելով հետագա վերավաճառքի ժամանակ։

Արժեթղթերի շուկայում հիմնական գործառնություններն են.

· Արժեթղթերի թողարկում (թողարկում)` թողարկողի կողմից օրենքով սահմանված գործողությունների հաջորդականությունը` թողարկման կարգի արժեթղթերի տեղաբաշխման համար.

· արժեթղթերի տեղաբաշխում` արժեթղթերի թողարկողի կողմից դրանց առաջին սեփականատերերին օտարում` կնքելով քաղաքացիական իրավունքի գործարքներ.

արժեթղթերի շրջանառություն - քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքում, որը ենթադրում է արժեթղթերի սեփականության իրավունքի փոխանցում մեկ սեփականատիրոջից մյուսին.

· արժեթղթերի սեփականատերերի գրանցում և վերագրանցում` արժեթղթերի սեփականատերերի գրանցում, արժեթղթերի սեփականատերերի կազմի փոփոխությունների նկատմամբ վերահսկողություն.

փոխակերպում - արժեթղթերի փոխանակման գործողություն, որը հանգեցնում է նոր իրավունքների և հնարավորությունների ձեռքբերմանը.

· վստահություն - արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարում, որն ուղղված է կապիտալի ավելացմանը՝ արժեթղթերի օգտագործման ամենաարդյունավետ տարբերակների ընտրությամբ.

քլիրինգ - արժեթղթերի մատակարարման և դրանց վրա հաշվարկների պարտավորությունների կատարում.

պահեստավորում - պաշտպանություն գողությունից և կորստի այլ պատճառներից.

Ապահովագրություն - հարաբերական կայունության ապահովում և հետևաբար լրացուցիչ պոտենցիալ ներդրողների ներգրավում.

· անհատույց հանձնում (նվիրատվություն, ժառանգություն) – ժառանգության իրավունքի իրացում, նվիրատվություն.

գրավ - վարկի համար գրավի տրամադրում.

շուկայավարում - արժեթղթերի շուկայի որոշակի հատվածի ուսումնասիրություն, պոտենցիալ ներդրողների գնահատում, բաժնետոմսերի գործարքների ախտորոշում, ռիսկերի գնահատում, արժեթղթերի շուկայում առաջխաղացման ռազմավարության մշակում.

պառակտում (բաժանում կամ ջախջախում) - արժեթղթերի քանակի ավելացում.

Համախմբում (համակցում) - արժեթղթերի քանակի կրճատում;

հաշվապահական հաշվառում և աուդիտ;

· բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի տոկոսների հաշվեգրում և վճարում.

· գնագոյացում՝ գների սահմանման գործընթաց՝ հաշվի առնելով առկա տնտեսական պայմանները, գործող օրենսդրությունը և հաստատված պրակտիկան.

· արժեթղթերի պորտֆելների ձևավորում և կառավարում.

ներդրումային ռիսկի գնահատում;

· ներդրումային նախագծում - ֆինանսական քաղաքականության մշակում, կանխատեսում;

խորհրդատվություն - մասնագիտական ​​աջակցություն բարձր որակավորում ունեցող մասնագետների խորհրդատվության կամ առաջարկությունների տեսքով արժեթղթերի շուկայում գործնական խնդիրների վերլուծության, կանխատեսման և լուծման և այլն:

Արժեթղթերի շուկայում առավել նշանակալից գործարքներն արժեթղթերի թողարկումն ու շրջանառությունն են:

Արժեթղթերի հետ վերը նշված բոլոր գործարքները պետք է դիտարկել երեք տեսանկյունից՝ տնտեսական, կազմակերպչական և իրավական:

Արժեթղթերի հետ գործարքի տնտեսական կողմը կապված է այն նպատակի առանձնահատկությունների հետ, որոնց համար այն կնքվել է, գործարքից բխող ռիսկերը և դրա իրականացման հնարավոր ֆինանսական արդյունավետությունը: Հարկ է նշել, որ գործողության նպատակը ըստ սահմանման դասակարգիչ հատկանիշ է:

Գործողության բնութագիրը կազմակերպչական տեսանկյունից ներառում է գործողությունների հաջորդականությունը, որոնք անհրաժեշտ են դրա իրականացման համար: Այսինքն՝ դա գործողության տեխնոլոգիան է։ Այն սահմանում է որոշակի գործողության իրականացման կարգը, ինչպես նաև այն փաստաթղթերը, որոնցով այդ գործողությունը ձևակերպվում է և որոնք անհրաժեշտ են դրա ավարտի համար: Տեխնոլոգիայի սահմանումը Վեբսթերի բացատրական բառարանի համաձայն «գործնական նպատակին հասնելու տեխնիկական մեթոդ է»։ Հետևաբար, գործողության և՛ տնտեսական, և՛ կազմակերպչական ասպեկտներն արտացոլված են դրա տեխնոլոգիայի մեջ: Այսպիսով, ցանկացած տեխնոլոգիա կառուցվում է՝ հաշվի առնելով դրա իրականացման ընթացքում նպատակները, գործողության արդյունավետությունը և ռիսկերը։

