անվանական և իրական տոկոսադրույքը. Ո՞րն է տարբերությունը վարկի արդյունավետ և անվանական տոկոսադրույքի միջև: Անվանական բարդ տոկոսադրույք

Ֆինանսական հաստատությունները փորձում են գրավել հաճախորդների ուշադրությունը՝ ավանդների վրա շահավետ տոկոսներ առաջարկելով։ Առաջին հայացքից եկամտաբերության արժեքները որոշ դեպքերում շատ գրավիչ են: Ձեր խնայողությունները 12%-ից բարձր դրույքաչափով ներդնելը ներկայումս գերշահավետ առաջարկ է: Այնուամենայնիվ, բոլորը տեսնում են տոկոսադրույքների թվերը մեծ վառ տպագրությամբ, և քչերն են կարդում ստորև փոքրատառով գրված տեքստը: Բանկերը հայտարարագրում են միայն այն անվանական եկամուտը, որը ավանդատուն կստանա սահմանված ժամկետից հետո: Նրանք երբեք չեն նշում «իրական եկամուտ» հասկացությունը, և դա այն է, ինչ հաճախորդն իրականում ստանում է: Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք, թե որոնք են ավանդների անվանական և իրական տոկոսադրույքները, ինչո՞վ են դրանք տարբերվում, ի՞նչ նմանություններ ունեն և ինչպե՞ս հաշվարկել իրական եկամուտը:

Որքա՞ն է ավանդի անվանական տոկոսադրույքը:

Ավանդի անվանական տոկոսադրույքը այն անվանական եկամտի արժեքն է, որը ավանդատուն կստանա պայմանագրով սահմանված ժամկետից հետո: Հենց նա է նշվում բանկերի կողմից հաճախորդներին ավանդներ ներգրավելիս: Այն չի արտացոլում ավանդատուի իրական եկամուտը, որը նա կստանա՝ հաշվի առնելով փողի արժեզրկումը (կամ գնաճը) և այլ ծախսերը։ Այսպիսով, ավանդի անվանական տոկոսը որոշվում է մի քանի բաղադրիչներով.

• իրական տոկոսադրույք:
• Գնաճի սպասվող ցուցանիշը.
• Ավանդատուի այլ ծախսերը, ներառյալ անձնական եկամտահարկը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից գերազանցող տոկոսադրույքի տարբերության համար, ավելացել է 5 տոկոսային կետով) և այլն:

Բոլոր բաղադրիչներից ամենամեծ տատանումները ցույց են տալիս տարեկան գնաճի տեմպերը։ Դրա ակնկալվող արժեքը կախված է պատմական տատանումներից։ Եթե ​​գնաճը հետևողականորեն ցույց է տալիս ցածր արժեքներ (0,1-1%, ինչպես Արևմուտքում կամ ԱՄՆ-ում), ապա հետագա ժամանակաշրջաններում այն ​​սահմանվում է մոտավորապես նույն մակարդակի վրա։ Եթե ​​պետությունն ունեցել է գնաճի բարձր տեմպեր (օրինակ, 90-ականներին Ռուսաստանում այդ ցուցանիշը հասել է 2500%-ի), ապա բանկիրները մեծ արժեք են ներկայացնում ապագայի համար։

Ո՞րն է ավանդի իրական տոկոսադրույքը:

Իրական տոկոսադրույքը տոկոսային եկամուտ է՝ ճշգրտված գնաճի համար: Դրա արժեքը սովորաբար ոչ մի տեղ չի նշվում բանկերի կողմից։ Հաճախորդը կարող է ինքնուրույն հաշվարկել կամ ապավինել իր նկատմամբ բանկի ազնիվ վերաբերմունքին:

Ավանդի վրա գումար ներդնելուց իրական եկամուտը միշտ պակաս է անվանականից, քանի որ հաշվի է առնվում այն ​​գումարը, որը կստացվի գնաճի համար ճշգրտվելուց հետո: Իրական դրույքաչափը արտացոլում է ավանդի վերջում փողի գնողունակությունը (այսինքն՝ քիչ թե շատ ապրանքներ կարելի է ձեռք բերել վերջնական գումարով, համեմատած բնօրինակի):