Հաշվի առնելով արժեթղթերով վերը նշված գործարքների իրավական կողմը, պետք է հասկանալ, որ իրավաբանորեն դրանցից յուրաքանչյուրը ձևակերպվում է մեկ կամ մի քանի գործարքների կնքմամբ:

Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի համաձայն, արժեթղթերի հետ գործարքը պետք է հասկանալ որպես փոխադարձ համաձայնություն՝ կապված արժեթղթերում մարմնավորված սեփականության իրավունքի առաջացման, դադարեցման կամ փոփոխության հետ: Դրանք հնարավոր են առքուվաճառքի, իրավունքների հանձնման (ցեսիայի), ժառանգության, նվիրատվության, հաշվապահական հաշվառման, օֆսեթի և այլնի ժամանակ՝ կապված ներդրողի կողմից գնման և բաժնետոմսերի սեփականատիրոջ կողմից վաճառքի հետ և այլն: Այսպիսով, իրավական կողմը Գործառնությունն արտացոլում է այն իրավունքներն ու պարտականությունները, որոնք մասնակիցները ձեռք են բերում դրա կատարման ընթացքում, ներառյալ գույքային պատասխանատվությունը գործարքի պայմանների խախտման դեպքում:

2. Թողարկման և ներդրումային գործառնություններ

Թողարկման գործառնություններ - Սրանք գործարքներ են, որոնք կապված են ընկերության կամ բանկի կողմից սեփական արժեթղթերի թողարկման և շուկայում դրանց տեղաբաշխման հետ: Բացի այդ, թողարկման գործառնությունները ներառում են նաև գործառնություններ, ներառյալ թողարկման ձևավորումը, արժեթղթերի սկզբնական տեղաբաշխման պայմանների պլանավորումն ու մշակումը, թողարկման կազմակերպչական աջակցությունը և այլն:

Այս գործողությունների նպատակը.

Ընկերության կամ բանկի կապիտալի ձևավորում և ավելացում.

Ակտիվ գործունեության և ներդրումների համար միջոցների հայթայթում;

Մասնակցություն բաժնետիրական ընկերության կանոնադրական կապիտալին՝ գույքը վերահսկելու նպատակով.

Կանոնադրական կապիտալի ձևավորումն իրականացվում է բաժնետոմսերի թողարկման միջոցով: Գինը, որով բաժնետոմսերը տեղաբաշխվում են հիմնադիրների միջև, կարող է համապատասխանել անվանական արժեքին և կարող է լինել ավելի բարձր: Երբ բաժնետոմսերը վաճառվում են անվանական արժեքից բարձր գնով, առաջանում է բաժնետոմսերի հավելավճար՝ ապահովելով կանոնադրական կապիտալի ավելացում:

Կանոնադրական կապիտալի ավելացումը ազդում է սեփական միջոցների և ընդհանուր կապիտալում դրանց մասնաբաժնի աճի վրա, ինչը նպաստում է բանկի կամ բաժնետիրական ընկերության կայունության և հուսալիության բարձրացմանը:

Կանոնադրական կապիտալը կարող է նվազել նաև բաժնետոմսերի անվանական արժեքի նվազման կամ դրանց մի մասի չեղարկման հետևանքով: Նման թողարկման պրակտիկան միանգամայն իրատեսական է ֆոնդային շուկայում որոշ բաժնետոմսերի (առաջին հերթին բանկային) բարձր վարկանիշի, բանկային ոլորտում ներդրումների հուսալիության և շահութաբերության պատճառով: Բացի այդ, բաժնետիրական ընկերությունը կամ բանկը կարող են իրականացնել սեփական բաժնետոմսերը տեղափոխելու գործառնություններ՝ հետ գնել դրանք բաժնետերերից, վաճառել դրանք ֆոնդային շուկայում կամ չեղարկել դրանք: Նման գործառնությունները ներառում են բաժնետերերին պատկանող բաժնետոմսերի գծով շահաբաժիններ ստանալը:

«Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 2-րդ հոդվածի համաձայն թողարկման արժեթուղթ` ցանկացած արժեթուղթ, այդ թվում` ոչ փաստաթղթային, որը միաժամանակ բնութագրվում է հետևյալ հատկանիշներով.

Ապահովում է սույն դաշնային օրենքով սահմանված ձևով և կարգով հավաստագրման, նշանակման և անվերապահ իրականացման ենթակա գույքային և ոչ գույքային իրավունքների ամբողջությունը.

Տեղադրված ըստ խնդիրների;

Այն ունի մեկ թողարկման իրավունքի իրականացման հավասար ծավալ և ժամկետներ՝ անկախ արժեթղթի գնման ժամանակից։

Թողարկող՝ իրավաբանական անձ կամ գործադիր մարմիններ կամ տեղական ինքնակառավարման մարմիններ, որոնք իրենց անունից պարտավորություններ են կրում արժեթղթերի սեփականատերերի նկատմամբ՝ իրականացնելու իրենց վերապահված իրավունքները:

Արժեթղթերի թողարկում` թողարկողի գործողությունների հաջորդականությունը` սույն դաշնային օրենքով սահմանված թողարկման կարգի արժեթղթերի տեղաբաշխման համար:

Արտանետվող արժեթղթերի թողարկում - մեկ թողարկողի բոլոր արժեթղթերի մի շարք, որոնք տալիս են նույն քանակությամբ իրավունքներ իրենց սեփականատերերին և ունեն նույն անվանական արժեք, այն դեպքերում, երբ անվանական արժեքի առկայությունը նախատեսված է Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությամբ: Արտանետվող արժեթղթերի թողարկմանը տրվում է մեկ պետական ​​գրանցման համար, որը վերաբերում է այս թողարկման բոլոր արժեթղթերին, իսկ եթե, սույն դաշնային օրենքի համաձայն, արտանետվող արժեթղթերի թողարկումը ենթակա չէ պետական ​​գրանցման, ապա նույնականացման համարը:

Բաժնային արժեթղթերը ներառում են պարտատոմսեր, որոնք ապահովում են լրացուցիչ ֆինանսական ռեսուրսներ: Դրամահավաքի այս տեսակը ներկայումս ամենաընդունելին է ինչպես թողարկողի, այնպես էլ ներդրողի համար: Այն հետաքրքրում է բաժնետերերին, նախ, որովհետև պարտատոմսերի թողարկման դեպքում նրանց մասնաբաժինը կանոնադրական կապիտալում չի նվազում, և երկրորդ՝ երկարաժամկետ հեռանկարում փոխառու կապիտալի ներգրավման գինը միշտ ավելի ցածր է, քան սեփական կապիտալը, քանի որ տոկոսները. Պարտատոմսերի և վարկերի գծով կարող են ներառվել արտադրության արժեքի մեջ, իսկ բաժնետոմսերի շահաբաժինները վճարվում են զուտ եկամտից:

Բանկային կառույցները կարող են թողարկել պարտքային գործիքներ՝ ավանդային և խնայողական վկայագրեր՝ թույլ տալով ներգրավել զգալի ռեսուրսներ։

Փոխանակման մուրհակները (ոչ բաժնային արժեթղթեր) թույլ են տալիս նաև ավելացնել ձեր սեփական ռեսուրսները:

Արժեթղթերի թողարկումը թույլ է տալիս վերակառուցել գույքը, նվազեցնել տարբեր ռիսկերը, արժեթղթավորել պարտքը, բարելավել բաժնետիրական ընկերության կամ բանկի ֆինանսական վիճակը և հասնել ֆինանսական հոսքերի օպտիմալ կառավարման: Այս գործառնությունները հիմնականում իրականացվում են արժեթղթերի առաջնային շուկայում: .

Բաժնետոմսերը և պարտատոմսերը կարող են դիտվել ոչ միայն դրանց օգնությամբ կանոնադրական կապիտալ ձևավորելու կամ սեփական ֆինանսական ռեսուրսները համալրելու համար փոխառու կապիտալ ներգրավելու տեսանկյունից, այլև ներդրումային գրավչության տեսանկյունից և որպես ներդրումային օբյեկտ երկրորդային շուկայում: . Պարտատոմսերի թողարկումը որպես ներդրումային օբյեկտ ամենագրավիչն է առևտրային բանկերի համար։

Արժեթղթեր թողարկելիս, որոնք ծառայում են որպես միջոցների հայթայթման գործիք, անհրաժեշտ է հաշվի առնել այնպիսի պարամետրեր, ինչպիսիք են առաջարկի գինը և տեղաբաշխման ծավալը (տեղադրվելիք արժեթղթերի քանակը կամ ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների քանակը): Այստեղ անհրաժեշտ է գտնել այս պարամետրերի այնպիսի համադրություն, որպեսզի միաժամանակ բավարարվեն երկու չափանիշներ.

▪ տեղաբաշխման առավելագույն գինը;

▪ գրավչության առավելագույն ծավալ:

Թողարկման ծավալը կարող է սահմանափակ լինել: Թողարկման սահմանները ներառում են.

Ստորին սահմանը (այսինքն՝ թողարկման ծավալը չի ​​կարող պակաս լինել որոշակի արժեքից, այն է՝ թողարկման կազմակերպման և տեղաբաշխման ծախսերը).

Սահմանափակումներ վերևից (ըստ թողարկողի ներդրումային նախագծերի ծավալի, որոնց իրականացման համար ներգրավվում են ֆինանսական միջոցներ).