Ի տարբերություն անվանական տոկոսների, իրական տոկոսները կարող են ունենալ նաև բացասական արժեքներ։ Հաճախորդը ոչ միայն չի խնայի իր խնայողությունները, այլեւ կստանա վնաս։ Զարգացած երկրները միտումնավոր պահում են իրական դրույքաչափերի բացասական արժեքը, որպեսզի խթանեն տնտեսության զարգացումը։ Ռուսաստանում իրական տեմպերը դրականից բացասականի են փոխվում հատկապես վերջին շրջանում։

Ինչպե՞ս հաշվարկել ավանդի իրական տոկոսադրույքը:

Հաշվարկը սկսելու համար անհրաժեշտ է որոշել ներդրողի բոլոր ծախսերը: Դրանք ներառում են.

• Հարկային. Ավանդների համար կիրառվում է 13% անձնական եկամտահարկ: Այն կիրառվում է, եթե ռուբլով ավանդների անվանական տոկոսները SR-ից բարձր են 5 տոկոսային կետով: (մինչև 2015թ. դեկտեմբերի 31-ը կան պայմաններ, որ անձնական եկամտահարկը կհարկվի 18,25%-ից բարձր դրույքաչափով ավանդների վրա): Հաշվարկված հարկը բանկը ավտոմատ կերպով կհանվի ավանդատուին կուտակված գումարը տրամադրելիս:
• գնաճ. Խնայողությունների քանակի աճին զուգահեռ մեծանում է նաև ապրանքների և ծառայությունների գները: 2015 թվականի մայիսի դրությամբ գնաճը գնահատվել է 16,5%: Տարեվերջին դրա կանխատեսված արժեքը գնահատվում է 12,5% (հաշվի առնելով տնտեսական իրավիճակի կայունացումը):

Դիտարկենք օրինակ 1.

Ներդրողին հաջողվել է տարեսկզբին տեղաբաշխել 100 հազար ռուբլի։ տարեկան 20% 1 տարի ժամկետով առանց կապիտալիզացիայի՝ ժամկետի վերջում տոկոսների վճարմամբ։ Հաշվենք նրա իրական եկամուտը։

Անվանական եկամուտը (NR) կլինի.

100,000+ (100,000*20%) = 120,000 ռուբլի

Իրական եկամուտ.

RD = ND - հարկ - գնաճ

Հարկ \u003d (100,000 * 20% - 100,000 * 18,25%) * 13% \u003d 227,5 ռուբլի:

Գնաճ \u003d 120,000 * 12,5% \u003d 15,000 ռուբլի:

Իրական եկամուտ \u003d 120,000 -227, 5-15,000 \u003d 104,772,5 ռուբլի:

Այսպիսով, ավանդատուն իրականում ավելացրել է իր կարողությունը ընդամենը 4772 ռուբլով, այլ ոչ թե 20000 ռուբլով, ինչպես հայտարարել է բանկը։

Դիտարկենք օրինակ 2.

Ավանդատուն դրել է 100 հազար ռուբլի: տարեկան 11,5% 1 տարի ժամկետով` ավանդի ժամկետի վերջում տոկոսների վճարմամբ: Հաշվենք նրա իրական շահույթը։

Անվանական շահույթը կլինի.

100,000+ (100,000*11,5%) = 111,500 ռուբլի

Հարկ=0, քանի որ տոկոսադրույքը ցածր CP+5 p.p.

Գնաճ \u003d 111,500 * 12,5% \u003d 13,937,5 ռուբլի:

Իրական եկամուտ \u003d 111,500 - 13,937.5 \u003d 97,562.5 ռուբլի:

Կորուստ \u003d 100,000 - 97,562,5 \u003d 2437,5 ռուբլի:

Այսպիսով, այս պայմաններում ավանդատուի խնայողությունների գնողունակությունը բացասական է ստացվել։ Նա ոչ միայն չի կարողացել ավելացնել իր խնայողությունները, այլեւ կորցրել է դրա մի մասը։

ա) սահմանված տոկոսադրույքը՝ հաշվի չառնելով գնաճի հետևանքով փողի գնման արժեքի փոփոխությունը (կամ ընդհանուր տոկոսադրույքը, որում դրա գնաճային բաղադրիչը վերացված չէ).

բ) ֆիքսված եկամտով արժեթղթի տոկոսադրույքը, որը նախատեսում է դրա օգտագործումը անվանական արժեքի, այլ ոչ թե այս արժեթղթի շուկայական գնի նկատմամբ:

Օգտակա՞ր էր էջը:

Ավելին՝ անվանական տոկոսադրույքի մասին

1. Ընկերության ազատ դրամական հոսքերի և սեփականատերերի ազատ դրամական հոսքերի հաշվարկման ալգորիթմի բացատրությունը հանրային ֆինանսական հաշվետվությունների օրինակով Համաձայն ֆինանսական հաշվետվությունների բացատրությունների՝ վարկերի անվանական տոկոսադրույքները չեն գերազանցում Հարկային օրենսգրքով սահմանված սահմանները։ Ռուսաստանի Դաշնություն
2. Իրական տոկոսադրույքը Իրական տոկոսադրույքը հավասար է անվանական տոկոսադրույքին հանած գնաճը Հաջորդ անվանական տոկոսադրույքը Այս էջը օգտակար էր
3. անվանական տոկոսադրույքը անվանական տոկոսադրույքը անվանական տոկոսադրույքը դրույքն է բանկային տոկոսներթվային արտահայտությամբ Ցույց է տալիս անվանական արժեքի աճը
4. Անվանական արժեքը Հաջորդ անվանական արժեքը անվանական տոկոսադրույք Հոմանիշներ Անվանական արժեքը Այս էջը օգտակար էր
5. Պարտատոմսերի արժեկտրոնային արժեկտրոնային եկամուտը սահմանվում է որպես արժեթղթի անվանական արժեքի նկատմամբ տոկոսադրույք, որը կարող է լինել մշտական ​​երաշխավորված կամ ֆիքսված բոլորի համար:
6. Արդյունավետ տոկոսադրույք Անվանական տոկոսադրույքի հաջորդ էջը օգտակար էր
7. Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը ներկայացնում է արժեկտրոնի փոխարժեքի հարաբերակցությունը պարտատոմսի շուկայական արժեքին` արտահայտված որպես պարտատոմսերի անվանական արժեքի տոկոս:
8. Մարժային վերլուծության մեջ այլ եկամուտներն ու ծախսերը հաշվի առնելու անհրաժեշտությունը Այս դեպքում արդյունավետ դրույքաչափը միայն փոքր-ինչ գերազանցում է վարկի պայմանագրով նախատեսված վարկի վճարման անվանական դրույքաչափը.
9. Անվանական եկամուտ Եթե բաժնետոմսը կամ պարտատոմսը գնվում է անվանական արժեքով, ապա անվանական եկամուտը հավասար է իրական եկամտին, քանի որ ֆիքսված եկամտով արժեթղթերի շուկայական գները նվազում են, երբ շուկայական տոկոսադրույքները բարձրանում են:
10. Ընկերության ֆակտորինգային ծառայությունների արժեքի գնահատում ԱԱՀ-ն ընթացիկ հարկային դրույքաչափով և որոշվում է հետևյալ բանաձևով
11. Ավանդի վկայական Ըստ տոկոսների հավաստագրերի` կարող են սահմանվել տոկոսների վճարման հետևյալ եղանակները.
12. Արտոնյալ բաժնետոմս Արտոնյալ բաժնետոմսերի շահաբաժնի չափը ամրագրված է կանոնադրությամբ, որպես կանոն, արտահայտված որպես ընկերության զուտ շահույթի կամ բաժնետոմսի անվանական արժեքի տոկոս: Ռուսաստանում դա բավականին տարածված է:
13. Արժեզրկման նվազեցումները և դրանց դերը ձեռնարկության ներդրումային ներուժի ձևավորման գործում