Պետական ​​արժեթղթերն ունեն համեմատաբար ցածր ռիսկ, կարող են վաճառվել նվազագույն եկամուտով և ունեն բարձր իրացվելիություն։ Պետական ​​արժեթղթերի այս որակները գրավիչ են դարձնում ներդրողների համար, ինչի շնորհիվ նրանք զբաղեցնում են ռուսական ֆոնդային շուկայի ծավալի մոտ մեկ երրորդը։ Ֆոնդային շուկայի կառուցվածքի մնացած մասը բաժին է ընկնում կորպորատիվ պարտատոմսերին և բաժնետոմսերին (համապատասխանաբար 30% և 40%):

Կորպորատիվ ներդրողների կողմից թողարկված արժեթղթերը կարող են տարբերվել իրենց բնութագրերով: Եթե ​​ձեռնարկությունը ստեղծվել է վերջերս և չի զբաղեցնում որոշակի շուկայական տեղ, ապա նրա արժեթղթերը, որոնք ունեն բարձր եկամտաբերություն, ենթակա են ամենամեծ ռիսկի: Նման արժեթղթերի ներդրումային գրավչությունը կարող է գնահատվել միայն թողարկողի ֆինանսական վիճակի և նրա ներդրումային ծրագրերի հեռանկարների մանրակրկիտ վերլուծության միջոցով: Որքան ցածր լինի թողարկողի կարգավիճակը, այնքան ավելի շատ իրավունքներ, երաշխիքներ ներդրողի համար պետք է պարունակի արժեթղթերի թողարկումը (օրինակ՝ այլ արժեթղթերի փոխարկելու իրավունք և այլն)։

Եթե ​​ձեռնարկությունը լավ համբավ ունի ֆոնդային շուկայում, ունի տնտեսության մեջ ներդրումներ կատարելու իրական հնարավորություններ և շահութաբեր է, ապա նրա Արժեթղթերն ավելի կանխատեսելի են և կարող են ավելի նախընտրելի լինել ներդրողի համար: Միաժամանակ, հաշվի առնելով երկրի ֆինանսական վիճակի գնահատականը, օպտիմալ կերպով որոշվում են արժեթղթերի առաջիկա թողարկման պարամետրերը և այն առավելությունները, որոնք կունենան թողարկողը և նրա ներդրումային ծրագիրը։

Արժեթղթերի թողարկողների թվում առաջատար դիրքը պատկանում է բանկերին։ Բանկային գործունեությունը ներկայումս ամենաեկամտաբեր բիզնեսն է, արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության կանոններն ու պայմանները խստորեն կարգավորվում են Ռուսաստանի Բանկի կողմից, ֆոնդային գործիքներն ունեն հուսալիության բարձր վարկանիշ՝ համեմատած այլ թողարկողների:

Ներդրումային գործառնություններ- սա արժեթղթերում կանխիկ և այլ միջոցներ ներդնելու գործունեություն է, որի շուկայական արժեքը կարող է աճել և եկամուտ ստեղծել տոկոսների, շահաբաժինների, վերավաճառքից ստացված շահույթի և այլնի տեսքով: Նպատակներներդրումային գործառնությունների իրականացում.

▪ բանկի կամ բաժնետիրական ընկերության եկամտային բազայի ընդլայնում և դիվերսիֆիկացում.

▪ Ֆինանսական կայունության բարձրացում և ընդհանուր ռիսկի նվազեցում՝ գործունեության ընդլայնմամբ.

▪ Բանկի կամ բաժնետիրական ընկերության ներկայության ապահովում ամենադինամիկ շուկաներում (առաջին հերթին կազմակերպված ֆոնդային շուկայում և դրա տարբեր հատվածներում), շուկայական տեղը պահպանելը.

▪ Հաճախորդների և ռեսուրսների բազայի, հաճախորդներին մատուցվող ծառայությունների տեսակների ընդլայնում դուստր ֆինանսական հաստատությունների ստեղծման միջոցով.

▪ հաճախորդների վրա ազդեցության ուժեղացում (նրանց արժեթղթերի վերահսկման միջոցով):

Ներդրումային գործարքները կարող են տարբեր լինել վերջնաժամկետով :

Կարճաժամկետ շահարկումներ և արբիտրաժային գործարքներ (ժամկետը կարող է սահմանափակվել մեկ օրով);

Կարճաժամկետ ներդրումներ (մինչև մեկ տարի, հիմնականում սպեկուլյատիվ են);

Միջնաժամկետ (մինչև 5 տարի) և երկարաժամկետ (5 տարուց ավելի) ներդրումներ։

Ըստ ներդրման նպատակիներդրումներն են.

ուղղակի - իրականացվում է ներդրումային օբյեկտի ուղղակի կառավարման նպատակով վերահսկիչ փաթեթի կամ վերահսկիչ մասնակցության այլ ձևով.

Պորտֆոլիո - իրականացվում է տարբեր թողարկողներին պատկանող արժեթղթերի գնման և ներդրումային օբյեկտի վերահսկողական մասնակցություն և անմիջական կառավարում չապահովելու տեսքով: Նման ներդրումների նպատակը (ի տարբերություն ուղղակի ներդրումների) պորտֆելի շուկայական արժեքի աճից, դրանց կողմից ստեղծված կայուն դրամական հոսքերից (շահաբաժիններ, տոկոս) շահույթ ստանալն է՝ միաժամանակ ռիսկերը դիվերսիֆիկացնելով (ուղղակի ներդրումներ, ընդհակառակը. կապված են ռիսկերի կենտրոնացման հետ մեկ կամ փոքր թվով օբյեկտների վրա):