14. MUP Բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների դեբիտորական պարտքերի գնահատումը սնանկության վարույթում Դեբիտորական պարտքերի արժեզրկումը կախված է գնաճի և տոկոսադրույքի 2 գործոնից բանկային վարկով այլ անձանց միջոցներն օգտագործելու համար, այսինքն՝ վարկատուի անուղղակի կորուստներից՝ շեղումների պատճառով: Rp 1 Այնտեղ, որտեղ Rn-ը գնաճի համար ճշգրտված անվանական փոխարժեքն է Rp - իրական դրույք առանց գնաճի - որպես
15. Պարտատոմսերի զեղչ Ենթադրենք, որ նորմալ տոկոսադրույքը մոտենում է տարեկան 7%-ին Ներդրողի համար ձեռնտու է գնել սա մի անվտանգությունդրա պահանջարկը մեծ է... Ամենայն հավանականությամբ, նման պարտատոմսը կվաճառվի անվանական արժեքի 3% հավելավճարով, ճիշտ է նաև հակառակը, ակնհայտորեն ցածր շուկայական տոկոսադրույքից նման եկամտի համար, ներդրողները չեն լինի. հետաքրքրված է ներդրումներով Եվ հետո
16. ՍՊԸ-ն քսում է 10 տարի ժամկետով` տարեկան 15% տոկոսադրույքով և վաճառում դրանք անվանական արժեքի 95%-ով, եթե պարտատոմսերի տոկոսները օրենքով թույլատրվում է վերագրել արտադրության ինքնարժեքին, ապա իրական արժեքը ...
17. Առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը Առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը բարձր իրացվելի ակտիվների նկատմամբ տոկոսադրույքն է, այսինքն՝ սա այն դրույքն է, որն արտացոլում է փողի ներդրման շուկայական իրական հնարավորությունները... Գնահատման գործընթացում այն ​​հաշվի է առնվում. Հաշվի առեք, որ անվանական և իրական ռիսկերից զերծ դրույքաչափերը կարող են լինել ինչպես ռուբլու, այնպես էլ արտարժույթի Ռիսկից զերծ փոխարժեքի վերլուծություն
18. Բաժնետոմսի գինը Սկզբում, երբ թողարկվում է բաժնետոմս, ձևավորվում է դրա անվանական դրույքաչափը, որը նշված է բաժնետոմսի վրա: Երկարաժամկետ վարկերի շահաբաժինների տոկոսադրույքի և բանկային տոկոսների միջև առաջացող հարաբերակցությունը դրա ֆինանսատնտեսական
19. Շուկայական եկամտաբերությունը Օրինակ, 100 ռուբլի անվանական արժեքով պարտատոմսը և 5 տոկոս տոկոսադրույքը կբերի տարեկան 5 ռուբլի եկամուտ: Այնուամենայնիվ, եթե այս թուղթը բաց շուկայում կարելի է գնել 50 ռուբլով, ապա փաստացի դրա տոկոսադրույքը կաճի մինչև 10%, իսկ եկամուտը կկազմի 10 ռուբլի ներդրված 50-ի համար
20. Կապիտալացում Անկախ ֆոնդային շուկայում բաժնետոմսերի անվանական գնից, դրանք վաճառվում են շուկայական գնով կամ փոխարժեքով, որը գտնվում է ... N թվով կապիտալիզացիայի ժամանակաշրջաններ % - տոկոսադրույքը նույնական է կապիտալիզացիայի ժամանակաշրջաններից յուրաքանչյուրի համար. Հետագա շահույթի կապիտալիզացիայի շահույթ: կապիտալացման գործակից կապիտալիզացիա

Անվանական տոկոսադրույքը շուկայական չճշգրտված տոկոսադրույքն է, որն արտացոլում է դրամական ակտիվների ընթացիկ գնահատումը:

Իրական տոկոսադրույքը անվանական տոկոսադրույքն է՝ հանած գնաճի ակնկալվող տոկոսադրույքը:

Օրինակ՝ անվանական տոկոսադրույքը կազմում է տարեկան 10%, իսկ կանխատեսվող գնաճը՝ տարեկան 8%: Այնուհետև իրական տոկոսադրույքը կլինի՝ 10 - 8 = 2%:

Անվանական և իրական գնաճի մակարդակը

Անվանական փոխարժեքի և իրականի տարբերությունն իմաստ ունի միայն գնաճի կամ գնանկման պայմաններում։ Ամերիկացի տնտեսագետ Իրվինգ Ֆիշերը անվանական, իրական տոկոսադրույքի և գնաճի փոխհարաբերությունների վերաբերյալ ենթադրություն է առաջ քաշել, որը կոչվում է Ֆիշերի էֆեկտ, որը նշում է, որ անվանական տոկոսադրույքը փոխվում է այն չափով, որով իրական տոկոսադրույքը մնում է անփոփոխ:

Բանաձևի տեսքով Ֆիշերի էֆեկտն այսպիսի տեսք ունի.

i = r + pi

որտեղ i-ն անվանական տոկոսադրույքն է.
r-ը իրական տոկոսադրույքն է.
πe-ն գնաճի ակնկալվող ցուցանիշն է:

Օրինակ, եթե ակնկալվող գնաճը տարեկան 1% է, ապա անվանական ցուցանիշը նույն տարում կաճի 1%-ով, հետևաբար իրական տոկոսադրույքը կմնա անփոփոխ։ Ուստի անհնար է հասկանալ տնտեսվարողների կողմից ներդրումային որոշումների կայացման գործընթացը՝ առանց անվանական և իրական տոկոսադրույքների տարբերությունը հաշվի առնելու։

Դիտարկենք մի պարզ օրինակ՝ ենթադրենք, գնաճային պայմաններում մեկ տարով մեկին վարկ տալու մտադրություն ունեք, կոնկրետ ո՞րն է ձեր սահմանած տոկոսադրույքը: Եթե ​​ընդհանուր գների մակարդակի աճի տեմպերը տարեկան 10% են, ապա անվանական տոկոսադրույքը սահմանելով տարեկան 10% 1000 ԱՄ վարկի դեպքում, դուք տարեկան կստանաք 1100 ԱՄ: Բայց նրանց իրական գնողունակությունն այլեւս նույնը չի լինի, ինչ մեկ տարի առաջ։

Անվանական եկամտի ավելացում 100 ԴՄ «կուտի» 10 տոկոս գնաճը. Այսպիսով, անվանական և իրական տոկոսադրույքների միջև տարբերությունը կարևոր է հասկանալու համար, թե ինչպես են պայմանագրերը կնքվում ընդհանուր գների անկայուն մակարդակով (գնաճ և գնանկում) տնտեսությունում:

Նմանատիպ հոդվածներ

Աշխատավարձերի տարբերակումը աշխատանքի շուկային բնորոշ երևույթ է, որն արտահայտվում է միմյանց հետ չմրցող աշխատողների խմբերի առկայությամբ։

Օրինակ, այնպիսի բարձր վարձատրվող մասնագիտությունները (զարգացած շուկայական տնտեսությամբ երկրներում), ինչպիսիք են բժիշկները, իրավաբանները, օդաչուները, մրցակից չեն մասնագիտությունների համար, որոնք հատուկ կրթություն կամ վերապատրաստում չեն պահանջում:

Երկու խմբերն էլ ունեն տարբեր աշխատավարձի դրույքաչափեր և առաջարկի առաձգականություն: Բարձր վարձատրվող մասնագիտությունների համար աշխատավարձի դրույքաչափերը շատ բարձր են, իսկ առաջարկի էլաստիկությունը սովորաբար ցածր է: Ըստ այդմ՝ հատուկ կրթություն չպահանջող մասնագիտությունների համար՝ հակառակը։

Կազմակերպչական գործընթացը (Process of organizing) պլանին համապատասխան աշխատանքի կազմակերպման գործընթացն է, որը բաժանված է երեք փուլի.