Դիտարկենք ներդրումային գործառնությունները առևտրային բանկի օրինակով: Բանկի ներդրումային գործունեության հիմնական խնդիրը նրա ներդրումային պորտֆելի ճիշտ ձևավորումն է։

Ներդրումային պորտֆելմեկ կամ մի քանի ներդրումային նպատակներին հասնելու համար գիտակցաբար որոշված ​​համամասնությամբ ձևավորված ակտիվների մի շարք է: Տեսականորեն պորտֆելը կարող է բաղկացած լինել նույն տեսակի արժեթղթերից, ինչպես նաև փոխել իր կառուցվածքը՝ որոշ արժեթղթեր փոխարինելով մյուսներով: Սակայն արժեթղթերի յուրաքանչյուր առանձին տեսակ, որպես կանոն, չի կարող ապահովել ներդրումային նպատակների իրագործումը։ Պորտֆելային ներդրումների հիմնական խնդիրն է բարելավել ներդրումային պայմանները՝ տալով արժեթղթերի ներդրման բնութագրերի մի շարք, որոնք հնարավոր չեն մեկ արժեթղթի տեսանկյունից և հնարավոր են միայն դրանց համակցությամբ:

Արժեթղթերի պորտֆելի ձևավորումից առաջ անհրաժեշտ է հստակ սահմանել ներդրումային նպատակները, մասնավորապես՝ արժեթղթերում ներդրումների եկամտաբերության հատուկ արժեքները, ռիսկը, ժամկետը, ձևը և չափը: Ամենից հաճախ արժեթղթերի շուկայում առևտրային բանկերը հետապնդում են հետևյալ նպատակները.

1. որոշակի ժամկետով որոշակի վճարումների երաշխիք.

2. ստանալ կանոնավոր ընթացիկ վճարումներ և երաշխավորել վճարումները որոշակի ամսաթվով.

3. առավելագույնի հասցնել եկամուտը որոշակի ամսաթվով:

Ակնհայտ է, որ առևտրային բանկի ներդրումային նպատակների մեծ մասը համահունչ են պարտքային գործիքներում կատարված ներդրումներին: Պարտքային արժեթղթերը, որպես ոչ նյութական ակտիվում ներդրում, միջոցներ են, որոնք փոխառվում են տոկոսների տեսքով եկամուտ ստանալու իրավունքի և պարտքի գումարը որոշակի ժամանակում մարելու փոխառուի պարտավորության դիմաց: Իրականում պարտքային արժեթղթի գնումը կարելի է բնութագրել որպես վարկային պայմանագրի կնքում, սակայն, ի տարբերություն վերջինիս, արժեթղթն ունի մի շարք առավելություններ, որոնցից մեկն իրացվելիությունն է։

Չնայած պարտքային արժեթղթերի ամբողջ բազմազանությանը, հիմնական բնութագրերի հաշվարկման մեթոդների տեսակետից կարելի է առանձնացնել երկու հիմնական խումբ՝ արժեկտրոնային և զեղչային գործիքներ: Առաջինները ենթադրում են արժեթուղթ թողարկողի պարտավորություն՝ ի լրումն պարտքի մայր գումարի (արժեթղթի անվանական արժեքի), վճարելու նաև պարտքի մայր գումարի վրա հաշվարկված կանխորոշված ​​տոկոսները։ Վերջիններս պարտավորություն են շրջանառության ժամկետի վերջում վճարել միայն կանխորոշված ​​գումարը (անվանական արժեքը): Դրանք շուկայում վաճառվում են անվանական արժեքից ցածր գնով, այսինքն. զեղչով։

Ինչպես առաջին, այնպես էլ երկրորդ խմբի արժեթղթերը շրջանառվում են Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայում:

3. Բրոքերային և դիլերային գործառնություններ

Արժեթղթերի առևտուրը կարող է կազմակերպվել տարբեր ձևերով, իսկ առքուվաճառքի գործարքներ կնքելու նպատակով վաճառողների և գնորդների հանդիպումները կարող են տեղի ունենալ տարբեր առևտրային հարկերում: Արժեթղթերի շուկայական փոխարժեքները արտաբորսային շուկայում ձևավորվում են դրանց առաջարկի և պահանջարկի համեմատության արդյունքում, որն իրականացվում է շուկայի օպերատորների՝ դիլերների կողմից:

«Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 4-րդ հոդվածի համաձայն՝ դիլերային գործունեություն ճանաչվում է որպես իր անունից և իր հաշվին արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների կատարումը՝ որոշակի արժեթղթերի գնման և (կամ) վաճառքի գները հրապարակայնորեն հայտարարելով։ այդ արժեթղթերը գնելու և (կամ) վաճառելու պարտավորությունը նման գործունեություն իրականացնող անձի կողմից հայտարարված գներով:

Արժեթղթերի շուկայում դիլերային գործունեություն իրականացնող պրոֆեսիոնալ մասնակիցը կոչվում է դիլեր: Դիլեր կարող է լինել միայն առևտրային կազմակերպություն հանդիսացող իրավաբանական անձ, ինչպես նաև պետական ​​կորպորացիա, եթե այդպիսի կորպորացիայի համար դիլերային գործունեություն իրականացնելու հնարավորությունը սահմանված է դաշնային օրենքով, որի հիման վրա այն ստեղծվել է:

Բացի գնից, դիլերն իրավունք ունի հայտարարել արժեթղթերի առքուվաճառքի պայմանագրի այլ էական պայմաններ՝ գնվելիք և/կամ վաճառվելիք արժեթղթերի նվազագույն և առավելագույն քանակը, ինչպես նաև այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում հայտարարված գները գտնվում են. վավեր. Եթե ​​այլ էական պայմանների հայտարարության մեջ որևէ նշում չկա, ապա դիլերը պարտավոր է պայմանագիր կնքել իր հաճախորդի առաջարկած էական պայմանների վերաբերյալ: Եթե ​​դիլերը խուսափում է պայմանագիր կնքելուց, ապա նրան կարող են դատի տալ նման համաձայնագրի հարկադիր կնքման և/կամ հաճախորդին պատճառված վնասների փոխհատուցման համար:

Դիլերային գործառնություններն իրականացվում են արժեթղթերի գնանշումների հիման վրա: Տակ մեջբերումնշանակում է գնելու կամ վաճառելու առաջարկ, որը պարունակում է արժեթղթի անվանումը, դրա թողարկողը և գործարքի հիմնական պայմանները (բաժնետոմսերի քանակը, հաշվարկման արժույթը, պարտավորությունների կատարման ժամկետները): Դիլերային շուկայում գնանշումներ կարող է հայտարարել միայն արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակից դիլերը: Դիլերը նաև պարտավորվում է պահպանել իր կողմից գնանշված յուրաքանչյուր արժեթղթի գնանշումների նվազագույն քանակը: Առևտրային համակարգի բոլոր մյուս մասնակիցները` բրոքերները, հաճախորդների պատվերները կատարելիս պետք է կապ հաստատեն որոշակի արժեթղթերի դիլերների հետ: Դիլերները կենտրոնացնում են առաջարկն ու պահանջարկը. նրանք հնարավորություն ունեն հատելու իրենց ստացած պատվերները և միաժամանակ շահույթ ստանալ (նման գործողությունը կոչվում է ներքին արբիտրաժ)։

Դիլերի հիմնական դերն այն է, որ պատրաստ լինի շուկայական միջնորդներին երկկողմանի գնանշում տալ՝ շուկայում վաճառվող ապրանքների իրացվելիությունն ապահովելու համար: Տեսականորեն, որպես մեծածախ դիլերի համար հնարավոր շահույթը երկու գների տարբերությունն է (դիլերային տարածում):Իրականում առևտուրը այնքան պարզ է, որքան կարող է թվալ, քանի որ միևնույն ժամանակ կարող են լինել շատ գնորդներ և միայն մի քանի վաճառողներ, և հակառակը: Այնուհետև կստեղծվի մի իրավիճակ, երբ դիլերը, կատարելով իր գնման գնանշումներով ստանձնած պարտավորությունները, նվազեցնում է իր սեփական դիրքը կանխիկով և, համապատասխանաբար, ավելացնում է իր դիրքը արժեթղթերում:

Եթե ​​մենք խոսում ենք վաճառքի մասին, ապա դիլերը նվազեցնում է իր դիլերային արժեթղթերի պահուստը և ավելացնում իր դրամական դիրքը։ Բնականաբար, ռուսական շուկայում նման գործողությունը ավելի ռիսկային է, քան հաճախորդի հաշվին գործողությունը, բայց և ավելի շահավետ։

Դիլերային գործունեությունը կարող է մեկնաբանվել որպես ներդրում: Գործնականում դիլերի համար ամենաքիչը նախընտրելի է աշխատել իր հաշվին, հատկապես, երբ խոսքը գնում է վաճառքի մասին, քանի որ այս դեպքում պետք է կամ ունենալ թղթեր, կամ վաճառել կարճ՝ ավելի ցածր գներով գնելու համար: Բացի այդ, դիլերը կարող է գնանշումներ կատարել ոչ թե սպրեդից շահույթ ստանալու նպատակով, այլ սեփական պորտֆելում ներառված արժեթղթերի գինը պահպանելու համար, ինչը կարող է տվյալ պահին ավելի կարևոր լինել, կամ դիլերը կարող է հատուկ համաձայնագիր ունենալ թողարկողի հետ։ պահպանել վերջիններիս արժեթղթերի թղթերի իրացվելիությունը։

Համաձայն Արվեստի. «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 3. միջնորդություն հաճախորդի անունից և հաշվին արժեթղթերի հետ քաղաքացիական իրավական գործարքներ կատարելու գործունեությունը (ներառյալ արտանետվող արժեթղթեր, երբ դրանք տեղաբաշխվում են) կամ իրենց անունից և հաճախորդի հաշվին փոխհատուցվող պայմանագրերի հիման վրա. հաճախորդը ճանաչվում է.