Աշխատանքի բաժանումը առանձին մասերի, որոնք բավարար են անհատ աշխատողի կողմից իր որակավորումներին և կարողություններին համապատասխան կատարելու համար:
Առաջադրանքների խմբավորումը տրամաբանական բլոկների մեջ: Աշխատանքն ավելի հեշտ կլինի, եթե նույն առաջադրանքը կատարող մարդիկ խմբավորվեն բաժինների կամ ոլորտների: Կազմակերպչական գործընթացի այս փուլը կոչվում է նաև միավորների ձևավորում:

Սահմանային հարկի դրույքաչափը իրական ազգային եկամտի լրացուցիչ դրամական միավորի այն մասն է, որն արտահայտված է որպես տոկոս, որը պետք է վճարվի հարկերով:

Կատեգորիան վերաբերում է ստացված եկամտի հետ կապված բոլոր վճարումներին և հարկերին, ի տարբերություն ինքնավար զուտ հարկերի, որոնք կապված չեն ստացված եկամտի հետ և վճարվում են անկախ դրա չափից: Եկամտի հետ կապված հիմնական հարկը եկամտահարկն է։ Եկամտահարկի ազդեցությունը սպառման ֆունկցիայի վրա տարբերվում է ինքնավար զուտ հարկերից: Ենթադրենք, որ հարկի սահմանային բաժինը կազմում է եկամտի 20%-ը։ Մի կողմ թողնելով ինքնավար զուտ հարկերը՝ կարող ենք կազմել հետևյալ աղյուսակը.

Մարքեթինգային հետազոտության գործընթացը տեղեկատվության աղբյուրների ընտրության, տվյալների հավաքագրման, մեթոդների ընտրության, ստացված տվյալների վերլուծության և մշակման գործընթաց է, որպեսզի տրամադրվի տեղեկատվություն, որն անհրաժեշտ է շուկայավարման խնդիրները լուծելու համար:

Տոկոսն էբացարձակ արժեք. Օրինակ, եթե 20000 փոխառված է, իսկ պարտապանը պետք է վերադարձնի 21000, ապա տոկոսը կազմում է 21000-20000=1000:

Վարկի տոկոսների դրույքաչափը (նորմը)՝ փողի օգտագործման գինը, գումարի գումարի որոշակի տոկոսն է: Այն որոշվում է փողի առաջարկի և պահանջարկի հավասարակշռության կետում:

Շատ հաճախ տնտեսական պրակտիկայում, հարմարության համար, երբ խոսում են վարկի տոկոսների մասին, նկատի ունեն տոկոսադրույքը։

Տարբերակել անվանական և իրական տոկոսադրույքները: Երբ մարդիկ խոսում են տոկոսադրույքների մասին, նկատի ունեն իրական տոկոսադրույքները: Սակայն իրական դրույքաչափերը չեն կարող ուղղակիորեն դիտարկվել: Վարկային պայմանագիր կնքելիս մենք տեղեկատվություն ենք ստանում անվանական տոկոսադրույքների մասին։

Անվանական դրույքաչափ (i)- տոկոսադրույքի քանակական արտահայտում` հաշվի առնելով ընթացիկ գները. Փոխարժեքը, որով տրվում է վարկը. Անվանական տոկոսադրույքը միշտ զրոյից մեծ է (բացառությամբ անվճար վարկի):

Անվանական տոկոսադրույքդրամով տոկոս է։ Օրինակ, եթե տարեկան 10000 դրամ միավոր վարկի համար վճարվում է 1200 դրամ միավոր։ որպես տոկոս, անվանական տոկոսադրույքը կկազմի տարեկան 12%: Ստանալով 1200 դրամ եկամուտ վարկով, վարկատուն կհարստանա՞։ Դա կախված կլինի նրանից, թե տարվա ընթացքում գները ինչպես են փոխվել։ Եթե ​​տարեկան գնաճը կազմել է 8%, ապա վարկատուի իրական եկամուտն աճել է ընդամենը 4%-ով։

Իրական դրույքաչափ (r)= անվանական տոկոսադրույք - գնաճի մակարդակ: Բանկային իրական տոկոսադրույքը կարող է լինել զրո կամ նույնիսկ բացասական:

Իրական տոկոսադրույքիրական հարստության աճն է, որն արտահայտվում է որպես ներդրողի կամ վարկատուի գնողունակության աճ, կամ փոխարժեք, որով այսօրվա ապրանքներն ու ծառայությունները, իրական ապրանքները փոխանակվում են ապագա ապրանքների և ծառայությունների հետ: Այն, որ շուկայական տոկոսադրույքի վրա ուղղակիորեն կազդեն գնաճային գործընթացները, նախ ենթադրվում էր I. Ֆիշեր, որը որոշել է անվանական տոկոսադրույքը և գնաճի ակնկալվող ցուցանիշը։

Փոխարժեքների միջև կապը կարող է ներկայացվել հետևյալ արտահայտությամբ.

i = r + e,որտեղ i-ն անվանական կամ շուկայական տոկոսադրույքն է, r-ը իրական տոկոսադրույքն է,

e-ն գնաճի ցուցանիշն է։

Միայն հատուկ դեպքերում, երբ դրամական շուկայում թանկացումներ չեն լինում (e=0), իրական և անվանական տոկոսադրույքները համընկնում են։ Հավասարումը ցույց է տալիս, որ անվանական տոկոսադրույքը կարող է փոխվել իրական տոկոսադրույքի փոփոխությունների կամ գնաճի փոփոխությունների պատճառով: Քանի որ վարկառուն և վարկատուն չգիտեն, թե ինչ տոկոսադրույքով գնաճը, նրանք բխում են գնաճի սպասվող տեմպերից։ Հավասարումը ստանում է ձև.

i = r + e e, որտեղ ե եգնաճի ակնկալվող ցուցանիշը.

Այս հավասարումը հայտնի է որպես Ֆիշերի էֆեկտ։Դրա էությունն այն է, որ անվանական տոկոսադրույքը որոշվում է ոչ թե փաստացի գնաճի տեմպերով, քանի որ հայտնի չէ, այլ գնաճի ակնկալվող տեմպերով։ Անվանական տոկոսադրույքի դինամիկան կրկնում է սպասվող գնաճի տեմպի շարժումը։ Հարկ է ընդգծել, որ շուկայական տոկոսադրույքը սահմանելիս կարևոր է ապագայում սպասվող գնաճի տեմպը՝ հաշվի առնելով պարտքային պարտավորության մարման ժամկետը, և ոչ թե գնաճի փաստացի ցուցանիշը անցյալում։

Եթե ​​տեղի է ունենում չնախատեսված գնաճ, ապա վարկառուները շահում են վարկատուների հաշվին, քանի որ վարկը մարում են արժեզրկված գումարներով։ Գնանկման դեպքում վարկատուն կշահի վարկառուի հաշվին։

Երբեմն կարող է ստեղծվել իրավիճակ, երբ վարկերի իրական տոկոսադրույքները բացասական արժեք ունեն։ Դա կարող է տեղի ունենալ, եթե գնաճի տեմպերը գերազանցեն անվանական տեմպի աճի տեմպերը։ Բացասական տոկոսադրույքները կարող են սահմանվել անկայուն գնաճի կամ հիպերինֆլյացիայի ժամանակաշրջաններում, ինչպես նաև տնտեսական անկման ժամանակաշրջաններում, երբ վարկի պահանջարկը նվազում է, իսկ անվանական տոկոսադրույքները նվազում են: Դրական իրական տոկոսադրույքները նշանակում են պարտատերերի եկամուտների աճ։ Դա տեղի է ունենում, եթե գնաճը նվազեցնում է վարկի (ստացված վարկի) իրական արժեքը:

Տոկոսադրույքները կարող են լինել ֆիքսված կամ լողացող:

Ֆիքսված տոկոսադրույքսահմանվում է փոխառու միջոցների օգտագործման ողջ ժամանակահատվածի համար՝ առանց այն վերանայելու միակողմանի իրավունքի:

լողացող տոկոսադրույք- սա միջնաժամկետ և երկարաժամկետ վարկերի տոկոսադրույքն է, որը բաղկացած է երկու մասից՝ շարժական հիմք, որը փոփոխվում է շուկային համապատասխան։ կոնյունկտուրաև հաստատուն արժեք, որը սովորաբար անփոփոխ է մնում վարկի տրամադրման կամ պարտքի շրջանառության ողջ ժամանակահատվածում