Արժեթղթերի շուկայում բրոքերային գործունեությամբ զբաղվող պրոֆեսիոնալ մասնակիցը կոչվում է միջնորդ. Ի տարբերություն դիլերի, ով առքուվաճառքի գործարքներ է կատարում իր անունից և իր հաշվին, բրոքերը այդ գործառնություններն իրականացնում է հաճախորդների շահերից ելնելով: Իր նպատակների համար արժեթղթերի գնումը նրա համար երկրորդական նշանակություն ունի։

Հաճախորդների միջոցները, որոնք նրանց կողմից փոխանցվում են բրոքերին՝ արժեթղթերում ներդրումներ կատարելու համար, ինչպես նաև բրոքերի կողմից հաճախորդների հետ պայմանավորվածությունների հիման վրա կատարված գործարքներից ստացված միջոցները պետք է պահվեն բրոքերի կողմից բացված առանձին բանկային հաշվում (հաշիվներում). վարկային հաստատություն (հատուկ բրոքերային հաշիվ) . Բրոքերը պարտավոր է յուրաքանչյուր հաճախորդի միջոցների հաշվառում պահել հատուկ բրոքերային հաշվում (հաշիվներում) և զեկուցել հաճախորդին: Հատուկ բրոքերային հաշվում (հաշիվներում) պահվող հաճախորդների միջոցները չեն կարող գանձվել բրոքերի պարտավորությունների վրա: Բրոքերն իրավունք չունի իր սեփական միջոցները մուտքագրել հատուկ բրոքերային հաշվին (հաշիվներին), բացառությամբ հաճախորդին դրանք վերադարձնելու և (կամ) հաճախորդին սույն հոդվածով սահմանված կարգով վարկ տրամադրելու դեպքերի:

Բրոքերն իրավունք ունի իր շահերից ելնելով օգտագործել հատուկ բրոքերային հաշվին (հաշիվներին) պահվող միջոցները, եթե դա նախատեսված է բրոքերային ծառայության պայմանագրով` երաշխավորելով հաճախորդին իր հանձնարարականների կատարումը նշված միջոցների հաշվին կամ. նրանց վերադարձը հաճախորդի խնդրանքով: Հաճախորդների դրամական միջոցները, ովքեր իրավունք են տվել դրանք օգտագործել բրոքերին՝ իր շահերից ելնելով, պետք է պահվեն հատուկ բրոքերային հաշվում (հաշիվներում)՝ առանձնացված հատուկ բրոքերային հաշվից (հաշիվներից), որում առկա են այն հաճախորդների դրամական միջոցները, ովքեր նման բան չեն տրամադրել: գտնվում են անմիջապես բրոքերին: Հաճախորդների դրամական միջոցները, ովքեր բրոքերին տրամադրել են դրանք օգտագործելու իրավունք, բրոքերը կարող է մուտքագրվել իր բանկային հաշվին:

Բրոքերն իրավունք ունի հաճախորդին տրամադրել միջոցների և (կամ) արժեթղթերի փոխառություն՝ արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների իրականացման համար, պայմանով, որ հաճախորդը ապահովում է ապահովում սույն կետով նախատեսված կարգով: Բրոքերի կողմից տրված կանխիկի և/կամ արժեթղթերի միջոցով կատարված գործարքները կոչվում են մարժա գործարքներ:

Վարկային պայմանագրի պայմանները, ներառյալ վարկի չափը կամ դրա որոշման կարգը, կարող են որոշվել բրոքերային պայմանագրով: Տվյալ դեպքում վարկին որոշակի գումարի կամ որոշակի քանակի արժեթղթերի փոխանցումը հավաստող փաստաթուղթը ճանաչվում է որպես բրոքերային հաշվետվություն ավարտված մարժա գործարքների կամ պայմանագրի պայմաններով նախատեսված այլ փաստաթուղթ:

Բրոքերն իրավունք ունի հաճախորդից տոկոսներ գանձել տրամադրված վարկերի համար: Որպես տրամադրված վարկերի շրջանակներում հաճախորդի պարտավորությունների երաշխիք, բրոքերն իրավունք ունի ընդունել միայն հաճախորդին պատկանող և/կամ բրոքերի կողմից գնված արժեթղթերը հաճախորդի համար մարժային գործարքներով: Վարկի գումարը և (կամ) փոխառու արժեթղթերը ժամանակին չմարելու, տրված վարկի տոկոսները ժամանակին չվճարելու, ինչպես նաև այն դեպքում, երբ ապահովության գումարը պակասում է վարկի չափից. հաճախորդին (ֆոնդային բորսայի աճուրդներում հաստատված փոխառու արժեթղթերի շուկայական արժեքը և (կամ) արժեթղթերի շուկայում առևտրի այլ կազմակերպիչներին տրված բրոքերը բռնագանձում է ֆոնդերի և (կամ) գրավի դիմաց գործող արժեթղթերի նկատմամբ. հաճախորդի պարտավորությունները բրոքերի կողմից տրամադրված փոխառությունների գծով` արտադատական ​​կարգով` նման արժեթղթերը ֆոնդային բորսայում վաճառելով և (կամ) արժեթղթերի շուկայում առևտրի այլ կազմակերպիչներին:

Արժեթղթերի շուկայում որպես ներդրումային ընկերություն գործող բանկերը կարող են այդ գործունեությունը համատեղել ֆինանսական բրոքերի գործունեության հետ՝ պայմանով, որ բանկի ֆինանսական բրոքերային գործունեությունն իրականացվում է միայն բորսայի միջոցով: Եթե ​​բանկը, լինելով ֆինանսական բրոքեր, իր հաճախորդի անունից արժեթղթերի առքուվաճառք իրականացնելիս շահագրգռված է իր մասնակցությամբ այս գործարքով, ապա պետք է այդ գործողությունը կատարի ֆոնդային բորսայի միջոցով: Սեփական մասնակցության իրավունքը նշանակում է, որ կոմիսիոն գործարք կատարելիս բանկը կարող է հաճախորդից գնել արժեթղթեր իր հաշվին կամ հաճախորդին վաճառել արժեթղթեր սեփական պորտֆելից: Բորսայում իրականացնելով այդ գործարքները՝ բանկը դրանք կատարում է իր անունից և իր հաշվին։ Այսպիսով, բանկը կարող է իր մասնակցությամբ կոմիսիոն գործարքներ իրականացնել միայն այն արժեթղթերով, որոնք թույլատրված են ֆոնդային բորսաներում պաշտոնական առուվաճառքի համար: Այս դեպքում բանկը չի կարող կազմել գործարքի վերաբերյալ մանրամասն և սպառիչ հաշվետվություն, կան բավարար տվյալներ, որոնք հաստատում են, որ բանկի կողմից վճարված կամ ստացված գինը համապատասխանում է պաշտոնական փոխարժեքին:

Բանկերը կարող են կատարել տարանցիկ կոմիսիոն գործարքներ՝ գործարքներ, որոնք իրականացվում են ֆոնդային բորսայում գործառնություններում ընդունված բանկերի կողմից այլ բանկերի և այլ վարկային կազմակերպությունների անունից, որոնք թույլատրված չեն այդ գործառնություններին:

Եզրակացություն

արժեթղթերի թողարկման միջնորդություն

Խորը ինստիտուցիոնալ բարեփոխումների շնորհիվ Ռուսաստանը վերելք ապրեց 1990-ականների սկզբին։ շուկայական տիպի տնտեսության ձևավորման ճանապարհին, մինչ այժմ զարմանալի արդյունքների է հասել։ Այդ ձեռքբերումներից է ֆինանսական շուկայի և դրա բաղադրիչի՝ արժեթղթերի շուկայի ձևավորումն ու արագ զարգացումը։

Արժեթղթերը և ֆոնդային շուկաները, որոնք մակրո և միկրո մակարդակներում տնտեսության ֆինանսավորման լրացուցիչ կամ այլընտրանքային աղբյուրների դեր են խաղում (բոլոր տեսակի ձեռնարկությունների գործունեությունը, տնտեսության տարբեր ոլորտներ, պետական ​​և միջազգային համագործակցություն), անընդհատ փոխակերպվում են: Վերջին տասնամյակում աշխարհի շատ երկրների արժեթղթերի շուկաները ենթարկվել են մեծ էվոլյուցիոն փոփոխությունների, որոնք պայմանավորված են տնտեսական զարգացմամբ և տնտեսությունների գլոբալիզացմամբ:

Ուստի արժեթղթերի շուկան, բուն արժեթղթերը և դրանց հետ տարատեսակ գործարքները պահանջում են մշտական ​​ուսումնասիրություն և վերլուծություն։

Այս աշխատանքը պարզապես նվիրված էր արժեթղթերի շուկայում տարբեր գործառնությունների վերլուծությանը։ Այն ուրվագծեց նման գործողությունների հիմնական տեսական և գործնական ասպեկտները:

Սրանում վերահսկողական աշխատանքԵս արտացոլեցի արժեթղթերի շուկայի ներկա վիճակը և փորձեցի համակարգել արժեթղթերի շուկայում հասկացությունների, գործունեության մեխանիզմի և գործառնությունների տեխնիկայի մասին հիմնական գիտելիքները:

Մատենագիտություն

1. 1996 թվականի ապրիլի 22-ի թիվ 39 դաշնային օրենքը - FZ «Արժեթղթերի շուկայի մասին»:

2. Բերդնիկովա Տ.Բ. Արժեթղթերի շուկան և բորսայի բիզնեսը. Դասագիրք - M .: INFRA - M, 2002. - 270 p.

3. Ժուկով Է.Ֆ. Արժեթղթերի շուկան. Դասագիրք տնտեսագիտական ​​մասնագիտություններով սովորող համալսարանականների համար - Մ.: UNITI-DANA, 2003. - 399 p.

Առաջադրանք թիվ 2.

Որոշեք պարտատոմսի տոկոսադրույքը, եթե շուկայական գինը 1120 ռուբլի է, իսկ անվանական արժեքը 800 ռուբլի:

Դեպի գներ \u003d R շուկա / R անուն

Լուծում